Risonanza dei mercati e ottimismo rispetto ai tagli dei tassi della Fed

Il Federal Open Market Committee ha votato all'unanimità per mantenere i tassi nell'intervallo tra il 5,25% e il 5,5%, confermando le aspettative e segnando il quinto incontro consecutivo senza variazioni.

La Federal Reserve ha confermato la decisione di mantenere i tassi di interesse stabili

La Federal Reserve ha confermato la decisione di mantenere i tassi di interesse stabili tra il 5,25% e il 5,5%, come ampiamente previsto dai mercati.

Inoltre, gli ufficiali della Fed hanno ribadito la possibilità di tre tagli dei tassi da 25 punti base nel corso del 2024, a condizione che l'inflazione mantenga il suo andamento discendente.

S&P500 sopra i 5.200 punti

La notizia ha scatenato una forte crescita sui mercati azionari mercoledì, con l'S&P 500 che ha raggiunto un nuovo record superando i 5.200 punti per la prima volta. Gli investitori hanno reagito positivamente alla conferma della Fed riguardo ai potenziali tagli dei tassi entro la fine dell'anno.

L'S&P 500 ha chiuso sopra i 5.200 punti, segnando un nuovo massimo storico, mentre il Dow Jones Industrial Average è salito di quasi 400 punti. Anche il Nasdaq Composite ha registrato un solido aumento, salendo dell'1,25%.

Questi sviluppi riflettono l'ottimismo degli investitori in merito alla prospettiva di un allentamento delle politiche monetarie della Fed e alla possibile iniezione di liquidità nell'economia, supportando ulteriormente i mercati azionari statunitensi.

Jerome Powell conferma target inflazione al 2%

Jerome Powell, presidente della Federal Reserve, ha ribadito l'impegno della Fed nel riportare l'inflazione al 2% durante il suo intervento di mercoledì.

Ha anche evidenziato un miglioramento nel bilanciamento dei rischi relativi agli obiettivi occupazionali e inflazionistici, grazie al rallentamento della tensione nel mercato del lavoro e ai progressi nell'inflazione.

Dopo la riunione, gli investitori hanno intensificato le loro scommesse, ipotizzando un possibile primo taglio dei tassi da parte della Fed entro la metà dell'anno.

Attualmente, i mercati stimano con una probabilità del 73% che la Fed possa abbassare i tassi almeno una volta entro la fine di giugno, secondo lo strumento CME FedWatch.

Il FOMC ha un'opinione positiva sul miglioramento del quadro inflazionistico

Il Comitato federale per l'apertura di mercato (FOMC) ha riaffermato la sua opinione positiva sul miglioramento del quadro inflazionistico di base, nonostante i dati deludenti degli ultimi due mesi.

La decisione della Fed di mantenere tre tagli dei tassi quest'anno e prevedere un rallentamento significativo dell'inflazione di base per il resto dell'anno ha suscitato incoraggiamento tra gli investitori.

La reazione immediata del mercato è stata di sollievo, con l'apprezzamento del fatto che la Fed comprenda la possibilità di tagliare i tassi pur mantenendo una politica rigorosa sull'inflazione.

Questo aspetto è stato valutato come positivo, soprattutto considerando che il tasso di interesse reale della Fed continua a essere ritenuto molto restrittivo.

Le aspettative di mercato per un taglio dei tassi a giugno sono aumentate dopo che la Federal Reserve ha deciso di mantenere stabili i tassi d'interesse e ha indicato che sono ancora previsti tre tagli dei tassi nel 2024.

Il dot plot della Fed ha mostrato che i decisori politici prevedono ancora tre tagli dei tassi di 25 punti base nel 2024, anche se la previsione mediana per il tasso di riferimento è salita. Dopo l'annuncio, le aspettative per un taglio a giugno sono salite significativamente.

Nella conferenza stampa, il presidente della Fed, Jerome Powell, ha ribadito l'impegno della banca centrale a raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2%.

Powell ha sottolineato che la Fed baserà le sue decisioni sui dati economici e ha evidenziato l'importanza di monitorare l'andamento dell'inflazione.

Powell ha inoltre chiarito che il comitato prenderà decisioni riunione dopo riunione e non ha quindi preso decisioni per le riunioni future. Ha enfatizzato la necessità di avere più dati per confermare che l'inflazione si stia avvicinando al target del 2%.

I responsabili politici hanno rivisto al rialzo le loro previsioni per i tassi a lungo termine, con la stima mediana che è passata dal 2,5% al 2,6%. Questo rafforza la narrativa di tassi più alti per un periodo prolungato, che sta diventando sempre più accettata dal consenso di mercato.

I mercati si attendono tagli dei tassi in estate

Whitney Watson, co-capo investment officer di Goldman Sachs Asset Management per soluzioni di reddito fisso e liquidità, ha confermato la previsione della società che la Fed inizierà a tagliare i tassi in estate.

Watson ha osservato che l'incremento leggero nella previsione del tasso di politica monetaria a lungo termine è sia trascurabile che degno di nota.

È trascurabile perché le aspettative di mercato sono già elevate, ma degno di nota perché suggerisce che il ciclo di taglio dei tassi potrebbe essere meno profondo di quanto inizialmente previsto.

In generale, nonostante le difficoltà recenti nell'affrontare l'inflazione, le principali banche centrali stanno procedendo verso tagli dei tassi nei prossimi mesi, con i bond di alta qualità che potrebbero beneficiare di questa situazione.

Morgan Stanley, l'economia rischio atterraggio duro

Ellen Zentner, economista capo degli Stati Uniti presso Morgan Stanley, ha espresso con certezza che l'economia sta andando verso una recessione da hard landing, attribuendola principalmente ai tassi di interesse elevati.

∅Nonostante le aspettative di mercato per un allentamento della politica monetaria da parte della Federal Reserve, Zentner ha enfatizzato i rischi che incombono sull'economia degli Stati Uniti.

Ha risposto ai commenti di Jamie Dimon sull'economia, in cui ha suggerito una minore probabilità di un atterraggio morbido a causa di vari rischi, tra cui la campagna di stretta monetaria della Fed e i conflitti geopolitici.

Sebbene Zentner non preveda una recessione nel futuro immediato, ha avvertito che un hard landing è inevitabile a meno che non avvengano cambiamenti significativi.

I funzionari della Fed hanno aumentato i tassi di interesse di 525 punti base in 18 mesi per controllare l'inflazione, portando i costi di prestito nell'economia ai livelli più alti dal 2001.

Gli economisti hanno avvertito che i tassi di interesse elevati potrebbero provocare una recessione poiché le condizioni finanziarie diventano restrittive e che l'impatto completo degli aumenti dei tassi probabilmente non è ancora stato avvertito, poiché solitamente impiegano circa 18 mesi per riflettersi completamente sull'economia.

Segni di stress stanno iniziando a mostrarsi in alcune parti del sistema finanziario, con un aumento dei default aziendali e una diminuzione dei prestiti bancari per tre trimestri consecutivi, secondo i dati della Fed.

Tuttavia, i segnali indicano che la Fed manterrà i tassi di interesse elevati mentre monitora l'inflazione, che è aumentata più del previsto il mese scorso.

Zentner ha previsto una probabile accelerazione dell'inflazione nel primo trimestre, citando la crescita del 3,9% dell'inflazione core registrata il mese scorso. Questa tendenza potrebbe riflettersi nel prossimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo.

Zentner ha sottolineato che si tratta probabilmente di un'accelerazione temporanea.