Terna: utile netto sale a 857,2 mln nei primi 9 mesi
pubblicato:Il Consiglio di Amministrazione di Terna S.p.A. (“Terna”), riunitosi oggi sotto la presidenza di Stefano Cuzzilla, ha esaminato e approvato i risultati al 30 settembre 2026, illustrati dall’Amministratore Delegato e Direttore Generale Pasqualino Monti.
Le complessa situazione geopolitica internazionale nei nove mesi del 2026 ha determinato un sensibile innalzamento dei prezzi delle commodities, tensioni sui prezzi dell’energia e, conseguentemente, una crescita dell’inflazione. In tale sfidante contesto, Terna ha incrementato gli investimenti a beneficio della trasformazione energetica del Paese registrando, al contempo, un miglioramento dei principali indicatori economico-finanziari.
Nel terzo trimestre gli investimenti hanno raggiunto i 772,1 milioni di euro, portando il dato complessivo dei primi nove mesi dell’anno a un nuovo primato per il periodo: 2.353,1 milioni di euro, con un incremento del 12,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
“L’andamento positivo dei risultati al 30 settembre conferma ancora una volta la solidità di Terna nel conseguire i propri obiettivi economico-finanziari e ci consente di confermare le guidance per il 2026 e la distribuzione dell’acconto sul dividendo in linea con la dividend policy del Gruppo”, ha dichiarato Pasqualino Monti, Amministratore Delegato e Direttore Generale di Terna. “Continueremo a portare avanti gli investimenti per lo sviluppo della rete di trasmissione nazionale, accompagnando l’evoluzione del sistema elettrico, coerentemente con le valutazioni del Regolatore e il supporto che questo potrà offrire. Siamo fortemente convinti che il rafforzamento delle infrastrutture di rete permetterà l'integrazione di nuove rinnovabili e contribuirà all’aumento della sicurezza e indipendenza energetica necessarie a sostenere la competitività e lo sviluppo del Paese”, ha concluso Pasqualino Monti.
RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI CONSOLIDATI DEI PRIMI NOVE MESI DEL 2026
I ricavi dei primi nove mesi del 2026, pari a 3.114,6 milioni di euro, registrano un aumento di 232,3 milioni di euro (+8,1%) rispetto al corrispondente periodo del 2025. Tale risultato è dovuto, in parte, alla crescita delle Attività Regolate (+5%), sostenuta dall’incremento della base asset regolata (RAB) e dalla remunerazione degli ammortamenti derivanti, entrambi, dalle nuove entrate in esercizio e dell’ampliamento del perimetro di consolidamento dopo l’acquisizione della società Rete 2 S.r.l. di fine settembre 2025, e dall’aumento degli incentivi output based, compensati dal decremento dei ricavi derivanti dal minore apporto delle componenti fast money e tariff decoupling. Crescita a doppia cifra per i ricavi delle Attività Non Regolate (+21,9%), trainati sia dal business Energy Services, principalmente per effetto del maggior volume di commesse acquisite e dell’acquisizione di STE Energy S.r.l. a fine maggio 2025, sia da quello Equipment.
Nel terzo trimestre dell’anno i ricavi sono cresciuti dell’1,3% a 1.001,0 milioni di euro (988,1 milioni di euro nello stesso periodo dell’anno precedente).
L’EBITDA (Margine Operativo Lordo) dei primi nove mesi del 2026 si attesta a 2.172,0 milioni di euro, in crescita di 145,7 milioni di euro (+7,2%) rispetto ai 2.026,3 milioni di euro dei primi nove mesi del 2025, per il miglior risultato sia delle Attività Regolate sia delle Attività Non Regolate.
Il dato dell’EBITDA relativo al terzo trimestre del 2026 mostra un incremento del 5,8% a 705,0 milioni di euro (666,5 milioni di euro nello stesso periodo del 2025).
L’EBIT (Risultato Operativo) del periodo, a valle di ammortamenti e svalutazioni pari a 768,6 milioni di euro, è pari a 1.403,4 milioni di euro, rispetto ai 1.347,8 milioni di euro dei primi nove mesi del 2025 (+4,1%).
Gli oneri finanziari netti del periodo, pari a 148,7 milioni di euro, rilevano un incremento di 17,0 milioni di euro, rispetto ai 131,7 milioni di euro dei primi nove mesi del 2025, dovuto principalmente a un incremento del livello medio dell’indebitamento e del relativo costo medio rispetto a quello del corrispondente periodo del 2025, legato al marcato incremento dei tassi di interesse. L’incremento è stato parzialmente compensato dai maggiori oneri capitalizzati.
Il risultato ante imposte si attesta a 1.254,7 milioni di euro, in aumento di 38,6 milioni di euro rispetto ai primi nove mesi del 2025 (+3,2%).
Le imposte del periodo sono pari a 394,0 milioni, in aumento di 31,6 milioni di euro rispetto al corrispondente periodo del 2025 (+8,7%), principalmente per effetto del maggior risultato ante imposte e per l’incremento di due punti percentuali dell’aliquota IRAP per i periodi d’imposta 2026 e 2027, previsto dal “Decreto Bollette” (Decreto-legge 20 febbraio 2026, n. 21). Il tax rate si attesta pertanto al 31,4%, in crescita rispetto al dato dei primi nove mesi del 2025 (29,8%).
L’utile netto di Gruppo del periodo si attesta a 857,2 milioni di euro, in crescita di 4,5 milioni di euro rispetto agli 852,7 milioni dei primi nove mesi del 2025 (+0,5%).
Nel terzo trimestre, l’utile netto di Gruppo è stato pari a 266,1 milioni di euro (265,0 milioni nello stesso periodo del 2025).
La situazione patrimoniale consolidata al 30 settembre 2026 registra un patrimonio netto di Gruppo pari a 8.888,8 milioni di euro, a fronte dei 7.791,3 milioni di euro al 31 dicembre 2025.
L’indebitamento finanziario netto si attesta a 12.071,0 milioni di euro, in diminuzione di 929,2 milioni di euro rispetto ai 13.000,2 milioni di euro di fine 2025. L’incremento del patrimonio netto di Gruppo e la contestuale riduzione dell’indebitamento finanziario netto sono principalmente dovuti all’emissione obbligazionaria ibrida perpetua European Green Bond, lanciata il 26 gennaio 2026 (nell’ambito del programma EMTN pari a 6 miliardi di euro e quotato sul MOT) per un importo di 850 milioni di euro e contabilizzata come strumento di equity, e alla dinamica del capitale circolante, i cui effetti verranno riassorbiti nel corso dei prossimi mesi.
Gli investimenti complessivi realizzati dal Gruppo Terna nel periodo sono pari a 2.353,1 milioni di euro, in crescita del 12,7% rispetto ai 2.087,5 milioni del corrispondente periodo del 2025.
Tra i principali progetti si segnalano gli avanzamenti sia sul Ramo Est sia sul Ramo Ovest del Tyrrhenian Link, il collegamento elettrico sottomarino fra Campania, Sicilia e Sardegna; quelli sul collegamento tra la Toscana, la Corsica e la Sardegna (Sa.Co.I.3); quelli sull’Adriatic Link, il collegamento sottomarino fra Abruzzo e Marche, e su Elmed, l’elettrodotto sottomarino in corrente continua fra Italia e Tunisia; gli interventi realizzati nelle diverse zone del mercato elettrico: quelli in Sicilia (collegamento Chiaramonte Gulfi-Ciminna) e quelli per accrescere la capacità di scambio fra la Calabria e la Sicilia (collegamento Bolano-Annunziata) a cui si aggiungono le attività realizzative dei collegamenti Colunga-Calenzano, fra Emilia-Romagna e Toscana; e Cassano-Chiari, in Lombardia. A tali interventi si affianca il proseguimento del piano di installazione di apparecchiature a beneficio della sicurezza della rete, fra cui compensatori sincroni, resistori stabilizzanti e reattori.
Inoltre, nel corso dei primi nove mesi del 2026 sono stati autorizzati, dal Ministero dell’Ambiente e della Sicurezza Energetica e dagli Assessorati regionali competenti, 20 interventi per lo sviluppo della Rete elettrica di Trasmissione Nazionale, per un ammontare complessivo di circa 280 milioni di euro.
I dipendenti del Gruppo, a fine settembre 2026, sono pari a 7.313, in crescita di 196 unità rispetto al 31 dicembre 2025, principalmente per la copertura dei fabbisogni necessari alla realizzazione dell’ambizioso target di investimenti previsto nell’aggiornamento del Piano Industriale 2024-2028, oltre che per il rafforzamento delle competenze distintive del Gruppo.
PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
L’attuale quadro geopolitico rimane caratterizzato da elevati livelli di incertezza, alimentati dal protrarsi delle tensioni tra le principali aree economiche mondiali, dall’acuirsi della competizione per l’accesso alle risorse strategiche e dalle persistenti instabilità in alcuni scenari regionali, in particolare nel Medio Oriente. A tali fattori si aggiungono il rafforzamento delle misure protezionistiche e la crescente frammentazione degli scambi internazionali, che contribuiscono ad accrescere la volatilità dei mercati e a incidere sulle prospettive di crescita dell’economia globale.
In tale scenario, le prospettive macroeconomiche restano orientate verso una crescita moderata, nonostante i segnali di resilienza mostrati dall’economia globale ed europea e il miglioramento delle attese di crescita per il 2026. Permangono, tuttavia, pressioni inflazionistiche riconducibili principalmente all’andamento dei prezzi delle materie prime energetiche, con riflessi sull’orientamento delle politiche monetarie e sulle condizioni dei mercati finanziari. In questo contesto, proseguirà la trasformazione del settore elettrico europeo, guidata dagli obiettivi di decarbonizzazione e dalla crescente esigenza di rafforzare la sicurezza e la resilienza del sistema energetico, in coerenza con gli obiettivi europei e nazionali.
Il Gruppo Terna sarà quindi focalizzato sull’attuazione del Piano Industriale 2024-2028, che prevede complessivamente 17,7 miliardi di investimenti, confermando il ruolo di abilitatore della trasformazione energetica e digitale e contribuendo al raggiungimento dei target di decarbonizzazione e a una maggiore indipendenza energetica del Paese.
In particolare, con riferimento alle Attività Regolate, proseguirà la realizzazione degli investimenti finalizzati a incrementare la capacità di trasporto, a integrare volumi crescenti di produzione da fonti rinnovabili e a migliorare la resilienza e la digitalizzazione della rete.
Tra i progetti di investimento strategici, nell’ultimo trimestre del 2026 avanzeranno le attività di realizzazione del Tyrrhenian Link. Relativamente al Ramo Est è previsto il proseguimento e il completamento delle opere civili e della posa dei cavi terrestri, insieme alle attività di installazione delle principali apparecchiature nelle stazioni di conversione. Per il Ramo Ovest si prevede il proseguimento delle opere civili e della posa dei cavi terrestri, oltre alle attività di realizzazione delle stazioni di conversione.
Relativamente al Sa.Co.I.3, proseguiranno le attività di realizzazione degli approdi terra-mare in Italia e in Corsica, i cantieri della posa cavi in Toscana e la realizzazione delle opere civili presso le stazioni di conversione di Codrongianos e Suvereto. Con riferimento al progetto Adriatic Link, proseguiranno le attività di produzione del cavo marino, l'esecuzione delle opere civili per i cavi terrestri nelle Marche e in Abruzzo e la realizzazione delle due stazioni di conversione di Fano e Cepagatti. Per il progetto Elmed, sono in corso le attività di ingegneria e le indagini terrestri presso il sito della stazione di Partanna, in provincia di Trapani. È stata inoltre avviata la survey marina di dettaglio, mentre prosegue la produzione del cavo marino. Infine, proseguiranno le attività di realizzazione del progetto Chiaramonte Gulfi-Ciminna e quelle degli elettrodotti Cassano-Chiari e Colunga-Calenzano. Questi ultimi due sono previsti in esercizio entro la fine dell’anno.
In aggiunta, il Gruppo continuerà lo svolgimento delle attività finalizzate a conseguire gli obiettivi previsti dai meccanismi di regolazione output-based definiti dall’ARERA, sia quelli relativi alla riduzione dei costi di dispacciamento (incentivi MSD, “Mercato dei Servizi di Dispacciamento”, Delibera n. 326/2024/R/eel) sia quelli relativi all’incremento della capacità addizionale di trasporto interzonale (incentivi interzonali, Delibera n. 55/2024/R/eel), impegnandosi a mantenere i livelli raggiunti nel corso del periodo di osservazione. Nell’ultima parte dell’anno il Gruppo continuerà a monitorare l’evoluzione del framework regolatorio in logica ROSS integrale, anche con riferimento alla possibile introduzione di meccanismi sperimentali di incentivazione relativi all’efficienza realizzativa e/o prestazionale (previsti dalla Delibera n. 390/2025/R/COM), nonché l’evoluzione dei principali parametri utilizzati nella formula di calcolo del WACC per il periodo regolatorio 2025-2027.
Con riferimento alle Attività Non Regolate, conclusa la fase di riorganizzazione nell’ambito delle controllate di Terna Energy Solutions S.r.l., il Gruppo Terna rafforza il suo ruolo nei vari segmenti della catena del valore della trasformazione energetica: il Gruppo Altenia, system integrator con competenze specializzate e diversificate per la progettazione, costruzione e manutenzione di impianti elettrici e rinnovabili; il Gruppo Tamini, leader nella produzione di trasformatori, e il Gruppo Brugg Cables, società operante nel settore dei cavi terrestri. In particolare, il Gruppo Tamini e il Gruppo Brugg Cables svilupperanno attività ad alto valore aggiunto funzionali alla realizzazione degli investimenti del Gruppo Terna e per le imprese, offrendo ai clienti soluzioni tecnologiche, innovative e digitali in ambito energetico e industriale e cogliendo le opportunità di crescita sia attraverso il consolidamento della leadership di mercato che attraverso l’incremento della capacità produttiva. Il Gruppo Terna continuerà, inoltre, lo sviluppo del business Connectivity basato sulle attività relative alla rete in fibra ottica spenta.
Nell’ultimo trimestre del 2026, Terna intende migliorare l’efficienza operativa e la gestione della rete di trasmissione anche attraverso l'adozione di tecnologie innovative e la digitalizzazione degli asset. Ciò includerà, a titolo esemplificativo, l’implementazione delle tecnologie IoT e delle più avanzate soluzioni di telecomunicazione, il potenziamento di sistemi di monitoraggio e lo sviluppo di algoritmi predittivi avanzati, al fine di ottimizzare la manutenzione delle infrastrutture e migliorare la resilienza della rete.
La gestione del business del Gruppo Terna continuerà a essere improntata sui valori di sostenibilità e sul rispetto dei criteri ESG, garantendo la minimizzazione degli impatti ambientali, il coinvolgimento degli stakeholder territoriali e il rispetto dei principi di integrità, responsabilità e trasparenza.
Per il 2026 è previsto che il Gruppo Terna possa conseguire ricavi per 4,41 miliardi di euro, un EBITDA pari a 2,93 miliardi di euro e un utile netto di Gruppo pari a 1,12 miliardi di euro[1]. Con specifico riferimento agli investimenti, il Gruppo ha un target 2026 pari a circa 4,2 miliardi di euro. Tali obiettivi saranno perseguiti mantenendo l’impegno alla massimizzazione della generazione di cassa necessaria ad assicurare una sana ed equilibrata struttura finanziaria.
Si prevede altresì che nel corso del 2027, in una data che sarà successivamente individuata, si terrà la riunione del Consiglio di Amministrazione per l'approvazione del nuovo Piano Industriale pluriennale.
ACCONTO DIVIDENDO 2026 DI 11,92 CENTESIMI DI EURO PER AZIONE
In considerazione della situazione economica, patrimoniale e finanziaria e delle informazioni in merito alle prospettive economiche e alla prevedibile evoluzione della gestione per l’esercizio in corso, il Consiglio di Amministrazione di Terna S.p.A. ha deliberato la distribuzione di un acconto sul dividendo ordinario dell’esercizio 2026 pari a 11,92 centesimi di euro per azione in circolazione, in linea con la Dividend Policy del Gruppo. A tal proposito, la società di revisione Deloitte & Touche S.p.A. ha rilasciato in data odierna il parere previsto dall’art. 2433-bis del Codice Civile.
Tenuto conto di quanto previsto dall’art.2357-ter comma 2 del Codice Civile, le azioni proprie che risulteranno in portafoglio alla record date di seguito indicata, non potranno concorrere alla distribuzione dell’acconto sul dividendo.
Il numero di azioni proprie detenute ad oggi da Terna S.p.A. risulta complessivamente pari a 4.425.425 (0,22% del capitale sociale).
Tale acconto, riconosciuto per ciascuna azione in circolazione, verrà posto in pagamento a decorrere dal 25 novembre 2026 (record date ex art. 83-terdecies del D.Lgs. 58/1998 cd. “TUF”: 24 novembre 2026), previo stacco in data 23 novembre 2026 della cedola n. 45.
RV - www.ftaonline.com