Garofalo Health Care, ricavi dei 9m 2026 in crescita a €372,7M (+2,6%)
pubblicato:Garofalo Health Care (“GHC”) ha approvato in data odierna il Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2026 predisposto in conformità all’art. 82 ter del Regolamento Emittenti adottato con delibera nr. 11971 del 14 maggio 1999 e redatto secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS.
Maria Laura Garofalo, Amministratore Delegato di GHC, ha commentato: “I risultati dei primi nove mesi confermano la capacità di investimento del Gruppo. Sono orgogliosa dei 100 milioni di euro investiti quest’anno, di cui 30 milioni nello sviluppo delle strutture già in portafoglio, da cui ci attendiamo una significativa creazione di valore a partire dal prossimo biennio. Gli altri 70 milioni sono stati investiti nell’acquisizione di Malatesta Novello di Cesena, una realtà di eccellenza clinica e di comprovata solidità economico-finanziaria, per la quale abbiamo già avviato un piano mirato di efficientamento con i primi benefici attesi già nel prossimo trimestre. Sono investimenti mirati, guidati da una chiara valutazione dei ritorni attesi e dalla volontà di creare valore nel medio-lungo periodo. Con queste scelte consolidiamo la nostra leadership nel settore e rafforziamo la nostra capacità di offrire cure di alta qualità, in un Paese in cui l’offerta assistenziale fatica a tenere il passo con i bisogni dei cittadini.”
Sintesi dei principali risultati economici consolidati del Gruppo GHC al 30 settembre 2026
I risultati dei 9M2026 del Gruppo GHC, a confronto con l’esercizio 2025, includono il contributo di Casa di Cura Città di Roma (“Città di Roma”), acquisita a gennaio 2026.
Ricavi consolidati dei nove mesi
Al 30 settembre 2026 i Ricavi consolidati di GHC sono risultati pari a €372,7M, in aumento di €9,6M rispetto a €363,2M registrati nei 9M2025.
I risultati dei 9M2026 includono il contributo del Gruppo Aurelia per complessivi €87,3M, di cui €11,0M riconducibili alla neo-acquisita Città di Roma. Escludendo il contributo di Città di Roma, il Gruppo Aurelia ha registrato Ricavi pari a €76,3M, in aumento di €1,1M rispetto allo scorso esercizio (+1,5%).
Ricavi in milioni di Euro | 9M2026 | 9M2025 | vs. 9M’25 (€M) | vs. 9M’25 (%) |
|---|---|---|---|---|
Totale | 372,7 | 363,2 | +9,6 | +2,6% |
Focus sui Ricavi consolidati del terzo trimestre 2026
I Ricavi consolidati di GHC del 3Q2026 sono risultati pari a € 105,7 M, in aumento di € 0,7 M rispetto a € 105,0 M registrati nel 3Q2025.
Ricavi in milioni di Euro | 3Q2026 | 3Q2025 | vs. 3Q’25 (€M) | vs. 3Q’25 (%) |
|---|---|---|---|---|
Totale | 105,7 | 105,0 | +0,7 | +0,7% |
I risultati del 3Q2026 includono il contributo del Gruppo Aurelia per complessivi €25,5M, di cui €2,5M riconducibili alla neo-acquisita Città di Roma. Escludendo il contributo di Città di Roma, il Gruppo Aurelia ha registrato Ricavi pari a €23,0M, allineati rispetto allo scorso esercizio.
Operating EBITDA Adjusted consolidato dei nove mesi
L’Operating EBITDA Adjusted consolidato dei 9M2026 si è attestato a €60,0M con una marginalità del 16,1%.
I risultati dei 9M2026 includono il contributo del Gruppo Aurelia per complessivi €7,5M, che riflette il risultato temporaneamente negativo registrato da Città di Roma nel terzo trimestre, quest’ultimo influenzato dall’avvenuta implementazione del nuovo piano di assetto organizzativo ad agosto, mese caratterizzato da bassi livelli medi di occupazione.
A parità di perimetro, ovvero escludendo il risultato della neo-acquisita Città di Roma, la marginalità del Gruppo si attesterebbe al 16,8%. In particolare, la marginalità del Gruppo Aurelia nei 9M2026, al netto di Città di Roma, è risultata pari a ca. l’11%, in miglioramento rispetto al 9,6% dei 9M2025.
Op. EBITDA Adj. in milioni di Euro | 9M2026 | 9M2025 | vs. 9M’25 (€M) | vs. 9M’25 (%) |
|---|---|---|---|---|
Totale | 60,0 | 62,6 | -2,6 | -4,2% |
Focus sull’Operating EBITDA Adjusted consolidato del terzo trimestre 2026
L’Operating EBITDA Adjusted consolidato del 3Q2026 si è attestato a € 12,4M, con una marginalità dell’11,7%. Si segnala che lo scostamento rispetto all’esercizio precedente è principalmente legato ad una diversa programmazione delle attività, che saranno recuperate nell’ultimo trimestre.
Op. EBITDA Adj. in milioni di Euro | 3Q2026 | 3Q2025 | vs. 3Q’25 (€M) | vs. 3Q’25 (%) |
Totale | 12,4 | 15,5 | -3,1 | -20,0% |
I risultati del 3Q2026 includono il contributo del Gruppo Aurelia per complessivi €1,1M, che include il contributo negativo di Città di Roma sopra commentato.
A parità di perimetro, la marginalità del Gruppo si attesterebbe al 12,8%. La marginalità del Gruppo Aurelia nel 3Q2026, al netto di Città di Roma, è risultata pari a ca. il 9%, sostanzialmente allineata con il 3Q2025.
EBIT consolidato dei nove mesi
L’EBIT nei 9M2026 è stato pari a €30,9M e riflette: (i) ammortamenti e svalutazioni per ca. €23,0M, in aumento di €2,8M rispetto a €20,2M dei 9M2025 per effetto della variazione di perimetro, dei maggiori investimenti effettuati e di una svalutazione crediti one-off per €0,8M oltre che (ii) Rettifiche di valore e altri accantonamenti per €5,7M, in aumento di €4,8M rispetto al valore eccezionalmente basso di €0,9M dei 9M2025, che riflette maggiori accantonamenti sui rischi sanitari per €5,2M.
Tali maggiori accantonamenti sono dovuti anche alle nuove disposizioni normative entrate in vigore all’inizio del 2026 (i.e. decreto attuativo della Legge Gelli, Legge 24/2017), che hanno introdotto l’obbligo di accantonare le passività ritenute probabili a fronte di eventi clinici avversi anche in assenza di formali richieste di risarcimento danni mosse nei confronti delle strutture del Gruppo.
EBIT in milioni di Euro | 9M2026 | 9M2025 | vs. 9M’25 (€M) | vs. 9M’25 (%) |
Totale | 30,9 | 41,4 | -10,5 | -25,3% |
Risultato netto consolidato dei nove mesi
Il Risultato netto del Gruppo si è attestato a €16,0M e riflette, oltre all’andamento dell’EBIT sopra commentato, oneri finanziari netti in riduzione di €0,4M rispetto allo scorso esercizio (€8,0M vs. €8,4M) e imposte in riduzione di €2,8M rispetto ai 9M2025 in seguito al minor risultato ante imposte (€6,9M vs. €9,7M).
Risultato netto in milioni di Euro | 9M2026 | 9M2025 | vs. 9M’25 (€M) | vs. 9M’25 (%) |
Totale | 16,0 | 23,2 | -7,2 | -31,1% |
Sintesi dei principali risultati patrimoniali consolidati del Gruppo GHC al 30 settembre 2026
Posizione Finanziaria Netta Consolidata Al 30 settembre 2026 la Posizione Finanziaria Netta (PFN) di GHC risulta pari a €211,5M, data da liquidità per €30,1M e debito finanziario per €241,6M.
Posizione Finanziaria Netta in milioni di Euro | 9M2026 | FY2025 | Variazione vs. FY2025 |
|---|---|---|---|
Totale | 211,5 | 195,9 | +15,6 |
Leva finanziaria (x) | 2,7x | 2,4x | +0,3x |
La PFN al 30 settembre 2026, in aumento di €15,6M rispetto al dato al 31.12.2025, riflette in via prevalente gli effetti dell’acquisizione di Città di Roma perfezionatasi a gennaio 2026, che includono il saldo del prezzo per €14,4M e il consolidamento della relativa PFN alla data dell’acquisizione, oltre che la distribuzione di dividendi avvenuta a maggio 2026 e gli importanti investimenti di ampliamento e sviluppo in corso di realizzazione.
Investimenti
Nel corso dei 9M2026 il Gruppo ha investito complessivamente ca. €30,8M (€22,3M nei 9M2025), di cui €11,7M di mantenimento e €19,1M di ampliamento e sviluppo principalmente riconducibili (i) al nuovo “Centro Cuore Cardiovascolare” e al contestuale riassetto organizzativo che coinvolgono la struttura Aurelia Hospital di Roma, (ii) alla nuova Terapia Intensiva e nuova sala operatoria presso l’Hesperia Hospital di Modena e (iii) all’ampliamento e al riassetto di S. Francesco di Ravenna. (3) Calcolata come rapporto tra la PFN e l’Operating EBITDA Adj. degli ultimi 12 mesi
EVENTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
In data 8 ottobre 2026, è stato perfezionato l’acquisto da parte di Garofalo Health Care S.p.A. di una partecipazione pari al 100% del capitale sociale della società Casa di Cura Malatesta Novello S.r.l., struttura accreditata con il Servizio Sanitario Nazionale e con sede a Cesena.
L’operazione ricomprende anche l’acquisizione dell’immobile strumentale, da parte di GHC Real Estate S.p.A., dotato di una superficie di ca. 6.600 mq. L’acquisizione ha previsto una valorizzazione “on a debt and cash free basis” (Enterprise Value) per l’acquisto congiunto del 100% del capitale sociale di Casa di Cura Malatesta Novello S.r.l. e dell’immobile strumentale pari complessivamente a €69,3M. L’Equity Value dell’operazione è stata pari a ca. €76M.
L’operazione è stata finanziata in parte con cassa disponibile e in parte con ricorso all’indebitamento bancario. A questo riguardo, come già comunicato in data 8 ottobre, si segnala che a settembre è stato finalizzato un atto modificativo (c.d. “Amend & Increase”) del contratto di finanziamento stipulato nel 2024 che prevede, inter alia, una modifica delle scadenze e del piano di rimborso delle linee di credito outstanding e un contestuale incremento della Linea Capex da €50M ad €100M, funzionale anche a supportare l’acquisizione della Target.
L’operazione di Amend & Increase ha visto il coinvolgimento di primari istituti di credito (UniCredit, Banco BPM, BNL BNP Paribas – anche con ruolo di Banca Agente – Monte dei Paschi di Siena, già presenti nel pool del finanziamento sottoscritto nel 2024, oltre a Intesa Sanpaolo e Crédit Agricole entrati nel pool con l’attuale operazione) e investitori istituzionali tier 1 come Cassa Depositi e Prestiti. L’operazione di Amend & Increase, che ha mantenuto invariate le condizioni commerciali già in essere, è stata strutturata su base interamente unsecured prevedendo il rispetto di financial covenants standard in uso nella prassi di mercato oltre al mantenimento di strumenti di copertura dal rischio di tasso d’interesse. Si ricorda che il Gruppo GHC è anche supportato da primari investitori istituzionali (Cassa Depositi e Prestiti, F2i, Anima Alternative SGR, Mediolanum Gestione Fondi, Arca) tramite il prestito obbligazionario non convertibile collocato privatamente nel 2024 e quotato su Euronext Access Milan di Borsa Italiana, che non è stato interessato dall’operazione in oggetto.
PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
Nel proseguo dell’esercizio, il Gruppo completerà progressivamente gli importanti investimenti di ampliamento e sviluppo già avviati – in particolare quelli relativi al Gruppo Aurelia, avviando le istruttorie necessarie per l’ottenimento dell’autorizzazione e accreditamento per il nuovo Centro Cuore Cardiovascolare presso l’Aurelia Hospital.
Il Gruppo, inoltre, continuerà a cogliere tutte le ulteriori opportunità di crescita organica, come testimoniato dall’ottenimento da parte di European Hospital di un budget aggiuntivo per l’attività ambulatoriale a partire dallo scorso settembre (per complessivi ca. €2,2M su base annua) e dall’ottenimento dell’autorizzazione per un nuovo reparto RSA da 29 posti letto in Città di Roma, attivo a partire dai primi mesi del 2027.
Il Gruppo, infine, proseguirà nelle attività di integrazione e implementazione delle sinergie relative alla struttura neo-acquisita Malatesta Novello, che contribuirà positivamente ai risultati già a partire dal 4Q.
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