T. Rowe Price – Gas naturale: prezzi possono attenuarsi se interruzione dello Stretto di Hormuz sarà breve

A cura di Rick de los Reyes, Sector Portfolio Manager, T. Rowe Price.

Ciò che conta per i mercati, in questo momento, è se l'approvvigionamento energetico subirà interruzioni significative o prolungate. Gli investitori stanno osservando con grande attenzione lo Stretto di Hormuz, perché è l'arteria principale per i flussi globali di petrolio e GNL.
Circa un quinto del petrolio e del gas mondiale transita attraverso questo corridoio. I volumi di trasporto attraverso il corridoio sono in gran parte sospesi nell'immediato dopoguerra: se l'interruzione è relativamente breve, la storia suggerisce che i picchi di prezzo causati dalle tensioni geopolitiche possono attenuarsi una volta che l'incertezza inizia a diminuire.
Ma se la produzione o le esportazioni subissero un'interruzione prolungata, ciò equivarrebbe a un vero e proprio shock dell'offerta, con implicazioni per l'inflazione, le aspettative sui tassi di interesse e la crescita globale.
A livelli sufficientemente elevati, i prezzi dell'energia iniziano ad agire come una tassa sui consumatori e sulle imprese, inasprendo le condizioni finanziarie e influenzando negativamente la domanda. I mercati del GNL sono particolarmente esposti, dati i bilanci globali già tesi e la riduzione delle riserve europee dopo la perdita delle forniture russe.
Per ora, i mercati stanno incorporando un premio di rischio piuttosto che scontare una perdita di approvvigionamento prolungata. In definitiva, i prezzi dipenderanno meno dalla retorica e più dal fatto che i barili e i carichi continuano a circolare.