Moltiply in forte calo, prospettive difficili per i comparatori

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Brusca accelerazione ribassista per Moltiply con il titolo sui minimi da fine 2023. Il gruppo ha chiuso il 2025 con risultati in netta crescita ma le prospettive 2026 mandano in panico il mercato.

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Risultati 2025 ottimi, utile e indebitamento penalizzati da operazioni straordinarie

L'esercizio 2025 va in archivio con ricavi a 674,1 milioni di euro (+48,6%), EBITDA a 177,4 milioni (+44,5%), EBIT a 103,4 milioni (+40,8%), risultato netto a 28,7 milioni (-33%) e indebitamento netto a 440,8 milioni (+37,5%).

Le performance negative a livello di risultato e indebitamento netto sono sostanzialmente riconducibili a oneri straordinari e all’acquisizione di Verivox e un’ulteriore quota del Gruppo Lercari.

Da segnalare il giudizio di Equita che punta l'attenzione sui risultati del quarto trimestre, migliori delle attese degli analisti del broker

Il cda propone all'assemblea un dividendo da 0,15 euro per azione da 0,12 l'anno scorso.

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Troppa incertezza sul 2026

Fatti quindi salvi gli elementi negativi di ordine straordinario registrati durante l'anno, l'esercizio va in archivio con ottimi risultati. Come si spiega quindi il pesante ribasso del titolo?

Se i risultati passati sono positivi l'unica spiegazione è che quelli futuri possano non essere altrettanto lusinghieri. E infatti le indicazioni fornite dal management sono poco rassicuranti.

Scenario debole con rischi al ribasso per la divisione comparatori

Le prospettive 2026 della divisione Mavriq - 60% dei ricavi, comprende i comparatori tra cui i popolari Segugio.it, Mutuionline.it e l'acquisita Verivox - sono per un forte incremento dei ricavi nel primo trimestre grazie al fatto che Verivox l'anno scorso non era nel perimetro.

Per i restanti nove mesi si parla invece di crescita "organica moderata" (che si confronta con il +83% del 2025, un passo indietro consistente ed evidentemente inatteso dal mercato), e con "incertezze e possibili rischi al ribasso derivanti dalla situazione in Medio Oriente": quindi è previsto un forte rallentamento della crescita, e forse anche qualcosa di peggio.