Swisscanto: BCE, più della stretta di oggi conta il percorso futuro dei tassi
pubblicato:Come previsto, la BCE ha aumentato i tassi di interesse di riferimento, portando il tasso sui depositi al 2,50%, in linea con le attese del consenso. Poiché questa decisione era già ampiamente scontata dalla maggior parte degli operatori di mercato, difficilmente rappresenterà una sorpresa e le reazioni dei mercati dovrebbero pertanto rimanere contenute.
L’attenzione si sposta ora sulle prospettive per il futuro percorso dei tassi. Continuiamo a ritenere eccessivamente ambiziosi gli ulteriori rialzi attualmente prezzati dal mercato: sebbene l’attuale contesto economico mostri segnali positivi, è probabile che la BCE preferisca mantenere aperte le proprie opzioni, senza impegnarsi in un percorso di inasprimento monetario più aggressivo. Più della decisione odierna in sé, saranno importanti le indicazioni della BCE sui dati che guideranno le prossime mosse (data dependency), insieme all’evoluzione del mercato energetico.
L’euro dovrebbe continuare a beneficiare di un certo sostegno, a condizione che le prospettive economiche non diventino significativamente più caute rispetto alle attese. Per quanto riguarda l’azionario europeo, manteniamo invece un posizionamento prudente, alla luce di una crescita degli utili relativamente contenuta; tassi di interesse più elevati potrebbero inoltre limitare ulteriormente il potenziale di espansione delle valutazioni.
Roger Rüegg, Head of Multi Asset Solutions di Swisscanto/Zkb
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