Dollaro forte, Borse deboli: EUR/USD sul supporto che può anticipare nuove tensioni
pubblicato:L’inflazione statunitense sopra le attese rafforza il biglietto verde e porta il cambio sul 50% di ritracciamento e sulla base del canale ribassista
L’inflazione statunitense superiore alle attese ha rafforzato il dollaro
L’inflazione statunitense superiore alle attese ha rafforzato il dollaro e spinto il cambio euro/dollaro nuovamente verso un’area tecnica decisiva.
A settembre i prezzi al consumo negli Stati Uniti sono aumentati del 3,7% su base annua, contro il 3,6% previsto, mentre l’inflazione core è salita dello 0,3% mensile e del 2,6% annuo.
Il dato ha riportato in primo piano la possibilità di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, provocando un aumento dei rendimenti obbligazionari e forti vendite su Nasdaq e S&P 500.
La reazione del mercato valutario è stata immediata: il dollaro si è apprezzato e EUR/USD è sceso in area 1,1120, tornando a contatto con un doppio supporto particolarmente importante.
Il doppio supporto in area 1,1110-1,1130
Il cambio sta verificando contemporaneamente:
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il 50% di ritracciamento del precedente movimento rialzista, collocato intorno a 1,1130;
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la base del canale ribassista disegnato dai massimi di inizio 2026, attualmente passante poco sopra 1,11.
La coincidenza tra questi due riferimenti aumenta l’importanza dell’area. Un semplice sconfinamento intraday non sarebbe sufficiente per confermare la rottura: servirebbe almeno una chiusura giornaliera netta sotto 1,1110, possibilmente seguita da un mancato recupero del livello nella seduta successiva.
In questo caso il movimento ribassista potrebbe estendersi inizialmente verso la soglia psicologica di 1,10 e successivamente verso 1,0905, dove passa il 61,8% di ritracciamento. Un’eventuale violazione anche di quest’ultimo sostegno proietterebbe il cambio verso area 1,0585.
Perché un dollaro ancora più forte sarebbe un problema per le Borse
La forza del dollaro non rappresenta automaticamente un segnale ribassista per il mercato azionario. In questa fase, però, conta soprattutto la causa del movimento.
Il dollaro non si sta apprezzando per un semplice miglioramento delle prospettive dell’economia americana, ma perché il mercato sta incorporando:
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inflazione più persistente;
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rendimenti dei Treasury elevati;
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maggiore probabilità di nuovi rialzi dei tassi;
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minore possibilità di un futuro allentamento monetario;
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aumento dell’avversione al rischio.
In questo contesto il rialzo del dollaro diventa lo specchio di condizioni finanziarie globali più restrittive. Le conseguenze potenziali sono diverse.
Per le multinazionali americane, un biglietto verde più forte riduce il valore in dollari dei ricavi e degli utili realizzati all’estero.
L’effetto è particolarmente rilevante per le grandi società tecnologiche, che ricavano una quota consistente del fatturato fuori dagli Stati Uniti.
Un dollaro forte rende inoltre più oneroso il debito denominato nella valuta americana per imprese e Paesi emergenti, può sottrarre liquidità agli asset rischiosi e tende a esercitare pressione sulle materie prime quotate in dollari.
Per le Borse europee un euro debole può inizialmente favorire gli esportatori, ma questo vantaggio rischia di essere superato se la discesa del cambio dipende da inflazione, crisi energetica, tensioni sui debiti sovrani e divergenza tra le prospettive economiche delle due aree.
Il segnale arrivato da Nasdaq e S&P 500
La seduta odierna ha mostrato quanto questa combinazione possa diventare pericolosa. Il dato sull’inflazione ha fatto risalire le aspettative sui tassi e i rendimenti obbligazionari, provocando una brusca inversione degli indici statunitensi.
La tecnologia risulta particolarmente vulnerabile perché una parte rilevante delle valutazioni dipende da utili attesi molto lontani nel tempo. Rendimenti reali più elevati riducono il valore attuale di questi flussi futuri e rendono i Treasury più competitivi rispetto alle azioni.
Se il ribasso di EUR/USD proseguisse insieme alla risalita dei rendimenti, la correzione delle Borse non apparirebbe più come una reazione isolata al dato sull’inflazione, ma come l’inizio di un più ampio processo di riduzione del rischio.
Che cosa servirebbe per allentare l’allarme
Lo scenario cambierebbe se il supporto riuscisse a contenere la discesa e il cambio avviasse un recupero deciso.
Un ritorno sopra 1,1250 rappresenterebbe un primo segnale di reazione. Indicazioni più solide arriverebbero soltanto dal superamento dell’area 1,1450-1,1520, dove transitano le medie mobili esponenziali a 100 e 250 giorni. Oltre questi livelli il cambio potrebbe tentare di raggiungere area 1,1625 e la parte superiore del canale ribassista.
Un recupero dell’euro accompagnato dalla discesa dei rendimenti dei Treasury offrirebbe ossigeno anche alle Borse.
Al contrario, la rottura confermata di 1,1110-1,1130 rafforzerebbe il messaggio già arrivato dal mercato obbligazionario: il dollaro sta diventando più forte perché il costo del denaro potrebbe rimanere elevato più a lungo, e per i mercati azionari il margine di errore si sta rapidamente riducendo.
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