Fine Foods: nei 9 mesi accelera la BU Pharma (+15,8%), risultato adjusted di gruppo a € 2,8 mln
pubblicato:Il Consiglio di Amministrazione di Fine Foods & Pharmaceuticals N.T.M., CSDMO (Contract Solutions Development & Manufacturing Organization) specializzata nello sviluppo e nella produzione in conto terzi di prodotti per l'industria nutraceutica, farmaceutica e cosmetica, ha approvato oggi, tra gli altri punti, il Rendiconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2026.
I Ricavi consolidati dei primi nove mesi del 2026 ammontano a € 185,6 milioni, in lieve flessione (- 2,2%) rispetto ai € 189,7 milioni registrati nello stesso periodo del 2025. L'andamento progressivo dell'esercizio testimonia il riassestamento del mix di fatturato e la crescente diversificazione del Gruppo.
"I risultati dei primi nove mesi del 2026 confermano la validità della nostra strategia e la capacità di resilienza del modello di business diversificato di Fine Foods", commenta Pietro Oriani, Amministratore Delegato di Fine Foods & Pharmaceuticals N.T.M. S.p.A.. "La BU Pharma registra una solida accelerazione e sfiora ormai il 40% del fatturato totale di Gruppo. L’operatività del nuovo stabilimento di Brembate e l’acquisizione di Sofar ampliano la nostra offerta e rafforzano la capacità di rispondere alle esigenze dei Clienti italiani e internazionali. La BU Nutra, in un contesto di mercato complesso, prosegue nel suo percorso di innovazione e nello sviluppo del portafoglio prodotti per il benessere e la salute, contribuendo al miglioramento della marginalità nel terzo trimestre. La BU Cosmetics continua il proprio processo di rafforzamento industriale e commerciale e di focalizzazione sulle formulazioni proprietarie, con un ritorno a una marginalità positiva nel terzo trimestre. I margini di Gruppo risentono ancora dell'impatto dei costi fissi e di avviamento legati alla nuova capacità produttiva, ma la solidità del portafoglio ordini e gli accordi pluriennali già in essere sostengono la nostra fiducia in una progressiva accelerazione della crescita e della profittabilità nel medio-lungo periodo".
Analizzando le tre aree di business, la BU Pharma (inclusa Sofar S.p.A.) si conferma il comparto più dinamico, raggiungendo i €72,6 milioni nei nove mesi del 2026, in crescita del +15,8% rispetto ai € 62,8 milioni dello stesso periodo del 2025, rappresentando il 39,1% dei ricavi consolidati. A perimetro omogeneo (escludendo il contributo di Sofar, pari a circa €10,0 milioni), i ricavi della BU Pharma risultano sostanzialmente allineati a quelli dello stesso periodo del 2025. Il progressivo incremento dell’attività del nuovo stabilimento di Brembate e lo sviluppo dei volumi previsti dagli accordi pluriennali sottoscritti con primari clienti nazionali e internazionali, sono attesi sostenere la crescita nei prossimi trimestri.
La BU Nutra genera ricavi per € 91,7 milioni nei primi nove mesi del 2026 pari al 49,4% del fatturato di Gruppo, in contrazione dell'11,2% rispetto ai € 103,3 milioni dello stesso periodo del 2025. L'andamento riflette la persistenza della debolezza del segmento dei pasti sostitutivi in un contesto caratterizzato dalla diffusione dei farmaci GLP-1 e dal destocking lungo le catene distributive. Segnali positivi emergono invece dal portafoglio di soluzioni nutraceutiche innovative per il benessere e la salute, che continua il suo sostenuto trend di crescita contribuendo al mantenimento e miglioramento della marginalità della BU.
La BU Cosmetics, dedicata al Beauty & Personal Care, registra ricavi pari a € 21,3 milioni nei primi nove mesi del 2026, corrispondenti all’11,5% del fatturato di Gruppo, in diminuzione del 10,3% rispetto a € 23,7 milioni dello stesso periodo del 2025 . L'andamento risente del già menzionato effetto di insourcing da parte di un importante cliente e della diversa tempistica di sviluppo di alcuni progetti, nel contesto del progressivo riposizionamento del portafoglio verso formulazioni proprietarie e relazioni commerciali a maggiore marginalità.
La diversificazione del Gruppo nelle tre business unit, sempre più integrate e complementari, continua a rappresentare uno dei principali punti di forza di Fine Foods. Tale modello consente di bilanciare le differenti dinamiche dei mercati di riferimento, sostenendo la crescita del Gruppo e rafforzandone la resilienza nel medio-lungo periodo.
Il Valore Aggiunto Industriale (IAV), calcolato come differenza tra i Ricavi e i Costi per il consumo di materie prime e tenendo conto della variazione delle rimanenze di prodotti finiti e in corso di lavorazione, risulta essere un buon indicatore di performance di Gruppo e ammonta a € 89,5 milioni. La sua incidenza sui ricavi sale al 48,2%, rispetto al 45,3% dei primi nove mesi del 2025, con un incremento di 2,9 punti percentuali.
Nel corso dei 9M 2026 sono stati sostenuti oneri di natura non ricorrente, con impatto sull’EBITDA principalmente riconducibili alla Capogruppo. In particolare: accantonamento a fondo rischi relativo al tema delle differenze retributive per €176 migliaia; costi per consulenze relative all’acquisizione di Sofar S.p.A. per €359 migliaia; altri costi non ricorrenti per €138,6 migliaia.
L’EBITDA Adjusted si attesta a € 23,3 milioni, rispetto ai € 30,5 milioni dei primi nove mesi del 2025, con un’incidenza sui ricavi del 12,6% (16,1% nello stesso periodo del 2025). La riduzione della marginalità riflette il minore assorbimento dei costi fissi legato alla contrazione dei ricavi nei comparti nutraceutico e cosmetico e i costi di avviamento del nuovo stabilimento farmaceutico di Brembate.
Nel terzo trimestre si registra tuttavia un miglioramento dell’EBITDA Margin Adjusted rispetto al livello dei primi sei mesi del 2026. L'EBITDA del Gruppo nei primi nove mesi del 2026 si attesta a € 22,7 milioni rispetto ai € 28,1 milioni dei primi 9 mesi del 2025.
L'EBIT Adjusted ammonta a € 7,6 milioni, rispetto ai € 18,6 milioni dei primi nove mesi del 2025, e risente dell’incremento degli ammortamenti industriali legati alla piena operatività del nuovo impianto di Brembate. L'EBIT si attesta a € 2,9 milioni, rispetto ai € 16,2 milioni dello stesso periodo del 2025, e include la svalutazione non monetaria dell'avviamento di Fine Cosmetics pari a € 4,0 milioni effettuata nel primo semestre.
Il Risultato Ante Imposte Adjusted si attesta a € 4,9 milioni (€ 16,5 milioni nei 9M 2025) e il Risultato Ante Imposte dei 9M 2026 è pari a € 0,3 milioni (€ 14,2 milioni nei 9M 2025).
Il Risultato di Periodo Adjusted al 30 settembre 2026 è positivo per € 2,8 milioni (€ 12,7 milioni nei 9M 2025). Il Risultato di Periodo si attesta a -€ 1,7 milioni (+€ 11,0 milioni nel pari periodo 2025), risentendo esclusivamente delle sopra menzionate svalutazioni e componenti straordinarie non monetarie.
Le immobilizzazioni materiali nei 9M 2026 si incrementano pertanto di €16,7 milioni rispetto al valore registrato al 31 dicembre 2025. Nel periodo, gli investimenti netti complessivi in immobilizzazioni materiali ammontano a €20,1 milioni, a fronte di ammortamenti pari a €14,6 milioni. A tali dinamiche si aggiunge il contributo della nuova controllata Sofar S.p.A., che ha apportato immobilizzazioni materiali per €11,6 milioni. Gli investimenti netti (Capex) hanno riguardato principalmente la Capogruppo e si riferiscono all’acquisto di nuovi impianti di processo e linee di confezionamento, nonché al completamento dell’espansione del sito produttivo farmaceutico. In merito a quest’ultimo, si segnala che nel corso dei primi nove mesi del 2026 sono stati effettuati investimenti straordinari per €10,5 milioni destinati all’ampliamento del fabbricato farmaceutico e all’acquisto delle nuove linee produttive da installare al suo interno.
Le immobilizzazioni immateriali e i diritti d'uso registrano un incremento di €1,1 milioni nei primi nove mesi del 2026. La variazione è riconducibile principalmente all’iscrizione dell’avviamento derivante dal consolidamento della nuova controllata (€4,7 milioni), a nuovi investimenti netti per complessivi €1,3 milioni e ad ammortamenti per €1,2 milioni. Gli investimenti in immobilizzazioni immateriali hanno riguardato prevalentemente la gestione e l’implementazione di evoluzioni dei software a supporto degli stabilimenti esistenti, nonché le attività connesse all’ampliamento dello stabilimento farmaceutico. Si segnala, inoltre, la svalutazione dell’avviamento della controllata Fine Cosmetics per €4,0 milioni, già illustrata nella Relazione Semestrale.
Il Capitale Circolante al 30 settembre 2026 risulta di €40,0 milioni (€24,4 milioni al 31 dicembre 2025) e il Capitale Circolante Netto commerciale si attesta a circa €51,6 milioni (rispetto ai €35,2 milioni al 31 dicembre 2025). La variazione di €16,4 milioni è riconducibile per circa €8,1 milioni all’inserimento di Sofar S.p.A. nel perimetro di consolidamento nel periodo; per la restante parte, all’aumento delle rimanenze (€5,1 milioni) e alla riduzione dei debiti commerciali (€3,5 milioni), parzialmente compensati dalla diminuzione dei crediti commerciali (€-0,3 milioni).
Il Patrimonio Netto al 30 settembre 2026 si attesta a €114,8 milioni (€134,2 milioni al 31 dicembre 2025).
La Posizione Finanziaria Netta del Gruppo al 30 settembre 2026 si attesta a €99,9 milioni rispetto a €47,9 milioni al 31 dicembre 2025. L'evoluzione della PFN riflette un esercizio di forte accelerazione degli impieghi strategici per la crescita a lungo termine: oltre €48,0 milioni suddivisi tra l'acquisizione di Sofar S.p.A. (€27,0 milioni, comprensivi di €0,5 milioni quale miglior stima del Deferred Price) e gli investimenti industriali netti (€21,3 milioni), a cui si aggiungono €17,7 milioni tra dividendi distribuiti (€3,7 milioni) e acquisto di azioni proprie (€14,0 milioni). Completano il quadro oneri finanziari per €2,6 milioni e altri flussi, incluse le imposte, per €2,0 milioni.
L'attività operativa del Gruppo genera flussi di cassa positivi per €19,3 milioni prima degli investimenti, confermando la capacità del modello di business di generare liquidità a sostegno dei piani di sviluppo.
EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO
Si informa che nel mese di ottobre 2026 si è conclusa con esito positivo l’ispezione dell’Agenzia Italiana del Farmaco (AIFA) al sito produttivo di Sofar S.p.A..
Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato in data odierna la chiusura del Piano di Acquisto Azioni Proprie in essere.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Come evidenziato in occasione dei risultati semestrali, i segmenti di mercato in cui opera il Gruppo continuano a presentare prospettive di crescita favorevoli nel medio-lungo periodo, sia a livello europeo sia globale.
Parallelamente, prosegue il trend strutturale di esternalizzazione da parte dei principali operatori del settore Health & Beauty, che scelgono partner integrati per lo sviluppo e la produzione di soluzioni nutraceutiche, farmaceutiche e cosmetiche, privilegiando modelli asset-light e focalizzati sulla ricerca avanzata e sulla gestione del brand.
In questo contesto, Fine Foods & Pharmaceuticals N.T.M. S.p.A. intende rafforzare la propria posizione competitiva ampliando le proprie quote di mercato attraverso lo sviluppo del business lungo le tre direttrici principali – Nutra, Pharma e Cosmetics – valorizzando le sinergie tra di esse.
Il Gruppo, che ha annunciato a giugno 2026 il perfezionamento dell’acquisizione del 100% del capitale sociale di Sofar S.p.A. da Alfasigma S.p.A., e i cui risultati sono consolidati a partire dal 1° giugno 2026, prosegue a monitorare con attenzione altre interessanti opportunità di crescita per linee esterne volte a rafforzare la diversificazione dell’offerta in termini di forme farmaceutiche e galeniche e tipologie di confezionamento.
La BU Pharma, in crescita e accelerazione nel primo semestre 2026, continuerà il suo processo di sviluppo focalizzandosi sulla gestione dell’incremento dei volumi, supportata da accordi pluriennali con primari clienti internazionali. In tale contesto, il Gruppo continuerà a focalizzarsisull’ottimizzazione delle produzioni nei siti esistenti e sull’integrazione operativa del sito di Trezzano Rosa di Sofar S.p.A.. L’ampliamento dello stabilimento di Brembate ha già avviato le attività produttive e contribuirà progressivamente alla generazione di ricavi nel corso del 2026.
La BU Nutra, pur operando in un contesto ancora complesso, prosegue nel proprio percorso di sviluppo, facendo leva su qualità, innovazione e servizi a valore aggiunto. Per l’esercizio in corso si prevede un’evoluzione eterogenea: la componente del portafoglio dedicata alle soluzioni innovative per il benessere e la salute è attesa in crescita, mentre permangono elementi di debolezza nei volumi del segmento dei pasti sostitutivi, in un contesto caratterizzato dalla contrazione dei consumi, anche in relazione alla crescente diffusione delle terapie a base di GLP-1. L’entità complessiva di tali effetti resta soggetta all’andamento del contesto macroeconomico generale. La BU Nutra potrà tuttavia beneficiare del contributo derivante dalle nuove partnership commerciali. In questo contesto, il Gruppo conferma il proprio piano finalizzato sia all’incremento della capacità produttiva della BU Nutra, sia allo sviluppo di nuove forme e tecnologie, con l’obiettivo di rafforzare il posizionamento competitivo e sostenere la crescita nel medio-lungo periodo.
La BU Cosmetics, superata la fase di integrazione, riorganizzazione e ottimizzazione supportata da investimenti mirati, da un nuovo laboratorio per la ricerca formulativa e dal consolidamento dell'assetto manageriale, si trova al centro di un percorso di evoluzione e diversificazione. Fine Cosmetics è proiettata verso un futuro fatto di innovazione e partnership strategiche nel mercato internazionale del beauty e della cura della persona ed è orientata a rafforzare progressivamente il proprio contributo alla crescita del Gruppo.
Fine Foods conferma le indicazioni espresse in occasione dei risultati semestrali e mantiene un approccio prudente sulle attese per la chiusura dell’esercizio. Il Gruppo conferma la fiducia nella solidità del modello diversificato su tre segmenti e nella capacità di sviluppo nel medio-lungo periodo.
Nonostante la fisiologica volatilità trimestrale che caratterizza il modello di business del Gruppo, il portafoglio ordini, gli accordi pluriennali già sottoscritti e la pipeline di sviluppo conferiscono una buona visibilità sull’evoluzione dell’attività e sostengono la fiducia del management nella capacità di generare una crescita sostenibile della profittabilità nel medio-lungo periodo.
Il Gruppo Fine Foods, che ha ottenuto per il quarto anno consecutivo, il rating Platinum di EcoVadis, proseguirà il proprio impegno sul fronte della sostenibilità, rafforzando il proprio ruolo di partner di riferimento per i Clienti, con soluzioni sempre più allineate alle crescenti aspettative del mercato in ambito ESG.
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