Petrolio di nuovo sotto pressione geopolitica

La minaccia di un blocco navale riaccende il premio per il rischio sul greggio

Il petrolio torna a salire dopo che gli Houthi yemeniti, sostenuti dall'Iran, hanno annunciato l'intenzione di imporre un blocco navale contro l'Arabia Saudita, riaccendendo le tensioni su una delle principali rotte energetiche mondiali.

La notizia ha avuto un impatto immediato sul mercato fisico. I premi spot dei greggi di riferimento del Medio Oriente, in particolare Dubai e Murban, sono balzati di quasi 3 dollari al barile, raggiungendo i livelli più elevati delle ultime sei settimane.

Il timore degli operatori riguarda soprattutto un'eventuale chiusura dello stretto di Bab el-Mandeb, il passaggio obbligato tra il Mar Rosso e il Golfo di Aden attraverso cui transita una parte rilevante delle esportazioni di petrolio dirette dall'Arabia Saudita verso l'Asia.

Da aprile oltre 4,5 milioni di barili al giorno di greggio e prodotti raffinati vengono spediti dal terminal di Yanbu, con circa il 70% delle forniture destinato ai mercati asiatici.

Secondo alcuni analisti, una chiusura della rotta costringerebbe molte petroliere a circumnavigare il Capo di Buona Speranza, allungando i tempi di consegna anche di un mese e aumentando sensibilmente i costi logistici.

Si stima che oltre 3 milioni di barili al giorno di greggio saudita potrebbero dover essere deviati su rotte molto più lunghe, creando inevitabili colli di bottiglia.

La situazione è resa ancora più complessa dal fatto che le grandi petroliere VLCC non possono attraversare il Canale di Suez a pieno carico e che la capacità dell'oleodotto egiziano SUMED rappresenta un vincolo strutturale.

Analisi tecnica: il WTI torna sopra i 78 dollari, ora la resistenza chiave è in area 84

Dal punto di vista grafico il CFD spot sul petrolio WTI (DCRUDE) offerto da IC Markets mostra un deciso recupero dopo il minimo di fine giugno in area 67 dollari.

Il rimbalzo ha già consentito ai prezzi di riportarsi oltre il ritracciamento di Fibonacci del 23,6%, posto a 77,89 dollari, confermando un miglioramento del quadro di breve periodo.

L'attenzione degli operatori si concentra ora sulla fascia compresa tra 83 e 84 dollari, dove transitano i massimi delle ultime due sedute. Si tratta di una resistenza particolarmente importante perché coincide con il 38,2% di ritracciamento dell'intero ribasso sviluppatosi dal massimo del 9 marzo.

Una chiusura convincente sopra 84 dollari rappresenterebbe un segnale di forza e aprirebbe la strada verso i successivi obiettivi in area 90,10 dollari (50% di Fibonacci) e 95,60 dollari (61,8%).

Al contrario, un nuovo fallimento sotto questa barriera potrebbe favorire prese di beneficio e riportare le quotazioni verso il primo supporto in area 78 dollari, con livelli ancora più importanti tra 72 e 67 dollari, dove è partita l'attuale fase di recupero.

La dinamica delle prossime sedute dipenderà soprattutto dall'evoluzione della crisi nel Mar Rosso: se le minacce degli Houthi dovessero tradursi in un'effettiva interruzione dei traffici marittimi, il premio per il rischio geopolitico potrebbe continuare a sostenere le quotazioni del greggio anche nelle prossime settimane.

Il rischio macro: petrolio più caro significa anche inflazione e tassi più elevati

Un eventuale rialzo duraturo del petrolio non avrebbe conseguenze soltanto sul settore energetico, ma potrebbe riaccendere le pressioni inflazionistiche a livello globale.

Il greggio rappresenta infatti una componente fondamentale dei costi di trasporto, della logistica, della produzione industriale e, indirettamente, di numerosi beni di consumo.

Un aumento stabile delle quotazioni tende quindi a trasferirsi, con qualche mese di ritardo, sui prezzi al consumo.

Questo scenario complicherebbe ulteriormente il lavoro delle principali banche centrali. Dopo mesi di lotta contro l'inflazione, Federal Reserve e Banca Centrale Europea potrebbero essere costrette a mantenere una politica monetaria restrittiva più a lungo del previsto o, nello scenario peggiore, a tornare ad alzare i tassi d'interesse se il rincaro dell'energia dovesse alimentare una nuova ondata inflazionistica.

Mercati obbligazionari e azionari osservano quindi con grande attenzione l'evoluzione della situazione nel Mar Rosso.

Rendimenti obbligazionari più elevati renderebbero infatti i Treasury americani e i titoli di Stato europei più competitivi rispetto alle azioni, favorendo un effetto sostituzione nei grandi portafogli istituzionali: parte dei capitali potrebbe spostarsi dall'azionario al reddito fisso, aumentando la volatilità delle Borse proprio mentre le valutazioni, soprattutto negli Stati Uniti, rimangono vicine ai massimi storici.

Per questo motivo il mercato del petrolio continua a rappresentare uno dei principali indicatori da monitorare nelle prossime settimane: non solo per le implicazioni sul settore energetico, ma anche per il possibile impatto su inflazione, politica monetaria e andamento dei mercati finanziari globali.

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