La Federal Reserve alza i tassi: le azioni crollano

Powell avverte: l'aumento dei tassi potrebbe essere superiore alle previsioni

Martedì le azioni hanno chiuso in forte ribasso dopo che il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha affermato che i dati economici positivi porteranno molto probabilmente la banca centrale ad aumentare i tassi più del previsto per combattere l'inflazione.

Durante l'audizione di martedì, Mr. Powell si è presentato davanti al Congresso per la prima volta dall'anno scorso, quando la Fed aveva aumentato il tasso dei fondi federali fino a una fascia compresa tra l'1,5% e il 1,75%.

I legislatori di entrambi i partiti hanno generalmente elogiato Powell per la sua gestione dei tassi d'interesse nell'ultimo anno, ma la senatrice Elizabeth Warren (D., Mass) lo ha sfidato sulla possibile perdita di posti di lavoro che potrebbe risultare dagli sforzi della Fed per controllare l'inflazione.

Durante uno scambio acceso, la Warren ha pressato Mr. Powell sulle stime dei 2 milioni di lavoratori che potrebbero perdere il lavoro a causa delle azioni della Fed. Mr. Powell ha risposto chiedendo se i lavoratori sarebbero stati meglio se la Fed non avesse cercato di controllare l'inflazione e questa fosse rimasta tra il 5% e il 6%.

Powell si presenterà anche mercoledì davanti a una commissione della Camera per le sue ultime dichiarazioni pubbliche programmate sulla politica dei tassi di interesse prima della prossima riunione della Fed, che inizierà dopo il periodo di silenzio pre-riunione sabato.

Questa sarà la sua ultima opportunità per plasmare le aspettative del mercato prima della prossima riunione.

"Il picco dei tassi d'interesse sarà probabilmente più alto di quanto precedentemente previsto", ha detto il presidente della Federal Reserve durante il primo dei due giorni di presentazione del rapporto semestrale sulla politica monetaria davanti alla commissione Bancaria del Senato statunitense.

Questa dichiarazione solleva il picco del tasso d'interesse negli Stati Uniti a circa il 5,75%, mentre all'inizio dell'anno il mercato prevedeva un livello di circa il 5,25%.

Giù la crescita economica, ancora solida, ha portato gli investitori a rivedere al rialzo le loro aspettative sui tassi d'interesse. Prima dell'audizione di Jerome Powell al Congresso, gli investitori prevedevano che il tasso dei fondi federali sarebbe salito fino al 5,5% entro metà anno e sarebbe rimasto a quel livello fino alla fine del 2023.

Tassi attesi fino al 5,5/5,75% nel 2023

Ma alla fine della testimonianza di Powell, le aspettative sono ulteriormente aumentate: gli investitori prevedono ora che il tasso dei fondi federali salirà a tra il 5,5% e il 5,75% quest'anno, e la probabilità di un aumento di mezzo punto questo mese è salita al 63%, rispetto al 32% precedente.

Alla fine dell'anno scorso, la maggior parte dei funzionari prevedeva di aumentare il tasso di interesse fino a un intervallo tra il 5% e il 5,5% quest'anno e mantenerlo a quel livello fino al 2024. Tuttavia, le nuove proiezioni verranno pubblicate durante il loro incontro del 21-22 marzo.

Il mese scorso, i funzionari della Federal Reserve hanno aumentato il tasso di interesse di riferimento dei fondi federali di un quarto di punto, portandolo a un intervallo tra il 4,5% e il 4,75%.

Questa mossa è stata fatta per rallentare il ritmo di aumento dei tassi a seguito di incrementi più ampi di mezzo punto a dicembre e di 0,75 punti a novembre, dando ai funzionari più tempo per valutare gli effetti degli aumenti rapidi dell'anno precedente.

Politica restrittiva ancora a lungo

Powell ha affermato che "per la stabilità dei prezzi, sarà necessario mantenere una politica restrittiva per un po' di tempo".

La banca centrale "è pronta ad accelerare l'aumento dei tassi d'interesse se giustificato dai dati", ribadendo che le decisioni saranno prese "riunione per riunione, basate sui dati e sulla prospettiva".

Un processo continuo di aumento dei tassi è "appropriato" per riportare l'inflazione all'obiettivo del 2%, che rimane "lontano". "Finora, a parte il settore immobiliare, non ci sono segni di deflazione nei servizi 'core'".

Dato di venerdì sul mercato del lavoro sarà decisivo

Le prossime decisioni di politica monetaria della Fed dipenderanno per la gran parte dall'andamento dei dati macroeconomici futuri, come la pubblicazione del rapporto sull'occupazione di venerdì e l'annuncio delle cifre sull'inflazione di febbraio sono diventati ancora più significativi dopo i commenti di Powell.

Il capo della Fed ha detto infatti "I dati economici più recenti sono risultati più forti del previsto, il che suggerisce che il livello finale dei tassi di interesse probabilmente sarà più alto di quanto precedentemente previsto.

Se la totalità dei dati dovesse indicare che è necessario un serraggio più rapido, saremmo pronti ad aumentare il ritmo dei rialzi dei tassi".

Nel mese di gennaio sono stati aggiunti 517.000 posti di lavoro, un dato che ha sorpreso gli economisti che si aspettavano un rallentamento delle assunzioni, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 3,4%, il più basso degli ultimi 53 anni.

Il rapporto sull'occupazione che verrà pubblicato venerdì potrebbe fornire indizi su se questo aumento di posti di lavoro sia un evento isolato o un segnale di un'economia che sta accelerando rapidamente.

L'inflazione non molla la presa

L'inflazione, che era diminuita alla fine dell'anno scorso, è rimasta stabile a gennaio, con un tasso di inflazione su base annua del 4,7%, esclusi gli elementi volatili quali gli alimenti e l'energia, come misurato dall'indice dei prezzi delle spese per consumo personale del Dipartimento del Commercio.

Nei suoi commenti recenti, Powell ha notato che si è verificata una inversione di quanto la Fed aveva precedentemente previsto. In passato, aveva sottolineato la necessità di cautela per evitare di aumentare troppo i tassi di interesse.

Tuttavia, ora crede che i dati economici recenti non suggeriscano che la Fed abbia stretto troppo la politica monetaria.

Rendimenti bond nuovamente sotto pressione, male le azioni

Dopo i commenti di Powell il rendimento del Tesoro a due anni è salito fino al 5%, raggiungendo il suo livello intraday più alto dal luglio 2007. Il rendimento del Tesoro a 10 anni è salito sopra il 4%, per poi ritirarsi sotto questa soglia psicologica.

I tre principali indici degli Stati Uniti hanno chiuso tutti in ribasso, con il Dow Jones in calo di oltre 570 punti. Martedì l'indice Dow Jones Global ha chiuso a 32.856,46, in ribasso di 574,98 punti (-1,72%).

L'indice NASDAQ ha chiuso a 11.530,33, in ribasso di 145,40 punti (-1,25%), mentre l'indice S&P US ha chiuso a 3.986,37, in ribasso di 62,05 punti (-1,53%).