Nuovo allarme rendimenti USA, ma stamane i titoli di Stato UE sono in forma

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Nuovo allarme dai bond vigilantes e dal mercato dei titoli di Stato USA: ieri il Treasury a 10 anni ha toccato un rendimento massimo del 5,651% e quindi livelli che non vedeva dall’inizio del 2002. Anche gli allunghi del rendimento del Treasury a 30 anni oltre il 5,7% hanno portato temporaneamente i premi al rischio su questa maturity sui livelli del 2002.

Stamane si alleggerisce invece la pressione sul sovereign UE con acquisti che ricomprimono i rendimenti dopo i balzi registrati in occasione della presentazione del budget francese. Lo scenario politico e fiscale appare ancora mutevole e per certi versi imprevedibile, dato anche il ritorno anticipato alle urne in Spagna e la corsa verso i piani di budget dei governi in vista delle manovre finanziarie del 2027.

Sul mercato italiano la presentazione del Documento Programmatico di Finanza Pubblica del governo, che tra l’altro prevede un deficit/Pil sotto il 3% quest’anno e aumenta le stime sulla crescita 2026 all’1%, si registra un ripiegamento dei rendimenti nelle ultimissime sedute.

Oggi il rendimento del BTP decennale italiano segna un calo di 9 punti base al 4,52% e lo spread sul Bund si pone a 108 punti base mentre il rendimento chiesto sul decennale tedesco si comprime al 3,44% (-2 pb). Elevato, ma in calo, anche il rendimento dell’OAT francese che torna al 4,76% (-9 pb).

Stamane hanno però deluso gli ordini alle imprese tedesche di agosto (-10,6% vs. cons. a -0,9%) e la produzione industriale francese di agosto (-0,3% m/m).

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