Orsero, nei 9 mesi ricavi +2,1%, ma utile adjusted in calo a € 26,1 mln
pubblicato:Il Consiglio di Amministrazione di Orsero, riunitosi in data 12 novembre 2026, ha approvato i risultati consolidati al 30 settembre 2026.
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Raffaella Orsero, Vicepresidente e CEO di Orsero, e Matteo Colombini, CEO di Orsero, hanno commentato: “I primi nove mesi del 2026 sono stati un periodo complesso, segnato da fattori esterni che si sono sommati: aumento dei costi energetici, logistici, di magazzino e gli effetti della crisi in Medio Oriente che hanno colpito alcune filiere più di altre. In questo scenario il Gruppo ha dimostrato ancora una volta la propria resilienza: i ricavi sono in crescita e la marginalità si attesta su buoni livelli. Il risultato conferma la validità della nostra strategia: le categorie ad alto valore aggiunto – berries, kiwi e frutta esotica – continuano a crescere, con una marginalità in aumento quasi a doppia cifra, e hanno controbilanciato l’andamento delle filiere più esposte al contesto, in particolare banane, ananas, Platano delle Canarie e agrumi, penalizzate dal rincaro dei trasporti e dalla pressione sui prezzi generata dai maggiori volumi confluiti in Europa. La divisione Shipping conferma una redditività solida, che ha sostenuto i ricavi sia del segmento dry cargo che del segmento reefer, quest’ultimo, tuttavia, impattato, in termini di marginalità, dai minori volumi di banana trasportati. Le iniziative su cui siamo concentrati nell’ultimo trimestre dell’anno, fra cui l’avvio di campagne ad alta marginalità e lo sviluppo della partnership con Trucco negli Stati Uniti, con cui stiamo già lavorando ad importanti progetti di espansione, ci consentono di guardare con fiducia alla chiusura dell’anno. Abbiamo inoltre avviato un importante progetto di adozione di strumenti di intelligenza artificiale volti all’ottimizzazione dei processi ed al conseguente efficientamento dei costi. Il Gruppo continua a mantenere una solida struttura finanziaria che può supportare gli sviluppi futuri”.
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DATI ECONOMICI CONSOLIDATI DI SINTESI AL 30 SETTEMBRE 2026
I Ricavi Netti, pari a € 1.303,2 milioni, sono in crescita del 2,1% rispetto a € 1.276,0 milioni registrati nei 9M 2025, grazie all’apporto di entrambe le Business Unit. In particolare, la BU Distribuzione ha registrato un incremento generale dei prezzi di vendita e del combinato di prezzi e volumi nelle categorie berries ed esotico, che bilanciano minori volumi del prodotto banana e Platano delle Canarie; la BU Shipping, dall’altra parte, beneficia di un buon contesto delle rate di nolo.
L’Adjusted EBITDA è pari a € 64,1 milioni rispetto a € 74,6 milioni registrati nei 9M 2025, con un Adjusted EBITDA Margin pari a 4,9%. Questo risultato è stato impattato da performance poco soddisfacenti delle banane, del Platano delle Canarie, degli ananas e degli agrumi, nonché dall’aumento dei costi energetici, dei costi di magazzino e delle spese generali (SG&A), queste ultime legate al rafforzamento della struttura organizzativa. In particolare, il costo del lavoro cresce per effetto sia delle nuove assunzioni sia degli adeguamenti retributivi, solo in parte compensato dal calo dei costi per servizi esterni. L’Adjusted EBIT risulta pari a € 35,1 milioni rispetto a € 46,8 milioni conseguiti nei 9M 2025.
L’Utile Netto Adjusted si attesta a € 26,1 milioni, in decremento rispetto a € 32,9 milioni registrati nei 9M 2025: il risultato è calcolato al netto delle componenti non ricorrenti (pari a una perdita di circa € 4,2 milioni nei 9M 2026 e di circa € 0,9 milioni nei 9M 2025) e costi relativi alle premialità del Top Management (pari a circa € 0,9 milioni nei 9M 2026 e € 0,7 milioni nei 9M 2025), comprensivi dei relativi effetti fiscali stimati).
L’Utile Netto ammonta a € 21,0 milioni rispetto ad un utile di € 31,4 milioni registrato nei 9M 2025, il calo riflette la minore redditività operativa e le maggiori componenti negative non ricorrenti, legate agli oneri per l’acquisizione del Gruppo Trucco, alla definizione di una vertenza fiscale e ai costi di noleggio di navi sostitutive.
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DATI PATRIMONIALI CONSOLIDATI DI SINTESI AL 30 SETTEMBRE 2026
Il Patrimonio Netto Totale è pari a € 287,8 milioni con un incremento di € 13,4 milioni rispetto al Patrimonio Netto al 31 dicembre 2025, pari a € 274,5 milioni.
La Posizione Finanziaria Netta (i dati di PFN includono gli effetti IFRS 16) è pari a € 146,4 milioni al 30 settembre 2026, in aumento rispetto a € 116,1 milioni al 31 dicembre 2025, principalmente per l’effetto dell’acquisizione del 45% di Trucco Holdings Inc. negli Stati Uniti (€ 38,2 milioni). Le disponibilità liquide si attestano a € 77,4 milioni (€ 77,7 milioni al 31 dicembre 2025).
La liquidità complessiva ammonta a € 79,9 milioni, includendo € 2,5 milioni relativi al deposito in escrow relativo al SPA di AJ Trucco di originari $ 2,8 milioni (per dettagli si rimanda al comunicato stampa del 30 giugno 2026).
Le passività finanziarie lorde si attestano a € 164,4 milioni (€ 126,7 milioni al 31 dicembre 2025), le passività IFRS 16 a € 67,1 milioni (€ 66,4 milioni nel 2025) e le attività nette legate al mark-to-market dei derivati a € 5,3 milioni (passività nette per € 0,8 milioni al 31 dicembre 2025).
La Posizione Finanziaria Netta senza l’effetto delle passività IFRS 16 ammonta a € 79,3 milioni (€ 49,7 milioni al 31 dicembre 2025) in aumento di € 29,5 milioni rispetto a fine 2025, per via della sopra citata acquisizione, controbilanciata dalla buona generazione di cassa operativa pari a € 42,1 milioni, seppur comprensiva di un incremento del capitale circolante, a fronte di investimenti operativi ricorrenti per circa € 9,9 milioni, legati agli interventi migliorativi sui magazzini in Italia (Verona e Roma) e a sistemi IT in Italia, Spagna e Francia, investimenti per nuove iniziative (al netto della componente dei debiti commerciali) per circa € 6,8 milioni, legati alla piattaforma di Vigo nel nord della Spagna e ai costi di attivazione di nuove campagne commerciali, e del pagamento agli azionisti della Capogruppo lo scorso 13 maggio di dividendi pari a € 10,4 milioni, di cui € 0,50 per azione corrisposti in denaro ed € 0,11 (sulla base del prezzo ufficiale del titolo in data 11 marzo 2026) per azione erogati tramite assegnazione gratuita di massime n. 100.000 azioni Orsero detenute dalla Società, in misura di n. 1 azione ogni n.172 azioni possedute.
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DATI ECONOMICI CONSOLIDATI AL 30 SETTEMBRE 2026 PER BUSINESS UNIT
Il settore Distribuzione ha conseguito ricavi netti per € 1.238,3 milioni, in incremento di circa € 21,9 milioni rispetto ai 9M 2025 (+1,8%), in particolare grazie all’apporto delle categorie ad alto valore aggiunto, con berries ed esotico che crescono sia a volume che a prezzo, e i kiwi che crescono a volume, a fronte di un decremento dei volumi del prodotto banana e ananas.
L’Adjusted EBITDA è pari a € 51,6 milioni, in decremento rispetto a € 60,2 milioni registrati nei 9M 2025, impattato da crescenti costi energetici, di magazzino e dalle spese generali, in particolare legate ai costi del personale. In termini di merceologie di prodotto, le categorie ad alto valore aggiunto crescono quasi a doppia cifra, sostenute da berries, kiwi e frutta esotica, controbilanciando l’andamento negativo dei prodotti banana, Platano delle Canarie, ananas e agrumi. Su tali prodotti hanno pesato l’aumentato costo dei trasporti e le pressioni sui prezzi dovuti a maggiori volumi confluiti in Europa a causa dei conflitti in Medio Oriente e limitato accesso dei flussi commerciali.
L’Adjusted EBITDA Margin si attesta a circa il 4,2% dei ricavi (4,9% nei 9M 2025). Il settore Shipping ha registrato ricavi netti pari a € 89,9 milioni, evidenziando una crescita di circa € 3,3 milioni (+3,8% vs 9M 2025), grazie all’aumento delle rate di nolo, legato al rincaro del bunker, e alla buona performance del dry cargo. L’Adjusted EBITDA risulta pari a € 19,8 milioni, in decremento rispetto a € 20,9 milioni conseguiti nei 9M 2025, per via di minori volumi di banane trasportate e poi vendute dalla BU Distribuzione.
L’Adjusted EBITDA Margin si attesta al 22,0% dei ricavi (24,1% nei 9M 2025). Il settore Holding & Servizi ha realizzato ricavi netti per € 9,0 milioni e un Adjusted EBITDA negativo per € 7,3 milioni. Si ricorda che il risultato del settore è fisiologicamente negativo a livello di Adjusted EBITDA poiché include le attività della Capogruppo, il cui risultato è legato alla misura dei dividendi percepiti dalle società del Gruppo.
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PRINCIPALI FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DURANTE I PRIMI 9 MESI DEL 2026
In data 28 aprile 2026 l’Assemblea degli Azionisti ha deliberato, tra l’altro: (i) l’approvazione del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2025; (ii) la distribuzione di un dividendo ordinario di € 0,50 per azione corrisposti in denaro e una erogazione di n. 1 azione Orsero ogni n. 172 azioni possedute, il cui pagamento è avvenuto in data 13 maggio 2026; (iii) l’approvazione con voto vincolante della politica di remunerazione (Sezione I) ai sensi dell’art. 123-ter, commi 3-bis e 3-ter, TUF e con voto consultivo, ai sensi dell’art. 123-ter, comma 6, TUF della Relazione sulla Remunerazione (Sezione II) sui compensi corrisposti nel 2025; (iv) la nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione, composto da 10 membri, e del nuovo Collegio Sindacale entrambi in carica fino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2028 - confermando quale Presidente del Consiglio di Amministrazione il Dott. Paolo Prudenziati; (v) l’approvazione del Piano di Performance Share 2026 – 2028; (vi) il rinnovo dell’autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all’acquisto di azioni ordinarie proprie, anche in più tranche, per un periodo di 18 mesi e per un numero massimo di azioni non superiore al controvalore massimo di € 10,0 milioni e dell’autorizzazione alla disposizione delle azioni proprie detenute senza limiti temporali e per tutte le finalità consentite dalla legge.
Nella stessa data, la Società ha comunicato due nuove nomine nella squadra di vertice. Il Dott. Edoardo Dupanloup ha assunto, da tale data, il ruolo di Chief Financial Officer di Gruppo, mantenendo l’incarico di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e alla sostenibilità, e il Dott. Umberto Briozzo ha assunto contestualmente la carica di Head of Tax & Transfer Pricing. Per maggiori dettagli si rimanda al comunicato stampa del 28 aprile 2026.
In data 30 giugno 2026 il Gruppo ha annunciato di aver acquisito il 45% del capitale sociale di Trucco Holdings Inc., società che detiene la totalità del capitale sociale di Trucco Inc. (New Jersey) e TruFresh Logistics LLC (New Jersey), e di aver sottoscritto un accordo per l’acquisizione, subordinatamente all’ottenimento delle autorizzazioni da parte delle competenti autorità, del 46% di AJ Trucco Inc. (New York). Le società (congiuntamente denominate “Gruppo Trucco”) operano nella distribuzione di prodotti ortofrutticoli freschi nel nord-est degli Stati Uniti e rappresentano uno dei principali operatori specializzati del settore. Ad integrazione e conferma di quanto precedentemente comunicato, e alla luce delle analisi condotte in fase di iscrizione della partecipazione, i ricavi complessivi sono attesi oltre USD 250 milioni per il FY 2026 e l’Adjusted EBITDA margin pari a circa il 6%, confermando una redditività operativa pari o superiore a quella del Gruppo.
L’investimento complessivo previsto dagli accordi di compravendita ammonta a USD 46 milioni per l’acquisizione del 45% di Trucco Holdings Inc. e del 46% di AJ Trucco Inc., oltre a un complemento di prezzo dovuto alle disponibilità liquide di Trucco Holdings (“Required Cash”) pari a USD 0,45 milioni. L’operazione è stata finanziata in parte mediante risorse finanziarie disponibili del Gruppo e in parte attraverso un finanziamento bancario, con utilizzo di una linea dedicata alle operazioni di M&A per € 35 milioni accordata da un pool di istituti bancari europei.
Gli accordi prevedono inoltre opzioni put&call aventi a oggetto un ulteriore 15% del capitale sociale di Trucco Holdings Inc., esercitabili a partire dall’esercizio 2029.
L’accordo prevede la continuità della gestione operativa e manageriale della società, in linea con l’approccio adottato dal Gruppo nelle precedenti operazioni di acquisizione. Nicola Pacia, attuale azionista di riferimento, Presidente e CEO del Gruppo Trucco, manterrà la partecipazione di maggioranza e continuerà a ricoprire il ruolo di Amministratore Delegato per un periodo minimo di sei anni, fino al 2032, affiancato da Raffaella Orsero e Matteo Colombini che entreranno nel Consiglio di Amministrazione della società.
È stato inoltre sottoscritto uno Shareholders Agreement volto a disciplinare la governance post-acquisizione e i reciproci diritti degli azionisti. Per maggiori dettagli si rimanda ai comunicati stampa del 30 giugno e del 2 luglio 2026.
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PRINCIPALI FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEI PRIMI 9 MESI DEL 2026
Alla data di riferimento del Resoconto Intermedio di Gestione dei primi nove mesi del 2026 del Gruppo Orsero, non si sono evidenziati eventi di rilevanza particolare a livello di attività operativa. Con riferimento alle ultime evoluzioni della situazione geopolitica internazionale, il Management del Gruppo continua a monitorarne gli sviluppi con l’obiettivo di mantenere efficiente la propria catena logistica di importazione e distribuzione, preservandone l’economicità ed efficienza.
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EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE: GUIDANCE 2026
Si ricorda che sulla base delle proiezioni di budget approvate per l’esercizio 2026, in continuità con la propria prassi di dialogo con gli azionisti, lo scorso 2 febbraio, la Società ha comunicato la Guidance sui principali indicatori economico – finanziari previsti per l’esercizio in corso, successivamente aggiornate il 10 settembre 2026, in occasione della pubblicazione dei dati finanziari del H1 2026.
Di seguito i principali indicatori previsionali consolidati:
Revised Financial Guidance FY 20266:
Ricavi netti compresi tra € 1.700 milioni e € 1.740 milioni (invariato);
Adjusted EBITDA compreso tra € 78 milioni e € 83 milioni (invariato);
Utile netto Adjusted compreso tra € 25 milioni e € 29 milioni (invariato);
Posizione finanziaria netta compresa tra € 165 milioni e € 160 milioni (+ € 58 milioni);
Investimenti in attivo immobilizzato operativo compresi tra € 19 milioni e € 20 milioni (+ € 5/4 milioni).
Il management e la Società monitorano costantemente i principali indicatori economici e patrimoniali al fine di poter prontamente reagire a eventuali nuovi scenari ad oggi non prevedibili e che verranno nel caso comunicati agli azionisti ove comportino una deviazione significativa dei risultati del Gruppo rispetto alla Guidance FY 2026.
APPROVAZIONE E PUBBLICAZIONE DEL REGOLAMENTO ASSEMBLEE EX ART. 125-BIS.1 TUF
Il Consiglio di Amministrazione, riunitosi in data odierna, ha approvato, con il voto favorevole della maggioranza degli Amministratori Indipendenti, il Regolamento volto a disciplinare le modalità di svolgimento delle assemblee degli azionisti ai sensi dell'art. 125-bis.1 del D.Lgs. 58/1998 (TUF). Il Regolamento è a disposizione del pubblico sul sito istituzionale www.orserogroup.it, sezione “Governance/Assemblea Azionisti”, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato eMarket Storage (www.emarketstorage.com) oltre che presso la sede sociale in Milano, Via Vezza d’Oglio 7.
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