DHH: nel primo semestre prosegue la crescita a doppia cifra dei ricavi
pubblicato:DHH S.p.A. (DHH.MI) (azioni ISIN IT0005203622 | warrants ISIN IT0005645541) comunica che in data odierna il Consiglio di Amministrazione ha approvato il bilancio consolidato semestrale al 30 giugno 2026, redatto in conformità ai principi contabili internazionali IAS/IFRS.
COMMENTO AI RISULTATI
Nel primo semestre 2026 i ricavi consolidati sono stati pari a 22,8M EUR, in crescita del 13% rispetto allo stesso periodo del 2025. Escludendo il contributo di BLS, acquisita a marzo 2026, la crescita dei ricavi è stata del 10%. La crescita ha interessato tutte le aree geografiche in cui opera il Gruppo, con l’Italia che si conferma il mercato principale e contribuisce per il 70% ai ricavi netti delle vendite (16M EUR, +16% su base annua). La Bulgaria ha rappresentato l’9% del totale, in aumento del 7% su base annua. Slovenia e Croazia hanno rappresentato ciascuna circa l’8% del totale, con una crescita rispettivamente del 10% e del 1%. L’andamento in Croazia ha riflesso la buona crescita del Cloud Hosting – sostanzialmente allineata a quella slovena – e la cessazione dell’attività di rivendita di infrastrutture di terze parti, caratterizzata da una marginalità molto bassa. La Svizzera ha contribuito per il 3% con un aumento del 29% e la Serbia per il 2% con una crescita del 7%. Il Cloud Computing è rimasto il principale segmento di attività con ricavi pari a 7,1M EUR (-2% su base annua), mostrando segnali di ripresa rispetto ai periodi precedenti, sostenuti dall’ampliamento dell’offerta del Gruppo di infrastrutture per l’AI. I ricavi da servizi infrastrutturali basati su GPU sono cresciuti di circa il 100% su base annua e hanno superato il 5% dei ricavi delle vendite del segmento Cloud Computing. Il Cloud Hosting (5,2M EUR, +14% su base annua) e la Business Connectivity (5,1M EUR, +13% su base annua) hanno registrato una crescita solida. Anche i Managed IT Services (1,1M EUR, +74% su base annua) hanno evidenziato una forte espansione. La crescita di queste attività è stata sostenuta dalle acquisizioni di Teknonet ad aprile 2025 e di BLS a marzo 2026. Il Datacenter & Networking, segmento di attività accessorio sviluppato in funzione delle opportunità di mercato, ha registrato ricavi pari a 1,6M, in calo dell’11%. I ricavi ricorrenti hanno rappresentato il 92% dei ricavi totali, garantendo un elevato grado di visibilità sui ricavi futuri. Il Gruppo ha registrato un EBITDA consolidato di 6,4M EUR, in calo di 0,3M EUR (-4%) rispetto allo stesso periodo del 2025, con un EBITDA margin del 29%. L’EBITDA adjusted, al netto dei costi legati alle acquisizioni e degli altri costi non ricorrenti sostenuti nel periodo, è stato pari a 6,7M EUR. L’andamento dei margini ha riflesso la scelta di investire nel business Cloud Computing del Gruppo, inclusa l’offerta AI, insieme a una variazione del mix dei ricavi. Il Gruppo ha rafforzato i team commerciali, di supporto e di sviluppo prodotto, con costi del personale saliti a 4,7M EUR (+22%) per l’inclusione di BLS nel perimetro e a seguito di nuove assunzioni. Le nuove risorse includono personale dedicato a Regolo.ai, la startup interna del Gruppo lanciata quest’anno, che sta ottenendo i primi riscontri commerciali. Queste iniziative mirano a cogliere la crescente domanda di infrastrutture per l’AI e a sviluppare il business cloud del Gruppo presso i clienti enterprise e le imprese delle loro filiere, che stanno attraversando una fase di significativa trasformazione tecnologica e operativa. Parallelamente, il Gruppo ha incrementato gli investimenti in infrastrutture GPU. Pur contribuendo alla ripresa del Cloud Computing, l’attività legata alle infrastrutture GPU è ancora in una fase iniziale di sviluppo e genera attualmente margini inferiori a quelli dei ricavi venuti meno a seguito della perdita straordinaria di alcuni clienti del segmento Cloud Computing nel 2025. Tale perdita è stata determinata da cambiamenti nella proprietà delle società clienti nell’ambito di operazioni di M&A. Il Gruppo punta a migliorarne i margini con lo sviluppo dell’attività e l’aumento dei volumi. L’approccio agli investimenti rimane orientato alla crescita, preservando nel tempo una redditività sostenibile e la generazione di cassa. L’utile netto consolidato si è attestato a 1,8M EUR, in calo di 0,5M EUR rispetto allo stesso periodo del 2025, con un margine dell’8%.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
L’andamento dei ricavi nel primo semestre 2026 indica il proseguimento della crescita, sostenuta dall’espansione delle attività principali del Gruppo e dalla domanda di infrastrutture cloud per l’AI, i cui ricavi hanno continuato a crescere a tripla cifra su base annua. Nei prossimi mesi il Gruppo si concentrerà sull’integrazione di BLS e del Perimetro B.1 del Gruppo Tessellis, preservandone le competenze tecniche e di business e sviluppando sinergie operative e commerciali. Queste acquisizioni rafforzano la posizione del Gruppo nei servizi gestiti di cybersecurity, nelle infrastrutture cloud B2B e nelle telecomunicazioni. Si prevede che sostengano la crescita dei ricavi nel breve termine e contribuiscano al miglioramento dei margini nel medio termine, con il progredire dell’integrazione e il conseguimento di efficienze operative. La crescita organica rimarrà una priorità nei mercati in cui opera il Gruppo, con investimenti mirati nelle capacità commerciali, nello sviluppo prodotto e nelle infrastrutture cloud, inclusi i servizi AI. Il Gruppo bilancerà questi investimenti con un approccio rigoroso alla redditività e alla generazione di cassa, puntando a migliorare i margini con la crescita delle nuove attività. Accanto a queste priorità, il Gruppo continuerà a perseguire acquisizioni selettive in Italia e in altri Paesi dell’Unione Europea, complementari alle proprie competenze e coerenti con la propria strategia di crescita. Sono in corso interlocuzioni relative a potenziali operazioni.
Giandomenico Sica, Presidente del Consiglio di Amministrazione di DHH, commenta: «Affrontiamo con fiducia la trasformazione industriale guidata dall’AI, mantenendo alta l’attenzione sulle opportunità e sulle sfide che presenta. Nel primo semestre 2026 il Gruppo ha registrato una crescita dei ricavi a doppia cifra e ha continuato a generare cassa, investendo al contempo nel proprio sviluppo. Ci aspettiamo che le acquisizioni concluse accelerino la crescita nel secondo semestre, affiancandosi al continuo sviluppo delle attività esistenti. La domanda di infrastrutture per l’AI ha mantenuto un andamento positivo, con ricavi da servizi basati su GPU pressoché raddoppiati. Riteniamo che le infrastrutture cloud e AI siano destinate ad assumere un ruolo sempre più centrale nel modo in cui le imprese operano e sviluppano le proprie attività. Il nostro obiettivo è accompagnare questa trasformazione, combinando capacità infrastrutturali, competenze tecniche e servizi necessari ai clienti per adottare queste tecnologie. Nel semestre abbiamo scelto di rafforzare i nostri team e le nostre tecnologie a sostegno di questi obiettivi. Questi investimenti, insieme ai cambiamenti nel mix dei ricavi, hanno inciso sui margini nel breve termine. Il nostro impegno è tradurli in una crescita sostenibile e in una migliore redditività con lo sviluppo delle nuove attività, proseguendo nell’integrazione delle imprese acquisite e mantenendo un approccio rigoroso alla generazione di cassa e all’allocazione del capitale.»
