AllianzGI su meeting FED (oggi) e Bce (domani) - Fed: approccio attendista. Bce: vigilanza prudente

Commento di Michael Krautzberger, CIO Public Markets di Allianz Global Investors in vista della riunione della FED di oggi, 29 aprile, e della Bce di domani, 30 aprile. Di seguito i principali highlights:


FED: posizione invariata
- Ci aspettiamo che la Fed mantenga una posizione attendista, rafforzata dall'incertezza.
- Con una crescita ancora resiliente e gli effetti inflazionistici derivanti dallo shock in Medio Oriente finora contenuti, la Fed dovrebbe preferire attendere piuttosto che reagire prematuramente a shock geopolitici.
- La soglia per un allentamento si è alzata, ma anche il costo di un ulteriore inasprimento; in questo contesto, mantenere una posizione invariata resta la strategia con il minor rischio di rimpianti per il 2026.

BCE: dovrebbe tenere la rotta
- Ci aspettiamo che la BCE mantenga i tassi invariati al 2% nella riunione del 30 aprile.
- È probabile che la BCE mantenga aperta l'opzione di un ulteriore inasprimento, ma in assenza di nuovi shock energetici o geopolitici dovrebbe preferire attendere giugno piuttosto che anticipare le mosse.
- Con i rischi inflazionistici ancora considerati temporanei, il pericolo maggiore è fare troppo piuttosto che troppo poco in un contesto di crescita già fragile.
- Nel reddito fisso, al momento privilegiamo una posizione tattica di appiattimento della curva dei rendimenti tedesca a 10-30 anni. Nel mercato valutario, manteniamo un orientamento strategicamente ribassista sul dollaro USA rispetto a un paniere di valute che include l'euro.