Leonardo batte la guidance 2025 ma zoppica in Borsa

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Il cda di Leonardo ha esaminato ieri i risultati preliminari dell'esercizio 2025, numeri che evidenziano una performance in crescita e superiore alla guidance rivista al rialzo la scorsa estate dopo i dati del primo semestre. Il titolo però scende in Borsa (-1%) probabilmente per la performance sottotono del settore Elettronica per la Difesa e Sicurezza, il principale del gruppo.

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Ricavi in crescita

Entrando nel dettaglio rileviamo che i ricavi si sono attestati a 19,5 miliardi di euro, in progresso del 9,8% (+11% a parità di perimetro) e sopra la guidance fissata a circa 18,6 miliardi. Da sottolineare la performance del settore Cyber & Security Solutions con ricavi a +23,1%, buoni i risultati di Elicotteri, Aeronautica e Spazio, tutti a +11,1%. Sottotono il settore principale Elettronica per la Difesa e Sicurezza (43% dei ricavi totali) a +7,6%.

Bene margini e FOCF

L'EBITA sale a 1,75 miliardi, in progresso del 14,9% (+18% a parità di perimetro) e sopra i circa 1,66 della guidance. Molto bene Cyber & Security Solutions +63,3% e soprattutto Spazio +90,3%, e ancora sottotono Elettronica per la Difesa e Sicurezza (61% dell'EBITA totale) +6%.

Il Free Operating Cash Flow - flusso di cassa generato dall'operatività ordinaria meno le spese in conto capitale - si attesta a 1,0 miliardi in progresso del 22,4% (+20,5% a parità di perimetro) e sopra gli 0,87 della guidance.

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Indebitamento in forte calo

L'indebitamento netto scende a 1,0 miliardi da 1,8 (-44%) e ben sotto gli 1,6 della guidance, grazie anche all'incasso di 446 milioni per la vendita del business Underwater Armaments & Systems (UAS).

Ordini e portafoglio in progresso

Gli ordini salgono a 23,8 miliardi, in progresso del 13,5% (+15% a parità di perimetro) anche in questo caso meglio della guidance a 21. Il portafoglio ordini sale a 46,6 miliardi di euro da 44,2 a fine 2024. Ottime performance per Aeronautica +55% e Cyber & Security Solutions +26,3%, ancora sottotono Elettronica per la Difesa e Sicurezza (41% del portafoglio totale) +3,2%.

Il 12 marzo Leonardo presenterà l'aggiornamento del piano industriale.

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