INWIT: risultati al 30 settembre 2026 in linea con la guidance
pubblicato:Il Consiglio di Amministrazione di Infrastrutture Wireless Italiane S.p.A. (INWIT), riunitosi sotto la presidenza di Oscar Cicchetti, ha esaminato e approvato il Resoconto Intermedio di gestione del Gruppo INWIT al 30 settembre 2026.
Principali risultati del terzo trimestre 2026
I risultati del terzo trimestre 2026 sono in linea con la guidance 2026 che riflette l’incertezza dell’attuale contesto di mercato.
I ricavi si attestano a 268,6 milioni di euro, in lieve flessione del -0,9% rispetto allo stesso periodo 2025 (euro 271,1 milioni). La variazione risente di un contesto di mercato sfidante e dell’attuale scenario di incertezza dell’MSA. L’EBITDA si attesta a 241,9 milioni di euro, con un margine sui ricavi pari al 90,1% e in diminuzione di 1,2 p.p. rispetto al terzo trimestre 2025. L’EBITDAaL (EBITDA after Lease costs), principale margine operativo della Società, si attesta a 192,3 milioni di euro, in diminuzione del -2,8% rispetto all’anno precedente. Il rapporto sui ricavi passa dal 73% del 2025 al 71,6%. L’EBIT è pari a 141,1 milioni di euro, in diminuzione del -4,8% rispetto allo stesso periodo 2025. L’utile netto si attesta a 81,3 milioni di euro, -11,8% rispetto allo stesso periodo 2025, anche per effetto dell’aumento degli oneri finanziari. Gli investimenti industriali del periodo sono stati pari a 40,9 milioni di euro, in calo del -30,6% rispetto allo stesso trimestre 2025 (58,9 milioni di euro), a causa delle note tensioni con gli anchor tenant sul fronte MSA e al completamento del Piano 5G del PNRR. Il Recurring Free Cash Flow del terzo trimestre 2026 si è attestato a 186,0 milioni di euro, in aumento del +9,6% rispetto allo stesso periodo del 2025. L’indebitamento finanziario netto, pari a 5.314,2 milioni di euro (inclusivo delle passività finanziarie IFRS16) risulta in aumento (+6,7%) rispetto al 30 settembre 2025 (pari a 4.978,6 milioni di euro), essenzialmente a sostegno degli investimenti e della remunerazione degli azionisti; in diminuzione (-2,5%) rispetto al secondo trimestre 2026 (5.453,3 milioni di euro). La leva finanziaria, in termini di rapporto tra indebitamento netto ed EBITDA, è in aumento a 5,5x rispetto al 5,0x del terzo trimestre 2025 per il sopracitato incremento dell’indebitamento finanziario netto; in calo rispetto al 5,7x del secondo trimestre 2026.
Principali Indicatori Operativi (KPIs)
I principali indicatori operativi (KPIs) riflettono l’attuale fase di rallentamento del mercato e di incertezza dei rapporti con i principali clienti:
• 50 nuovi siti con 310 nuove ospitalità, confermando una tenancy ratio in crescita pari a 2.41x tra i più alti del settore;
• 5 nuove coperture DAS dedicate (70 da inizio anno) in primarie location indoor per un totale di oltre 850;
• circa 100 remote units per un totale di oltre 12mila;
• 290 transazioni real estate
Principali risultati al 30 settembre 2026
I risultati dei primi nove mesi del 2026 si confermano in linea con le previsioni
I ricavi si attestano 799,6 milioni di euro, in diminuzione del -0,8% rispetto allo stesso periodo 2025 (806,4 milioni di euro). L’EBITDA ammonta a 722,2 milioni di euro, in diminuzione del -2,1% rispetto allo stesso periodo 2025. L’EBITDAaL si attesta a 573,1 milioni di euro, in diminuzione del -2,6% rispetto allo stesso periodo 2025. L’utile netto del periodo si attesta a 241,5 milioni di euro, in diminuzione del -12,7% rispetto allo stesso periodo 2025. Il Recurring Free Cash Flow dei primi nove mesi del 2026 si è attestato a € 486,1 milioni, in lieve aumento (+0,1) rispetto allo stesso periodo del 2025. Gli investimenti industriali del periodo si confermano sostenuti, pari a 172,6 milioni di euro, in diminuzione (-16,6%) rispetto allo stesso periodo del 2025. Tali investimenti sono stati principalmente destinati alla realizzazione di nuove torri, allo sviluppo di micro-coperture indoor tramite sistemi DAS e all’acquisizione di terreni.
Evoluzione prevedibile della gestione per l’esercizio 2026 e outlook di medio-termine
INWIT è una delle principali digital infrastructure company e la prima tower company italiana. Con una rete di circa 26 mila torri (macro grid) e oltre 850 coperture DAS per location indoor (Distributed Antenna Systems), oltre 12 mila remote unit (relative a DAS, ripetitori e small cell - micro grid), INWIT abilita una copertura capillare e integrata del territorio a supporto della connettività, con un modello di business “tower as a service” a supporto di tutti gli operatori mobili, FWA e IoT. Lo scenario macroeconomico di riferimento è caratterizzato dal persistere di elementi di incertezza, quali ad esempio le aspettative sull’inflazione e i tassi d’interesse, che rimangono elevati. Nel breve termine, nel mercato italiano delle Telecomunicazioni persistono significativi elementi di difficoltà, tra cui l’elevata competizione e la limitata generazione di cassa, con impatto sugli investimenti in infrastrutture digitali. Negli ultimi mesi, si è assistito ad un incremento della conflittualità con gli anchor tenants formalizzato nelle disdette degli MSA ricevute a marzo 2026, finalizzate a ottenere una squilibrata e ingiustificata rinegoziazione dei contratti MSA, validi ed efficaci, a giudizio della Società, fino al 2038. In questo contesto, tuttavia, si conferma il modello di business infrastrutturale di INWIT, che grazie alle sinergie derivanti dalla condivisione degli assets e alla solida esperienza industriale, garantisce la massima efficienza ai propri clienti creando valore per tutte le parti coinvolte. INWIT, infatti, possiede e gestisce un’infrastruttura digitale capillare, di interesse critico nazionale, con siti in posizioni strategiche su tutto il territorio italiano e standard qualitativi d’eccellenza, in grado di garantire prestazioni elevate, massima affidabilità ed efficienza operativa. Infatti, una parte rilevante di tale infrastruttura è ubicata in siti soggetti a vincoli urbanistici, paesaggistici e autorizzativi che rendono inefficiente la eventuale duplicazione o sostituzione nel breve termine. La Società ha riflesso queste condizioni di mercato sfidanti nelle stime per il 2026 e per il medio termine, come già riportate anche nel Bilancio Integrato 2025.
Guidance 2026
- Ricavi nel range 1.050-1.090 milioni di euro
- EBITDA margin pari a circa il 90%
- EBITDAaL margin pari a circa il 72%
- Recurring Free Cash Flow nel range 550-590 milioni di euro
- Dividendo per azione almeno pari al valore dell’esercizio 2025 (confermato ad euro 0,55 per azione);
- Leva finanziaria a 5,5x, confermando il target strutturale di leva finanziaria tra 5x e 6x
Mid-term “baseline” Outlook
INWIT ritiene che l’outlook baseline di medio termine, in un contesto di limitata visibilità sull’evoluzione delle condizioni del mercato, si fondi sui seguenti pilastri:
- Crescita annuale dei ricavi “low single digit”
- Continua espansione del margine EBITDAaL
- Capex annuali (incluso acquisto di terreni) pari a circa euro 200 milioni
- Dividendo per azione almeno pari a euro 0,55
- Confermato il target strutturale di leva finanziaria tra 5x e 6x
Questo outlook non include i potenziali upside relativi al ristabilirsi di una relazione costruttiva con gli anchors, all’oggettivo bisogno di densificazione richiesto sia dalla continua crescita del traffico dati in mobilità, che dalla necessità di completare e densificare la copertura indoor e outdoor e dall’opportunità di espandersi lungo la filiera delle infrastrutture digitali. INWIT conferma quindi il proprio impegno a sostenere l'evoluzione delle reti mobili e a collaborare con i propri clienti in un quadro di certezza, trasparenza e stabilità, perseguendo, con rigorosa logica industriale, soluzioni di valore che garantiscano efficienza e benefici condivisi per tutte le parti.
