Eurocommercial completa l'acquisizione di Les Grands Prés e guarda con ottimismo al 2027
pubblicato:Facendo seguito all'annuncio del 29 ottobre 2026, Eurocommercial conferma di aver completato mercoledì 4 novembre 2026 l'acquisizione del centro commerciale Les Grands Prés a Mons, in Belgio, da Union Investment per un corrispettivo di 265 milioni di euro. Les Grands Prés contribuirà pertanto ai risultati economici a partire dalla data del closing. Les Grands Prés si unisce a Woluwe Shopping come secondo asset belga della Società e diventa il suo sesto centro di punta (flagship).
Il portafoglio dei centri di punta comprende ora il Carosello e il Fiordaliso a Milano, I Gigli nei pressi di Firenze, Woluwe Shopping a Bruxelles, Les Grands Prés a Mons e il Passage du Havre a Parigi.
Con questa operazione, il Belgio diventerà il terzo mercato del Gruppo per valore di portafoglio, garantendo una maggiore scala operativa a livello locale e un portafoglio geograficamente più bilanciato.
Evert Jan van Garderen, CEO : «Non vediamo l'ora di iniziare a collaborare con il team di Les Grands Prés e di costruire relazioni solide con i retailer e la clientela. L'esperienza maturata con Woluwe Shopping rappresenta un chiaro punto di partenza, ma la nostra strategia sarà plasmata sull'identità specifica di questa destinazione e sulle esigenze del territorio che serve.»
Un investimento con impatto positivo sugli utili (earnings accretive)
L'acquisto è stato finanziato mediante una combinazione di risorse finanziarie disponibili, linee di credito esistenti e i proventi netti dell'accelerated bookbuilding annunciato il 29 ottobre 2026.
L'offerta ha registrato un eccesso di sottoscrizioni, con 5,2 milioni di nuove azioni collocate, per una raccolta lorda di 128,4 milioni di euro.
Il rendimento netto iniziale dell'investimento (net initial yield), pari al 7,5%, scaturisce dal rapporto tra i canoni netti annui di 20 milioni di euro e il prezzo di acquisto di 265 milioni di euro e rende l'operazione accrescitiva degli utili fin dal primo giorno.
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) dell'operazione è infatti del 6,6%, derivante dall'aumento di capitale di 128,4 milioni di euro (a un rendimento implicito di circa il 10%) e dal finanziamento della quota rimanente tramite una linea di credito ponte (bridge facility) biennale al tasso di interesse del 3,5%, fissato al closing.
Per il 2027 si prevede che l'investimento generi un reddito netto da locazione indicizzato di almeno 20,6 milioni di euro e che, nonostante i maggiori oneri finanziari previsti per il debito a lungo termine, incrementi il risultato netto da investimenti per azione (direct investment result per share) di circa 0,02 euro.
L'operazione ha già riscosso notevole interesse da parte degli istituti bancari per la strutturazione del finanziamento a lungo termine.
Roberto Fraticelli, CFO: «Riteniamo che questa acquisizione e l'emissione azionaria rafforzino ulteriormente l'investment case di Eurocommercial. L'operazione risponde alla strategia di lungo periodo della Società, volta a investire in asset capaci di migliorare nettamente il proprio posizionamento tramite mirati programmi di riqualificazione dell'offerta merceologica (remerchandising) e una gestione proattiva. L'aumento di capitale persegue inoltre l'obiettivo di accrescere la capitalizzazione di mercato e la liquidità del titolo. Si tratta complessivamente di un'operazione che unisce attrattività nel lungo periodo a un impatto positivo sugli utili sin dal primo giorno».
Ulteriori opportunità di sviluppo a Les Grands Prés
La società proprietaria di Les Grands Prés detiene inoltre un diritto di prelazione sull'immobile dell'ipermercato Carrefour, offrendo a Eurocommercial la possibilità di rilevarlo nell'eventualità in cui la proprietà decida di vendere. L'eventuale esercizio di tale diritto consentirebbe alla Società di estendere il controllo sull'intero polo commerciale e di gestire lo sviluppo futuro della galleria e dell'ipermercato, rafforzando l'offerta complessiva e creando ulteriori leve di crescita nel lungo termine.
Forte interesse per Les Grands Prés da parte dei principali brand
Dall'annuncio dell'acquisizione, i riscontri dei retailer sono stati molto positivi: sia i locatari già presenti che nuovi potenziali ingressi hanno manifestato un forte interesse a collaborare con Eurocommercial per sviluppare la propria presenza nel centro. Al MAPIC, l'evento internazionale di riferimento per il settore retail real estate svoltosi a Cannes il 3 e 4 novembre 2026, il team di leasing ha ricevuto numerose manifestazioni di interesse da parte di primari brand intenzionati a entrare nel centro o a rinnovare i negozi esistenti.
Questi confronti offrono solide basi per il programma di ristrutturazione del mix commerciale (remerchandising), con la possibilità di inserire marchi complementari e rinnovare i format dei punti vendita, accrescendo l'attrattività del centro e supportando l'incremento dei ricavi locativi.
Il successo del leasing rafforza le performance di Avion Shopping
Dall'acquisizione di Avion Shopping a Umeå nell'aprile 2026, il team svedese di Eurocommercial ha registrato progressi significativi nella riduzione degli spazi sfitti e nel rafforzamento del mix di locatari (tenant mix). Dopo l'ingresso del marchio di giocattoli Lekia, è stato siglato un accordo di locazione con i grandi magazzini svedesi Åhléns, parallelamente al ricollocamento di Lagerhaus e Partyland, potenziando l'offerta al primo piano. Al piano terra, gli ingressi di Eyes + More e VaccinDirekt hanno ampliato la gamma di negozi e servizi. Nell'arco di sei mesi, la Società ha ridotto il tasso di sfitto dell'immobile dal 5,8% all'1,0%, confermando il potenziale di locazione individuato al momento dell'acquisto.
I ricavi locativi aggiuntivi andranno a consolidarsi con l'entrata in vigore dei nuovi contratti, sostenendo inoltre le rinegoziazioni future. Le stime preliminari indicano che, proseguendo le locazioni secondo le tempistiche previste, il reddito operativo netto (NOI) dell'immobile potrebbe crescere di quasi il 10% a partire dal terzo trimestre del 2027.
Lefties apre ai Gigli; a inizio dicembre aprirà Lidl
Il 29 ottobre 2026 Lefties ha inaugurato un nuovo punto vendita di circa 4.000 m² a I Gigli, segnando un passaggio fondamentale nel programma di rinnovo dell'offerta commerciale del centro. Il terzo punto vendita italiano del brand si affianca agli altri principali marchi del gruppo Inditex già presenti nel complesso, definendo un'offerta moda distintiva. Il quadro sarà completato a fine novembre dall'apertura di Mango all'interno degli attuali grandi magazzini Coin, rafforzando l'attrattività della destinazione per i visitatori di tutta la Toscana e oltre. L'apertura di Lidl nel retail park adiacente è fissata per il 3 dicembre 2026: completerà questa fase di interventi integrando un'offerta alimentare complementare. Questi nuovi ingressi consolidano il ruolo de I Gigli come polo di riferimento, capace di unire marchi internazionali della moda a servizi, spesa quotidiana, ristorazione e tempo libero, ampliando i motivi di visita e rafforzando il primato commerciale a livello regionale.
Prospettive promettenti per l'indicizzazione dei canoni in Belgio e in Italia
In Belgio, a ottobre l'indice della salute (indice santé) ha registrato una crescita del 4,5% su base annua; poiché tale parametro si applica ai contratti da indicizzare a ottobre, l'inflazione viene trasferita direttamente sui canoni nel corso del mese stesso. Le previsioni ufficiali sull'indicizzazione media per i prossimi dodici mesi confermano un valore del 4,5%. In Italia, la stima dell'indice FOI per ottobre segnala un incremento tendenziale annuo del 5,2%. Qualora l'indice FOI di dicembre 2026 (che determina l'adeguamento contrattuale dei canoni a partire da gennaio 2027) si attesti su livelli analoghi, il portafoglio immobiliare italiano potrebbe registrare un rilevante incremento annuo dei ricavi da locazione.
Celebrazione del 35° anniversario e passaggio a Euronext Securities
Venerdì 30 ottobre 2026 Eurocommercial ha celebrato il 35° anniversario della propria quotazione in borsa con la tradizionale cerimonia del gong a Euronext Amsterdam. Il CEO Evert Jan van Garderen ha suonato la campana di apertura delle contrattazioni, celebrando il percorso della Società dalla sua prima ammissione alle negoziazioni il 1° novembre 1991.
Guardando al futuro, Eurocommercial ha annunciato il trasferimento delle proprie azioni su Euronext Securities, che opererà come depositario centrale titoli emittente (Central Securities Depository - CSD).
A transizione avvenuta, la Società sarà il primo emittente olandese quotato ad Amsterdam ad adottare il modello CSD europeo lanciato da Euronext nel settembre 2026.
L'operazione integrerà Eurocommercial nel network paneuropeo di post-trading di Euronext Securities, garantendo maggiore flessibilità nelle modalità di detenzione e regolamento dei titoli, ampliando l'accesso per gli investitori e favorendo l'interazione con gli azionisti.
GD - www.ftaonline.com