Brembo, ricavi in crescita ma margini sotto pressione: il titolo cede il 3,45%
pubblicato:Pesa la frenata dell'utile netto a 57,7 milioni di euro, ma il gruppo dei freni riduce il debito e conferma i target annuali
Brembo termina la seduta di giovedì a 10,06 euro, in calo del 3,45%, dopo essersi mossa in un intervallo particolarmente ampio compreso tra 9,675 e 10,82 euro. Il mercato ha penalizzato soprattutto il rallentamento della redditività trimestrale, nonostante ricavi ancora in crescita e la conferma degli obiettivi per l’intero esercizio.
I risultati dei primi nove mesi restano positivi
Nei primi nove mesi del 2026 Brembo ha realizzato ricavi per 2,88 miliardi di euro, in aumento del 3,3% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente e del 4,5% a cambi costanti.
L’EBITDA è salito del 2,6% a 475 milioni, con un margine sostanzialmente stabile al 16,5%, contro il 16,6% dei primi nove mesi del 2025.
Anche l’EBIT è cresciuto del 2,6%, raggiungendo 262,6 milioni, mentre l’utile netto è aumentato del 7,7% a 175,3 milioni.
Il bilancio complessivo dei nove mesi conferma quindi la capacità del gruppo di crescere anche in presenza di un mercato automobilistico mondiale ancora debole.
Nel terzo trimestre rallenta la redditività Il quadro appare meno brillante limitando l’analisi al periodo luglio-settembre.
I ricavi trimestrali sono aumentati del 5,8% a 961,6 milioni di euro, con una crescita del 4,7% a parità di cambi, ma i principali indicatori reddituali hanno registrato una contrazione:
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EBITDA: 158,4 milioni, in calo del 2,2%;
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margine EBITDA: dal 17,8% al 16,5%;
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EBIT: 86,9 milioni, in flessione del 7%;
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utile netto: 57,7 milioni, in diminuzione dell’11,1%.
Sul confronto pesa una base particolarmente favorevole: il terzo trimestre 2025 aveva beneficiato di effetti positivi non ricorrenti e di un migliore equilibrio tra prezzi di vendita e costi di materie prime, energia e logistica. Il rallentamento dei margini segnala comunque una minore capacità di trasferire immediatamente sui clienti l’aumento dei costi.
È questo, più della dinamica dei ricavi, l’elemento che ha preoccupato il mercato.
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Motocicli e veicoli commerciali sostengono la crescita
L’espansione interessa tutti i principali segmenti, ma con velocità differenti. Il comparto dei motocicli cresce del 12,3%, mentre quello dei veicoli commerciali avanza del 10,1%. Più contenuto l’incremento del settore automobilistico, pari all’1,6%.
Sul piano geografico spicca il Nord America, in progresso del 7% e del 10,8% a cambi costanti. Positiva anche l’India, con ricavi in aumento del 7,5% e del 21% depurando l’effetto valutario. Resta invece debole la Cina, dove il fatturato diminuisce del 9%.
La sospensione degli incentivi pubblici ai veicoli elettrici potrebbe continuare a condizionare la domanda locale anche nell’ultima parte dell’anno.
Debito in diminuzione e guidance confermata
Un elemento favorevole è rappresentato dalla riduzione dell’indebitamento finanziario netto, sceso a 727,8 milioni di euro, circa 119 milioni in meno rispetto a settembre 2025. Per l’intero 2026 Brembo conferma le previsioni già riviste al rialzo a luglio:
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crescita dei ricavi intorno al 5% a cambi costanti;
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margine EBITDA di circa il 16,5%;
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investimenti per circa 350 milioni di euro;
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indebitamento finanziario netto inferiore a 700 milioni.
La conferma della guidance limita i timori di un deterioramento strutturale. Il mercato sembra però chiedere segnali più convincenti sulla capacità di difendere i margini nel nuovo scenario dei costi.
Analisi tecnica: respinto l’attacco alla parte alta del range
Graficamente Brembo si muove da luglio all’interno di un’ampia fase laterale compresa approssimativamente tra 9,55 e 11 euro.
Il rialzo iniziale di giovedì aveva portato il titolo fino a 10,82 euro, vicino alla parte superiore della congestione.
Da quest’area sono però riemerse forti vendite, che hanno spinto le quotazioni fino a 9,675 euro, sul 50% di ritracciamento del rialzo dai minimi di marzo, prima del recupero conclusivo a 10,06.
La seduta evidenzia quindi una netta respinta dell’area 10,80-11 euro e conferma la difficoltà del titolo nel costruire un movimento rialzista stabile oltre la parte alta del range.
La chiusura è avvenuta anche sotto il ritracciamento del 38,2%, collocato intorno a 10,25 euro. Area 10,25/10,30 rappresenta ora il primo riferimento da recuperare per attenuare la pressione ribassista.
La lunga escursione sotto 9,70 euro mostra che in prossimità del supporto sono tornati gli acquisti. Tuttavia, finché Brembo resterà sotto 10,25-10,35 euro, il quadro di breve conserverà una certa fragilità.
Una violazione confermata di 9,55 euro completerebbe invece al ribasso la lunga fase laterale, creando spazio per una discesa verso 9,05 euro.
Al contrario, soltanto il superamento di 11 euro, accompagnato da volumi adeguati, fornirebbe un segnale rialzista convincente e aprirebbe la strada a un ritorno verso 11,50 e 12 euro.
In sintesi, i fondamentali dei nove mesi restano solidi e la guidance è stata confermata, ma la contrazione dei margini trimestrali giustifica una maggiore prudenza. Anche tecnicamente il titolo rimane imprigionato in una congestione dalla quale non è ancora riuscito a uscire.
