Cisco e Applied Materials non deludono: il ciclo degli investimenti nell’AI resta solido
pubblicato:I risultati di Cisco e Applied Materials confermano che il ciclo industriale dell’intelligenza artificiale rimane robusto. La domanda di reti, chip, memorie e apparecchiature per semiconduttori continua a crescere
I risultati di Cisco e Applied Materials offrono una risposta importante ai dubbi sull'AI
I risultati di Cisco e Applied Materials offrono una risposta importante ai dubbi emersi nelle ultime settimane sulla tenuta degli investimenti nell’intelligenza artificiale.
Le due società operano in segmenti differenti della stessa filiera: Cisco fornisce le infrastrutture di rete necessarie per collegare i sistemi dei data center, mentre Applied Materials produce le apparecchiature utilizzate per fabbricare chip e memorie avanzate.
I numeri indicano che, almeno per il momento, la domanda effettiva non sta rallentando. La spesa legata all’AI continua anzi ad allargarsi dai processori alle reti, alle memorie e agli impianti produttivi.
Cisco alza nettamente la guidance
Cisco ha chiuso il primo trimestre fiscale con ricavi pari a 18,5 miliardi di dollari, superiori ai 18,14 miliardi attesi dagli analisti. L’utile adjusted si è attestato a 1,40 dollari per azione, contro un consenso di 1,33 dollari.
La notizia più significativa riguarda però la revisione delle prospettive annuali. Per l’esercizio fiscale 2027 Cisco prevede ora ricavi compresi tra 74,8 e 75,8 miliardi di dollari, nettamente al di sopra della precedente indicazione di 72,2-73,4 miliardi.
Il gruppo ha inoltre aumentato da 7,5 a 9 miliardi di dollari la previsione dei ricavi derivanti dalle infrastrutture AI vendute agli hyperscaler.
Nell’esercizio precedente questa attività aveva generato circa 4 miliardi: il nuovo obiettivo implica quindi una crescita superiore al 100%.
Secondo l’amministratore delegato Chuck Robbins, il mercato si troverebbe soltanto nelle prime fasi di un “superciclo pluriennale delle reti”.
L’espansione dell’intelligenza artificiale richiede infatti non soltanto GPU, ma anche switch, router, collegamenti ottici e sistemi di sicurezza capaci di trasferire enormi quantità di dati con latenze molto ridotte.
Cisco sta cercando inoltre di estendere la propria presenza nel software e nella cybersicurezza, sviluppando strumenti per proteggere le infrastrutture aziendali utilizzate dagli agenti AI.
Il margine lordo resta il punto da sorvegliare
Il principale elemento meno favorevole è rappresentato dalla redditività. Il margine lordo adjusted si è attestato al 65,6%, in linea con le attese ma in calo rispetto al 68,1% dell’anno precedente.
La contrazione riflette l’aumento dei costi di memorie e componenti, dovuto anche alla priorità assegnata dai fornitori ai clienti dei grandi data center.
Per ora il mercato sembra considerare il calo gestibile, alla luce della forte crescita dei volumi e dell’aumento della guidance.
Nel medio periodo, tuttavia, Cisco dovrà dimostrare che l’espansione dell’attività AI può tradursi non soltanto in maggiori ricavi, ma anche in una crescita degli utili sufficientemente robusta da compensare la pressione sui margini.
Applied Materials: domanda ancora superiore all’offerta
Segnali altrettanto incoraggianti arrivano da Applied Materials, che ha previsto per il primo trimestre fiscale ricavi superiori alle attese di Wall Street.
Il gruppo stima un fatturato di circa 11,10 miliardi di dollari, con una possibile variazione di 500 milioni, rispetto ai 10,89 miliardi previsti dal consenso.
Nel quarto trimestre l’utile adjusted ha raggiunto 4,16 dollari per azione, superando la stima di 4,05 dollari.
Particolarmente forte la divisione Semiconductor Systems, i cui ricavi sono saliti a 8 miliardi di dollari, con un incremento di circa il 64% su base annua. Il dato conferma che produttori di chip, memorie e fonderie stanno continuando ad acquistare nuove attrezzature per aumentare la capacità produttiva.
L’amministratore delegato Gary Dickerson si attende che il 2027 sia un altro anno record sia per il mercato sia per Applied Materials.
La domanda di apparecchiature per la lavorazione dei wafer dovrebbe crescere di oltre il 30%, mentre molti clienti chiedono di anticipare il più possibile le consegne.
La Cina rimane un’opportunità, ma anche un rischio
La Cina ha rappresentato il 25% dei ricavi trimestrali di Applied Materials, contro il 29% dell’anno precedente.
In valore assoluto, tuttavia, le vendite nel Paese sono aumentate di circa il 35%, raggiungendo 2,64 miliardi di dollari.
La crescita cinese sostiene i risultati, ma espone la società al rischio di nuove restrizioni statunitensi sulle esportazioni di tecnologie avanzate.
Il progressivo sviluppo della produzione negli Stati Uniti, anche attraverso la collaborazione con Apple nell’ambito dell’American Manufacturing Program, contribuisce a diversificare la presenza industriale, ma non elimina la rilevanza strategica del mercato asiatico.
Un segnale importante per tutto il settore AI
I risultati delle due società suggeriscono che la correzione recente dei titoli tecnologici non corrisponde ancora a una contrazione degli investimenti reali.
Cisco e Applied Materials appartengono alla parte più infrastrutturale della catena dell’intelligenza artificiale.
I loro risultati sono quindi particolarmente significativi: gli ordini di reti e apparecchiature per semiconduttori vengono normalmente pianificati su orizzonti pluriennali e richiedono ingenti impegni di capitale.
Restano tuttavia almeno quattro rischi:
- •
l’aumento dei rendimenti obbligazionari e del costo del finanziamento;
- •
le valutazioni elevate raggiunte da molti titoli del settore;
- •
una possibile regolamentazione più severa dei data center dopo la vittoria democratica alle elezioni di metà mandato;
- •
il rischio che la capacità produttiva aumenti più rapidamente della monetizzazione dei servizi AI.
Per ora, però, i dati operativi prevalgono sulle preoccupazioni.
Cisco dimostra che il boom si sta estendendo dalle GPU alle reti, mentre Applied Materials conferma che i produttori di semiconduttori continuano a investire massicciamente nella capacità produttiva.
Il messaggio per il mercato è chiaro: la fase speculativa può essere diventata più selettiva, ma il ciclo industriale dell’intelligenza artificiale non mostra ancora segnali concreti di esaurimento.
Analisi tecnica grafici settimanali
Entrambi i titoli stanno reagendo da importanti livelli di Fibonacci. In questo caso i ritracciamenti sono stati calcolati dal minimo al massimo del precedente movimento rialzista e, di conseguenza, rappresentano supporti durante la correzione.
Cisco reagisce dal 38,2%
Cisco ha chiuso a 102,01 dollari, dopo avere oscillato nella settimana tra 94,97 e 103,18 dollari. Il titolo ha disegnato una reazione molto netta dal supporto in area 95 dollari, corrispondente al 38,2% di ritracciamento dell’intero rialzo sviluppatosi dai minimi del 2022 ai massimi del 2026.
La tenuta di questa soglia è importante perché coincide anche con una precedente area di accelerazione rialzista. La candela settimanale mostra un deciso ritorno degli acquisti dopo la violenta correzione partita dalla zona dei 120-125 dollari.
Il recupero ha riportato i prezzi anche sopra la media mobile settimanale, attualmente in area 99-100 dollari. La conferma in chiusura sopra questo riferimento rafforzerebbe l’ipotesi che la discesa verso 95 sia stata una fase correttiva e non l’inizio di un’inversione strutturale.
Il primo ostacolo è compreso tra 108 e 110 dollari, dove si concentrano precedenti minimi relativi. Il superamento di questa fascia permetterebbe di puntare verso 115-118 dollari e successivamente verso i massimi compresi tra 122 e 125 dollari.
Sotto 95 dollari, invece, il segnale di tenuta verrebbe meno. In quel caso aumenterebbe il rischio di una prosecuzione della correzione verso 84-85 dollari, corrispondenti al 50% di ritracciamento, e successivamente verso 74-75 dollari, dove passa il 61,8%.
Il quadro tecnico di Cisco può quindi essere definito in miglioramento, anche se il titolo deve ancora recuperare 108-110 dollari per completare il primo vero segnale di ripartenza.
Applied Materials rimbalza dal 61,8%
Più complessa la situazione di Applied Materials. Dopo avere raggiunto un massimo straordinario in area 740 dollari, il titolo ha subito una correzione molto profonda, arrivando a perdere oltre la metà del proprio valore.
La discesa si è arrestata in area 325-330 dollari, in prossimità del 61,8% di ritracciamento dell’intero rialzo partito dai minimi del 2022. La lunga ombra inferiore dell’ultima candela settimanale e il recupero verso 380-385 dollari indicano che su questo livello sono tornati compratori.
La reazione è incoraggiante, ma non è ancora sufficiente per dichiarare conclusa la fase correttiva. Il titolo rimane infatti sotto la media mobile settimanale, attualmente compresa tra 405 e 415 dollari, e sotto il 50% di ritracciamento, collocato poco sopra 405 dollari.
La fascia 405-420 dollari rappresenta quindi il primo vero banco di prova. Soltanto il suo superamento in chiusura settimanale segnalerebbe che il rimbalzo possiede la forza necessaria per evolvere in una ripresa più duratura.
In quel caso, gli obiettivi successivi sarebbero individuabili a:
- •
450-460 dollari, area di precedenti minimi e massimi relativi;
- •
485-490 dollari;
- •
540-550 dollari, importante fascia di congestione precedente.
Sul fronte opposto, il ritorno sotto 340 dollari indebolirebbe rapidamente il recupero. La violazione di 325-330 dollari, supporto offerto dal 61,8%, rappresenterebbe un segnale nettamente negativo e potrebbe aprire spazio verso 300 dollari e successivamente verso l’area 250-270.
Sul canale Telegram Econotrade Insights troverai gli aggiornamenti sull'andamento dei mercati, segnali operativi e commenti esclusivi per gestire i prossimi movimenti, richiedi la tua prova gratuita scrivendo a info@ftaonline.com
