Adventure: nel 2025 ricavi netti a € 16,71 (+49%), ma perdita da € 0,17

Adventure, PMI innovativa fiscalmente ammissibile, società digital, proprietaria del portale ameconviene.it e attiva nel settore della comparazione di tariffe per gas e luce, telefonia, assicurazioni, finance, informa che il Consiglio di Amministrazione ha approvato in data 15 maggio 2026 il progetto di bilancio di esercizio e il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 redatto secondo i principi contabili internazionali, sottoposto a revisione contabile.

Si segnala preliminarmente che, trattandosi del primo bilancio consolidato annuale del Gruppo Adventure, i dati comparativi relativi all'esercizio 2024 esposti nelle tabelle e nei commenti non rappresentano un dato consolidato, bensì coincidono con i valori del bilancio d'esercizio della capogruppo Adventure S.p.A. al 31 dicembre 2024.

Il confronto va pertanto letto alla luce di tale circostanza e dell'ampliamento del perimetro intervenuto nel corso del 2025.

I ricavi netti consolidati del 2025 si attestano a 16.706 migliaia di euro, in crescita del +49% rispetto agli 11.218 migliaia di euro del 2024. L'incremento è riconducibile in parte rilevante all'ingresso nel perimetro di consolidamento di AMECONVIENE.IT FINANCE S.r.l. dal 1° marzo 2025, che ha generato la nuova linea di business dei finanziamenti, e in parte alla significativa crescita organica della linea advertising di Adventure S.p.A., che ha registrato ricavi per 5.526 migliaia di euro contro 2.011 migliaia di euro del 2024 (+175%).
La voce "Altri proventi" si attesta a 1.673 migliaia di euro, in forte aumento rispetto ai 10 migliaia di euro del 2024. La variazione è prevalentemente riconducibile a componenti positivi non ricorrenti rilevati nell'esercizio, tra cui figurano provvidenze e contributi pubblici connessi all'attività di ricerca e sviluppo capitalizzata e altri ricavi accessori del Gruppo.

I costi operativi crescono in misura coerente con l'espansione delle dimensioni del Gruppo, passando da 9.577 migliaia di euro a 15.337 migliaia di euro (+60%), scontando l'effetto combinato dell'ingresso a perimetro di AMECONVIENE.IT FINANCE – caratterizzata da una struttura di costo della rete di intermediazione tipica del settore della mediazione creditizia – e della perdurante pressione sui costi di acquisizione delle lead, che si è tuttavia mostrata in attenuazione rispetto al picco osservato nell'ultimo trimestre 2024.

L'EBITDA consolidato si attesta a 3.043 migliaia di euro, con una marginalità sui ricavi che migliora dal 13% al 18%. Il risultato conferma la solidità operativa del core business di comparazione e l'impatto dell'ingresso a perimetro di AMECONVIENE.IT FINANCE .

Nell'esercizio non sono stati rilevati costi non ricorrenti di entità significativa, diversamente da quanto avvenuto nel 2024 in connessione con il processo di quotazione, con conseguente piena coincidenza tra EBITDA reported ed EBITDA rettificato.

Gli ammortamenti e le svalutazioni passano da 1.305 a 2.709 migliaia di euro (+108%), riflettendo principalmente:

i) l'ammortamento delle attività immateriali identificate in sede di Purchase Price Allocation di AMECONVIENE.IT FINANCE (piattaforma software gestionale e marchio commerciale);

ii) il maggior carico di ammortamento dei costi di sviluppo capitalizzati relativi alla piattaforma Gestionale ameconviene.it e ai progetti a supporto della controllata; iii) gli investimenti tecnologici e in asset immateriali effettuati nel corso dell'esercizio.

L'EBIT consolidato si attesta a 334 migliaia di euro, pari al 2,0% dei ricavi.

Gli oneri finanziari netti aumentano da 193 a 593 migliaia di euro (+208%), per effetto del maggior ricorso alla leva finanziaria a sostegno dell'operazione di acquisizione di AMECONVIENE.IT FINANCE S.R.L. e degli investimenti effettuati nell'esercizio, oltre che dell'assunzione delle posizioni finanziarie già in essere presso la controllata alla data di acquisizione.

Il risultato ante imposte si attesta a -259 migliaia di euro, rispetto ai 156 migliaia di euro del 2024. Per effetto della fiscalità differita positiva rilevata nell'esercizio, le imposte sul reddito presentano un saldo positivo per 90 migliaia di euro, portando il risultato netto consolidato a -169 migliaia di euro.

Il dato più rilevante del 2025 è rappresentato dall'avvio della linea di business dei finanziamenti, non presente nell'esercizio precedente, che ha generato ricavi consolidati per 6.244 migliaia di euro, pari al 37,4% dei ricavi totali. Tale linea è espressione del contributo di AMECONVIENE.IT FINANCE S.r.l. al perimetro consolidato e rappresenta la più immediata evidenza del beneficio industriale dell'operazione: il Gruppo ha aggiunto al proprio portafoglio una linea ricorrente, operante in un settore strutturalmente differente da quelli storici di Adventure e caratterizzato da una elevata fidelizzazione della base clienti.

Il patrimonio netto consolidato si attesta a 8.500 migliaia di euro, in crescita di 4.021 migliaia di euro rispetto ai 4.479 migliaia di euro del 31 dicembre 2024 (+90%). La movimentazione è prevalentemente riconducibile all'aumento di capitale con esclusione del diritto di opzione perfezionato a servizio dell'acquisizione di AMECONVIENE.IT FINANCE S.r.l. , riservato ai soci della società target e regolato mediante conferimento di azioni Adventure di nuova emissione, e al risultato d'esercizio negativo del periodo. La posizione finanziaria netta consolidata si attesta a -10.146 migliaia di euro al 31 dicembre 2025, contro - 1.805 migliaia di euro al 31 dicembre 2024. L'incremento dell'indebitamento netto è coerente con la strategia di crescita per linee esterne perseguita dal Gruppo e con il potenziamento delle piattaforme digitali e della rete commerciale. Il rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto consolidato si conferma su livelli compatibili con la sostenibilità del debito, anche alla luce dell'atteso flusso di cassa operativo generabile dalle linee di business consolidate e di quelle in fase di acquisizione. Proposta di destinazione dell'utile di esercizio L'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 registra una perdita pari a euro 169 mila. Il CdA propone all'assemblea di coprire la perdita tramite l'utilizzo delle riserve straordinarie. Fatti di rilievo del periodo e successivi alla chiusura dell'anno 2025 L'esercizio 2025 è stato segnato da due operazioni straordinarie di rilievo, entrambe coerenti con la strategia di crescita industriale per linee esterne annunciata in sede di IPO e finalizzate a diversificare le linee di business, internalizzare competenze e tecnologie e rafforzare il presidio dell'intera filiera della customer acquisition. In data 28 febbraio 2025 si è perfezionato il closing per l'acquisizione del 100% del capitale di Primo Network S.r.l., società successivamente ridenominata AMECONVIENE.IT FINANCE S.r.l., operante nel settore della mediazione creditizia e iscritta al n. M94 dell'elenco tenuto dall'Organismo degli Agenti e dei Mediatori (OAM). L'operazione, dettagliatamente descritta nella sezione "Aggregazione aziendale" delle Note esplicative del presente Bilancio Consolidato, ha avuto un corrispettivo complessivo di Euro 4.662 mila, regolato in parte per cassa e in parte mediante conferimento di azioni Adventure di nuova emissione, e ha comportato l'iscrizione di un avviamento pari a Euro 914 mila al netto della Purchase Price Allocation, che ha riconosciuto le attività immateriali identificabili rappresentate dalla piattaforma software gestionale proprietaria e dal marchio commerciale. A partire dalla data di acquisizione, i conti economici e patrimoniali di AMECONVIENE.IT FINANCE S.R.L. sono stati inclusi nel perimetro di consolidamento del Gruppo, determinando l'avvio di una nuova linea di business – i finanziamenti – che ha registrato, già nel primo esercizio di consolidamento, ricavi per Euro 6.244 mila, pari al 37,4% dei ricavi consolidati. L'integrazione con il portale di comparazione Ameconviene.it permetterà di affiancare alla vendita tradizionale offline l'offerta online di servizi finanziari, con significative opportunità di cross-selling sulla base clienti esistente del Gruppo. In data 18 dicembre 2025 Adventure S.p.A. ha sottoscritto l'accordo vincolante per l'acquisizione del 70% del capitale di Easy Contact S.r.l., società con sede a Cagliari, proprietaria del comparatore di utilities Cambiafacile.it e operante nel settore del customer management e della gestione dei processi di vendita, con particolare specializzazione nelle attività di contact center, teleselling e digital customer acquisition. Il closing dell'operazione, attualmente subordinato al completamento delle attività di due diligence di business, finanziaria, fiscale e legale, è atteso entro la prima metà del 2026. L'operazione si inserisce in modo sinergico nella strategia di Gruppo: consentirà di internalizzare competenze qualificate nel settore energia e nel digital marketing, di acquisire know-how tecnologico e di rafforzare il presidio della catena del valore della customer acquisition, con un atteso miglioramento della qualità delle lead e dell'efficienza operativa complessiva. Alla data dell'operazione, Easy Contact gestisce 10 mandati nel settore energia e 2 mandati nel settore della telefonia, collaborando con primari operatori dei rispettivi mercati. In data 30 giugno 2025 la società ha esercitato l'opzione di rimborso anticipato integrale di tutte le obbligazioni relative al Prestito Obbligazionario Convertibile che era stato collocato in IPO con valore nominale di euro 1,5 mln. In data 18 luglio 2025 la società ha chiuso un aumento di capitale con esclusione del diritto di opzione per 99.999 azioni ordinarie, ad un prezzo di 15,0 euro per azione, per un controvalore complessivo di Euro 1,5 mn. In seguito alle dimissioni di tre componenti del Consiglio di Amministrazione, in data 30 aprile 2026 l'Assemblea Ordinaria degli azionisti ha nominato il nuovo Consiglio di Amministrazione, composto da 3 membri: Massimo Gotta (Presidente), Silvana Cozza (Amministratore Delegato) e Stefano Pedrini (Consigliere Indipendente). In data 30 aprile 2026 il Consiglio di Amministrazione ha convocato l'Assemblea degli Azionisti per il 18 maggio 2026 per il conferimento della delega ad un aumento di capitale fino a massimi 40 milioni di euro. Evoluzione prevedibile della gestione Nell'esercizio 2026 il Gruppo Adventure si focalizzerà sul consolidamento del nuovo perimetro operativo, sul perfezionamento delle operazioni di crescita esterna avviate nel corso del 2025 e dei primi mesi del 2026 e sul progressivo sviluppo del modello "phygital", considerato dalla Società il principale fattore distintivo nel settore della comparazione tariffaria e della consulenza ai consumatori. Il settore della comparazione tariffaria sta evolvendo da una logica di puro confronto transazionale verso una logica di consulenza, in cui il consumatore richiede non soltanto la migliore offerta disponibile ma anche un supporto qualificato nella scelta, nella sottoscrizione e nella gestione successiva dei contratti. In questo scenario diventa strategico per il Gruppo disporre di una rete fisica capillare sul territorio, capace di affiancare al canale digitale un presidio diretto della relazione con il cliente. L'acquisizione di AMECONVIENE.IT FINANCE S.r.l. (già Primo Network S.r.l.) perfezionata nel febbraio 2025 ha rappresentato il primo passo concreto in questa direzione, mettendo a disposizione del Gruppo una rete di consulenti del credito e di punti vendita già strutturati sul territorio. Il piano del Gruppo prevede, nel corso del 2026, la progressiva conversione di tali punti vendita in store a marchio Ameconviene.it e l'avvio di un programma di affiliazione in franchising, con l'obiettivo di consolidare una rete distribuita sul territorio nazionale. Le ulteriori operazioni di crescita esterna in corso di valutazione – in particolare l'acquisizione del 70% di Easy Contact S.r.l., il cui closing è atteso entro la prima metà del 2026, e le trattative con le società target operanti nei settori della mediazione creditizia per privati e aziende e della mediazione assicurativa – contribuiranno ulteriormente al rafforzamento della rete distributiva, all'internalizzazione delle competenze nei rispettivi settori e all'ampliamento dell'offerta commerciale rivolta al cliente finale. Il Gruppo prevede inoltre di accelerare nel corso del 2026 lo sviluppo delle attività di Business Process Outsourcing (BPO) per conto terzi, valorizzando le competenze e le piattaforme tecnologiche acquisite – in particolare il CRM proprietario di AMECONVIENE.IT FINANCE S.R.L., già oggetto di interesse da parte di primari istituti di credito, e le competenze di contact center e digital customer acquisition derivanti dall'operazione Easy Contact. Gli investimenti rappresenteranno un elemento chiave per garantire la crescita sostenibile e la competitività del Gruppo Adventure in un contesto di mercato sempre più dinamico e concorrenziale. In questa prospettiva, le risorse saranno orientate prioritariamente sui principali ambiti strategici, già individuati in sede di piano industriale e oggetto di costante monitoraggio: * Digital Marketing & Performance Advertising * Tecnologia e piattaforme digitali * CRM e marketing automation * Branding e advertising * Mergers & Acquisitions * Strutturazione della funzione Finance e potenziamento del controllo di gestione. Termini e Modalità per l'Assemblea e Documentazione La Società provvederà a comunicare, secondo le tempistiche previste dalla normativa vigente, i termini e le modalità di partecipazione all'Assemblea, che si terrà nel rispetto di quanto previsto dalla normativa pro tempore vigente. Entro i termini previsti dalla normativa vigente, sarà pubblicato l'avviso di convocazione dell'Assemblea e saranno messi a disposizione del pubblico presso la sede legale della Società, nonché resi disponibili sul sito internet della Società www.adventurespa.it (sezione "Investor relations") e con le eventuali ulteriori modalità previste dalle norme di legge e regolamentari applicabili, il bilancio dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 nonché la relazione illustrativa degli amministratori all'Assemblea sulle proposte concernenti gli argomenti posti all'ordine del giorno e con le modalità previste dal Regolamento Emittenti Euronext Growth Milan, nonché sul sito internet dell'emittente, www.adventurespa.it nell'area "Bilanci e Relazioni" Silvana Cozza, Amministratore Delegato di Adventure, ha dichiarato: "Siamo orgogliosi di aver chiuso il primo bilancio consolidato come Gruppo, registrando ancora una volta una notevole crescita e diversificazione di fatturato nelle diverse linee di business. L'integrazione di AMECONVIENE.IT FINANCE (ex Primo Network) ha portato un contributo notevole sul bilancio 2025 e sta dimostrando la correttezza della strategia di crescita per linee esterne e l'introduzione delle nuove linee di business nel settore della mediazione creditizia complementari a quelle storiche di Energia, TLC e Advertising. Gli investimenti, già rilevanti nel 2024, sono aumentati considerevolmente nel 2025, consentendo un ulteriore rafforzamento del nostro brand e della visibilità verso i consumatori finali. Il 2026 ci vede ancora impegnati nel consolidamento della crescita per via organica e tramite acquisizioni che stiamo valutando attentamente. Il rafforzamento della struttura manageriale e l'ingresso di nuovi talenti con curricula ed esperienze provate sul campo è un ingrediente fondamentale per l'esecuzione del nostro piano industriale".