Venezuela e petrolio: il ritorno dell’oro nero sarà lento, ma può cambiare gli equilibri globali

Venezuela: il ritorno del petrolio è un processo lungo, non uno shock immediato

La cattura e la rimozione di Nicolás Maduro da parte delle forze statunitensi hanno riportato il Venezuela al centro della mappa energetica globale.

Le dichiarazioni del presidente Donald Trump, che ha promesso l’ingresso delle grandi compagnie petrolifere americane con investimenti miliardari, hanno alimentato l’idea di un rapido rilancio della produzione di greggio.

La realtà, però, è molto più complessa: anche nello scenario più favorevole, un aumento significativo dell’output venezuelano richiederà anni, non mesi.

Riserve immense, produzione marginale

Il paradosso venezuelano è noto da tempo. Il Paese detiene le maggiori riserve petrolifere accertate al mondo – circa 303 miliardi di barili, concentrate soprattutto nella cintura dell’Orinoco – ma produce meno di 1 milione di barili al giorno, contro i 3,2 milioni dei primi anni Duemila.

Il crollo della produzione è il risultato di decenni di cattiva gestione, sottoinvestimenti cronici e progressive nazionalizzazioni. Negli anni 2000, il governo venezuelano ha forzato le compagnie straniere a migrare verso joint venture controllate dalla statale PDVSA, spingendo molte major – tra cui Exxon Mobil e ConocoPhillips – ad abbandonare il Paese o a ricorrere all’arbitrato internazionale.

Infrastrutture fatiscenti e ostacoli operativi

Anche ipotizzando un’apertura politica immediata, le aziende che volessero tornare in Venezuela si troverebbero davanti a una sfida enorme.

Oleodotti, impianti di estrazione, terminal portuali e raffinerie sono in condizioni critiche, dopo anni di manutenzione insufficiente.

Secondo gli analisti, servirebbero decine di miliardi di dollari e almeno un decennio di investimenti continuativi per riportare il settore a livelli anche solo accettabili.

Inoltre, le società di servizi petroliferi – come SLB, Halliburton, Baker Hughes e Weatherford – sarebbero indispensabili per qualsiasi rilancio, ma al momento mantengono un profilo estremamente prudente.

Sanzioni, sicurezza e legalità: il nodo politico

Un altro fattore chiave è rappresentato dalle sanzioni statunitensi. Trump ha chiarito che l’embargo petrolifero resta pienamente in vigore, almeno nella fase iniziale della transizione. Senza la rimozione formale delle sanzioni, nessuna major americana potrà impegnare capitali su larga scala.

A questo si aggiungono i dubbi sulla stabilità politica e sulla legalità dell’operazione militare statunitense. Le compagnie petrolifere, come sottolineato da diversi analisti, non torneranno finché non avranno garanzie minime su sicurezza fisica, rispetto dei contratti e possibilità di rimpatriare i profitti.

Il blocco delle esportazioni e l’impatto di breve periodo

Nel breve termine, la situazione appare addirittura restrittiva. Le esportazioni venezuelane risultano di fatto paralizzate: diverse petroliere cariche non hanno ricevuto l’autorizzazione a salpare e altre sono partite vuote. Nei principali porti, come Jose, non si registrano carichi attivi.

Questa sospensione, tuttavia, avrà probabilmente un impatto limitato sui prezzi globali del petrolio, perché il Venezuela rappresenta oggi meno dell’1% dell’offerta mondiale e il mercato si avvia verso un surplus strutturale nel 2026.

Riorientamento delle raffinerie: gli Stati Uniti tornano centrali

Se la transizione politica dovesse stabilizzarsi, il primo vero cambiamento riguarderà le rotte commerciali, non la produzione. Gli Stati Uniti sono il mercato naturale per il greggio venezuelano, soprattutto per quello pesante e acido, ideale per le raffinerie della Costa del Golfo.

Storicamente, Washington assorbiva fino al 44% delle esportazioni venezuelane. Oggi gran parte di quei flussi è finita in Cina, spesso a prezzi fortemente scontati per aggirare le sanzioni.

Un ritorno del Venezuela nell’orbita statunitense potrebbe portare rapidamente oltre 200.000 barili al giorno verso gli USA, più che raddoppiando gli attuali volumi.

Un colpo alla Cina e agli equilibri geopolitici

Questo riorientamento penalizzerebbe soprattutto la Cina, che negli ultimi anni è diventata il principale acquirente di petrolio venezuelano. Molti carichi erano destinati a raffinerie indipendenti (“teiere”) disposte a violare le sanzioni in cambio di forti sconti.

Con la rimozione delle sanzioni, questi sconti sparirebbero, riducendo drasticamente l’appeal del greggio venezuelano per Pechino. Inoltre, parte delle forniture serviva a ripagare debiti pregressi: un cambio di regime potrebbe rimettere in discussione anche questi accordi.

La produzione può crescere, ma molto lentamente

Le stime più ottimistiche indicano un aumento iniziale di circa 200.000 barili al giorno nel primo anno post-Maduro. Solo nel lungo periodo – e a condizioni politiche ideali – la produzione potrebbe tornare in area 2 milioni di barili al giorno, ma non prima di un decennio.

Nel frattempo, il Venezuela deve anche saldare miliardi di dollari di debiti e contenziosi con Exxon, ConocoPhillips e altre compagnie, un passaggio probabilmente necessario prima di attrarre nuovi investimenti di peso.

Conclusione: più geopolitica che petrolio nel breve termine

Il messaggio per i mercati è chiaro: il petrolio venezuelano tornerà, se tornerà, per gradi. Nel breve periodo, l’effetto è soprattutto geopolitico e simbolico, con un rafforzamento dell’influenza americana nell’emisfero occidentale e un ridimensionamento del ruolo cinese.

Nel medio-lungo termine, invece, il Venezuela rappresenta una variabile strutturale per l’offerta globale di greggio. Non uno shock improvviso, ma un lento riequilibrio che potrebbe incidere sui prezzi solo se coinciderà con una domanda globale più debole.

Per gli investitori, più che inseguire il titolo sensazionale, è il fattore tempo a fare la differenza.