La settimana della Borsa italiana: Milano guadagna il 3,6%, banche e tecnologia guidano il recupero
pubblicato:Banco BPM vola sulla proposta di Crédit Agricole, mentre UniCredit, STM e Avio registrano rialzi a doppia cifra o prossimi al 10%. Crolla Stellantis e A2A risente dei risultati e del Decreto Bollette
La Borsa italiana archivia una settimana nettamente positiva. Il FTSE MIB ha terminato venerdì 13 novembre a 51.858,51 punti, praticamente invariato nell’ultima seduta ma in rialzo di circa il 3,6% nell’intera ottava.
Milano ha accumulato gran parte dei guadagni lunedì e martedì, beneficiando della riduzione dei rischi geopolitici tra Stati Uniti e Iran e del recupero iniziale dei tecnologici.
Nelle sedute successive il mercato ha consolidato, condizionato dall’inflazione americana superiore alle attese e dallo scandalo che ha portato alle dimissioni di Jensen Huang dalla guida di Nvidia.
Nonostante le turbolenze di Wall Street, le Borse europee hanno mostrato una buona tenuta. Francoforte ha guadagnato il 3,6%, Madrid il 3,4% e Parigi il 2,8%.
La composizione più orientata verso banche, industria, energia e società value ha protetto il Vecchio continente dalla correzione dei grandi titoli americani dell’intelligenza artificiale.
Banche protagoniste
Il comparto bancario è stato il principale motore di Piazza Affari, sostenuto dai risultati societari e soprattutto dal nuovo riassetto del settore.
Banco BPM ha guadagnato il 10,35%, dopo la proposta di Crédit Agricole di avviare trattative per l’integrazione con Crédit Agricole Italia. La banca francese, già titolare del 29,6% di Banco BPM, arriverebbe a detenere circa il 45% del nuovo gruppo.
L’operazione creerebbe il terzo polo bancario italiano, ma deve ancora superare diversi ostacoli:
- •
approvazione del consiglio e dell’assemblea straordinaria di Banco BPM;
- •
voto con maggioranze sufficienti per il whitewash;
- •
autorizzazione della BCE;
- •
valutazione dell’Antitrust;
- •
possibile applicazione del golden power da parte del governo.
La prospettiva industriale e il dividendo straordinario previsto dalla proposta hanno comunque alimentato gli acquisti sul titolo.
Molto positiva anche UniCredit, salita del 9,02%, mentre BPER ha guadagnato il 3,42%, Fineco il 3,05% e Mediobanca il 4,72%. Intesa Sanpaolo e MPS hanno registrato rialzi più contenuti, rispettivamente dell’1,25% e dell’1,59%.
Messina apre lo scontro con il governo
La settimana è stata segnata anche dal duro intervento di Carlo Messina sulla legge di Bilancio. L’amministratore delegato di Intesa Sanpaolo ha definito una “formula sudamericana” la decisione di dilazionare in dieci anni e senza interessi alcuni crediti relativi agli ecobonus.
Messina ha contestato i nuovi prelievi sulle banche e la modifica di accordi già raggiunti con il governo, evocando possibili ricorsi fino alla Corte costituzionale e rischi di riclassificazione prudenziale dei crediti.
L’intervento ha fatto emergere una frattura tra l’esecutivo e il principale gruppo bancario italiano. Intesa resta disponibile a sostenere il debito pubblico e a finanziare progetti per la crescita, ma chiede maggiore prevedibilità normativa e il rispetto degli impegni assunti.
Sul fronte delle aggregazioni, Intesa si prepara intanto ad avviare il 24 novembre l’offerta su MPS, operazione che ha già ricevuto il via libera della BCE, accompagnato da condizioni sul capitale, sull’integrazione e sul monitoraggio dei rischi.
Tecnologia: STM e Technoprobe resistono al terremoto Nvidia
Nonostante la crisi che ha colpito Nvidia e il comparto americano dell’intelligenza artificiale, i semiconduttori italiani hanno concluso l’ottava con guadagni rilevanti.
STMicroelectronics è salita dell’11,49%, mentre Technoprobe ha guadagnato il 5,73%. Anche Prysmian, esposta all’elettrificazione e alle infrastrutture per i data center, ha messo a segno un progresso settimanale del 6,55%.
La reazione dimostra che il mercato continua a distinguere tra la crisi di governance di Nvidia e la domanda industriale legata all’AI. I risultati di Cisco e Applied Materials hanno confermato che gli hyperscaler e i produttori di semiconduttori non hanno ancora ridotto i programmi di investimento.
La volatilità resta però elevata. Venerdì Technoprobe ha perso il 2,66%, Prysmian il 2,58% e STM l’1,02%, restituendo parte dei guadagni precedenti.
Avio migliore del listino
La migliore performance settimanale è stata registrata da Avio, salita del 13,20%. Il titolo continua a beneficiare dell’aumento degli investimenti nella difesa, nello spazio e nei sistemi missilistici.
In evidenza anche:
- •
Buzzi: +6,54%;
- •
Tenaris: +5,57%;
- •
Poste Italiane: +4,76%;
- •
ENI: +4,03%;
- •
Leonardo: +3,62%;
- •
Enel: +3,13%;
- •
Azimut: +3,06%.
ENI e Tenaris hanno ricevuto sostegno dal recupero del petrolio e dalle nuove incertezze sui rapporti tra Stati Uniti e Iran emerse nella parte finale della settimana.
Stellantis crolla dell’11,64%
All’estremo opposto si colloca Stellantis, che ha perso l’11,64%, scendendo venerdì a 3,518 euro.
Sul titolo pesano le preoccupazioni relative alle vendite, alla riorganizzazione industriale nordamericana e alla cessione dello stabilimento canadese di Brampton. Il mercato continua inoltre a temere che la debolezza operativa possa rendere necessario un rafforzamento patrimoniale, anche se la società non ha annunciato alcun aumento di capitale.
La discesa ha quasi interamente cancellato il rimbalzo successivo alla trimestrale e conferma la forte sfiducia degli investitori nei confronti del piano di rilancio.
A2A penalizzata da conti e Decreto Bollette
A2A ha perso il 5,23% nella settimana, seconda peggiore performance del FTSE MIB. I primi nove mesi hanno mostrato ricavi in forte crescita, ma utile netto ed Ebitda adjusted in diminuzione.
Sulla redditività hanno pesato:
- •
aumento dei canoni idroelettrici;
- •
siccità nel Nord Italia;
- •
minore produzione idroelettrica;
- •
debolezza di Circular Economy e Generazione e Trading;
- •
volatilità dello scenario energetico.
Il gruppo ha confermato la guidance 2026, ma l’amministratore delegato Renato Mazzoncini ha annunciato che A2A dovrà ridurre gli investimenti previsti per il 2027 per compensare gli effetti del Decreto Bollette e della manovra.
Il provvedimento, nato per contenere i prezzi dell’elettricità, può infatti ridurre i margini dei produttori e aumentare la tassazione sulle utility. Il mercato ha però distinto tra i diversi modelli industriali: Enel ha guadagnato il 3,13%, Terna il 2,71%, Italgas il 2,93% e Snam l’1,47%.
DiaSorin accelera nel terzo trimestre
Tra i titoli esterni al FTSE MIB si è distinta DiaSorin, sostenuta da risultati trimestrali superiori alla dinamica dei primi nove mesi.
Nel terzo trimestre:
- •
ricavi a 308 milioni, +8% a cambi costanti;
- •
Ebitda adjusted a 103 milioni, +16%;
- •
margine al 34% a cambi costanti;
- •
utile netto a 42,2 milioni, +10%.
Il gruppo ha confermato la guidance 2026 e ha beneficiato anche del read across positivo dell’acquisizione di Qiagen da parte del fondo EQT. Secondo Equita, l’operazione riduce il rischio di una modifica della partnership tra Qiagen e DiaSorin sul test QuantiFERON e conferma l’attrattività del settore diagnostico.
Generali e Unipol: utili in crescita
Generali ha chiuso i primi nove mesi con premi lordi per 76,5 miliardi, in aumento del 4,5%, e un risultato operativo cresciuto dell’8,5% a 6,4 miliardi. L’utile netto normalizzato è salito del 12% a 3,7 miliardi. Il gruppo ha espresso fiducia nella possibilità di superare gli obiettivi del piano 2025-2027.
Unipol ha registrato un utile netto reported di 1,262 miliardi, in crescita del 12,6%, mentre il risultato comprensivo del contributo di BPER per tutti i nove mesi ha raggiunto 1,388 miliardi. Il Solvency ratio consolidato è salito al 244%.
I buoni risultati non hanno tuttavia prodotto una reazione positiva nell’ultima seduta: Generali ha perso circa l’1,1% e Unipol l’1,22%, penalizzate dalle prese di beneficio.
Cambia la composizione del FTSE MIB
Da venerdì Banca Generali e Pirelli sono entrate nel FTSE MIB, sostituendo rispettivamente Recordati e Iveco.
La modifica non deriva dalla revisione trimestrale ordinaria, ma dalle offerte pubbliche che porteranno Iveco e Recordati verso il delisting.
Banca Generali ha festeggiato l’ingresso nell’indice con un rialzo vicino al 3% venerdì. Nei primi nove mesi la società ha registrato un utile netto di 384,1 milioni, in crescita del 22,1%, sostenuto dall’aumento delle commissioni ricorrenti e variabili.
S&P conferma il rating dell’Italia
Dopo la chiusura dei mercati, S&P Global Ratings ha confermato il rating sovrano italiano a BBB+/A-2, mantenendo l’outlook positivo.
L’agenzia riconosce il contributo dell’avanzo delle partite correnti e prevede una riduzione del debito dal 2028. Segnala però che maggiore spesa energetica, militare e per interessi potrebbe portare il deficit del 2027 sopra le precedenti stime.
Restano inoltre i problemi strutturali legati a demografia, produttività e conclusione degli stimoli del Next Generation EU.
La conferma dell’outlook positivo rappresenta comunque un elemento favorevole per BTP, banche e Piazza Affari all’apertura della prossima settimana.
Il quadro tecnico
Il recupero settimanale ha riportato il FTSE MIB in prossimità dei 52.000 punti, ma la parte finale dell’ottava ha mostrato una perdita di slancio.
Per il future FTSE MIB dicembre, la fascia 51.700-51.800 punti resta lo spartiacque tecnico.
Il livello coincide con il 61,8% di ritracciamento del ribasso dal massimo di agosto al minimo di ottobre e, essendo calcolato dopo una discesa, rappresenta esclusivamente una resistenza durante il rimbalzo.
Un superamento confermato consentirebbe di puntare verso 52.200-52.500 e successivamente 53.350 punti. In caso contrario, il primo sostegno è rappresentato dal fascio di medie mobili compreso tra 50.500 e 50.650 punti.
La prossima settimana
L’attenzione si concentrerà su cinque temi:
- 1.
la reazione dei BTP alla conferma del rating italiano;
- 2.
l’evoluzione della proposta Crédit Agricole–Banco BPM;
- 3.
l’avvicinamento all’offerta Intesa–MPS del 24 novembre;
- 4.
le conseguenze dello scandalo Nvidia sull’intera filiera tecnologica;
- 5.
le aspettative sui tassi americani dopo l’inflazione superiore alle attese.
Il bilancio dell’ottava resta favorevole. Milano ha dimostrato di poter beneficiare della rotazione dalla tecnologia americana verso banche, industria ed energia europee.
La verifica decisiva sarà ora la capacità del FTSE MIB di consolidare sopra i livelli recuperati, evitando che il forte rialzo di lunedì e martedì si trasformi in un semplice rimbalzo tecnico.
