Vendite sui titoli di Stato UE, tensioni anche dal budget francese

Anche oggi si registrano nei mercati internazionali forti vendite sui titoli di Stato e quindi un conseguente balzo dei rendimenti. Osservato speciale è il sovereign francese che registra un rally del rendimento dell’OAT a dieci anni al 4,944% su livelli che non vedeva dai primi anni duemila. Sulla stampa d’Oltralpe sono stati anticipati ampi stralci della prevista manovra di budget che oggi il primo ministro Sebastien Lecornu dovrebbe presentare: l’obiettivo di Parigi è sempre quello di comprimere un deficit che nel 2025 è stato del 5,1% del Pil, circa 152,5 miliardi di euro, ma le dure misure di riassesto del bilancio pubblico potrebbero aprire nuove profonde crisi politiche e sociali. In un’una recente intervista Lecornu ha parlato di uno sforzo di bilancio da 54 miliardi di euro che dovrebbe corrispondere all’ammontare dei tagli che potrebbero coinvolgere il delicatissimo assetto delle pensioni, il congelamento dei salari pubblici e delle modifiche al sistema dei congedi per malattia, tra le altre cose.

Le pressioni in vendita non sono comunque stamane un’esclusiva di Parigi: il rendimento del Bund tedesco balza di 5 punti base al 3,62%; quello del BTP italiano torna al 4,69% con un rialzo di 12 punti base su livelli che non vedeva dal 2023. Lo spread BTP/Bund sale a ben 109 punti base, siamo su un differenziale che non si vedeva dalla prima metà del 2025. Il balzo dell’inflazione che si consolida in Europa e minaccia nuove pressioni su bilanci pubblici già in crisi non fa bene ai premi al rischio che salgono e aumentano le pressioni di mercato su assetti politici spesso chiamati nel giro dei prossimi mesi ad importanti appuntamenti elettorali.

Anche di là dall’Atlantico, nonostante ieri l’inflazione PCE USA si sia dimostrata inferiore alle attese e la crescita del Pil trimestrale abbia battuto il consensus, si registrano nuove vendite sui titoli di Stato: in queste ore il Treasury a 10 anni segna un rialzo di 4 punti base al 5,33%

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