Borsa Italiana, Buzzi reduce da una brutta giornata
pubblicato:Borsa Italiana: sedute difficili per le azioni di Buzzi nonostante i risultati solidi del 2025.
Moderato ribasso martedì per Buzzi. Il titolo ha ceduto lo 0,92% a 43,08 euro. I prezzi si sono mossi nel corso della seduta tra 42,60 e 44,80 alla pubblicazione dei risultati 2025.
L'outlook per il 2026 è improntato alla prudenza. Il gruppo ha infatti confermato una buona solidità operativa, accompagnata però da indicazioni di possibile lieve contrazione del margine operativo lordo ricorrente nel prossimo esercizio, principalmente a causa dell’incertezza macroeconomica e del rischio di aumento dei costi energetici legato alle tensioni in Medio Oriente.
Nel 2025 Buzzi ha registrato un fatturato consolidato pari a 4.518,8 milioni di euro, in crescita del 4,8% rispetto all’anno precedente (+0,5% a cambi e perimetro costanti), risultato leggermente superiore alle attese del mercato. Il margine operativo lordo ricorrente si è attestato a circa 1,23 miliardi di euro, in calo di circa il 3%, ma con una redditività ancora elevata, pari al 27,3%, a conferma della capacità del gruppo di difendere i margini anche in un contesto di costi ancora elevati. L’utile netto si è attestato a 924 milioni di euro, in lieve flessione rispetto ai 942,5 milioni del 2024, ma comunque su livelli storicamente elevati.
La generazione di cassa si conferma solida, con un flusso operativo pari a circa 1,17 miliardi, che ha consentito al gruppo di sostenere un livello significativo di investimenti industriali, pari a 591 milioni di euro, di cui circa 90 milioni destinati a progetti di decarbonizzazione.
Il consiglio di amministrazione ha proposto la distribuzione di un dividendo invariato di 0,70 euro per azione, con stacco cedola il 18 maggio 2026 e pagamento previsto dal 20 maggio 2026, oltre ad autorizzare un nuovo programma di buyback fino a 300 milioni di euro, elemento che rappresenta un ulteriore segnale di fiducia nella solidità finanziaria della società e nella capacità di continuare a generare cassa anche in uno scenario macroeconomico meno favorevole.
Guardando al 2026, il management evidenzia che i recenti sviluppi del conflitto in Medio Oriente introducono un ulteriore elemento di incertezza, soprattutto per il possibile impatto sui prezzi dell’energia, fattore particolarmente rilevante per un settore energy-intensive come quello del cemento. In Italia il gruppo prevede un possibile rallentamento dei volumi, mentre i prezzi potrebbero essere influenzati non solo dalla domanda ma anche dall’evoluzione del sistema dei permessi di emissione di CO₂, in un contesto caratterizzato dall’avvio del CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism) e da possibili modifiche al sistema ETS europeo. Negli Stati Uniti, invece, le vendite dovrebbero mantenersi complessivamente stabili.
Nel complesso, i risultati confermano la solidità del modello di business di Buzzi, caratterizzato da elevata generazione di cassa e buona capacità di difesa dei margini, anche se il contesto macro e geopolitico introduce elementi di cautela per il 2026. La reazione positiva del mercato suggerisce che gli investitori abbiano apprezzato soprattutto la continuità nella remunerazione degli azionisti e l’annuncio del buyback, elementi che contribuiscono a sostenere il profilo di attrattività del titolo anche in una fase di maggiore incertezza sul ciclo economico.
Buzzi, deterioramento del quadro tecnico nelle ultime settimane
Il grafico di Buzzi evidenzia un deterioramento del quadro tecnico nelle ultime settimane. Il titolo ha infatti violato a marzo la mediana del canale laterale che contiene i prezzi dal massimo di metà marzo 2025, segnale che indica un progressivo indebolimento della struttura di equilibrio costruita negli ultimi dodici mesi.
Dopo la rottura della parte centrale del range, il mercato ha provato un recupero verso l’area 45,80 euro, livello che rappresentava un riferimento tecnico importante perché coincideva con la vecchia zona di equilibrio del movimento laterale. Il tentativo di rientro sopra questo livello è però fallito, confermando la presenza di pressione in vendita e trasformando di fatto quell’area in una prima resistenza dinamica.
Dal punto di vista grafico, il titolo si muove ora nella parte bassa della banda laterale che ha caratterizzato l’ultimo anno, con un quadro di breve periodo diventato più fragile.
La zona 41 – 42 euro rappresenta un supporto particolarmente delicato: la violazione di quest’area aumenterebbe il rischio di un movimento verso i minimi di aprile 2025, collocati in area 36,50 euro, che costituiscono il principale riferimento di medio periodo per evitare un deterioramento più marcato del trend.
Al contrario, un ritorno sopra 46 euro fornirebbe un primo segnale di stabilizzazione, aprendo spazio per un possibile test della media mobile esponenziale a 200 giorni, attualmente in transito in area 47 euro. Il recupero della media di lungo periodo rappresenterebbe un passaggio tecnico importante perché spesso coincide con il ritorno di interesse da parte degli operatori con orizzonte temporale più ampio.
Oltre tale soglia, la resistenza successiva si colloca in area 51,50 – 52,00 euro, zona dove in passato si sono concentrati numerosi massimi relativi e che rappresenta la parte alta del trading range sviluppato negli ultimi mesi. In sintesi, il titolo si trova in una fase tecnica interlocutoria: la perdita della mediana del canale ha indebolito il quadro di breve periodo, ma la tenuta dei supporti in area 41–42 euro resta determinante per evitare un peggioramento più significativo.
Il comportamento dei prezzi nelle prossime settimane sarà importante per capire se il movimento in atto rappresenti una semplice fase di riassestamento all’interno del range oppure l’avvio di una struttura più debole.