Aberdeen Investments - Gilt britannici sotto pressione tra rischio geopolitico e Budget di ottobre

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Matthew Amis, Investment Director – Rates Management, Aberdeen Investments.

Ieri i titoli di Stato britannici (Gilt), hanno recuperato terreno rispetto ai loro omologhi europei, dopo la bank holiday di lunedì. Le vacanze estive sono giunte al termine, eppure il conflitto iraniano non sembra vicino a una risoluzione. Le tensioni in Medio Oriente sono tornate a salire ieri sera, spingendo al rialzo sia i prezzi del petrolio che del gas naturale.

I rendimenti dei decennali britannici sono saliti di oltre 10 punti base questa settimana. Sulla parte breve della curva, i mercati stanno ora scontando tre rialzi dei tassi da parte della Bank of England nel corso del prossimo anno.

I rendimenti dei Gilt appaiono elevati in questo momento, ma finché petrolio e gas non torneranno a transitare liberamente nello Stretto di Hormuz, tali rendimenti resteranno sotto pressione.

Sul fronte politico, ieri il primo ministro Burnham ha pronunciato il suo discorso inaugurale al Parlamento: dal punto di vista del mercato dei Gilt, non credo che siano emersi elementi nuovi. Resta chiaro, però, che con i rendimenti a questi livelli, il margine di manovra fiscale in vista della legge di bilancio di ottobre è estremamente limitato.