Wall Street corre grazie agli utili, ma sotto la superficie emergono le prime crepe nel tech
pubblicato:IBM e ServiceNow crollano, Texas Instruments vola: l’AI sta già creando vincitori e vinti nel settore tecnologico
Utili forti, ma Wall Street inizia a fare selezione: il software scricchiola, i semiconduttori tornano leader.
L’earnings season resta molto solida: numeri migliori delle attese e crescita in accelerazione
La stagione delle trimestrali dello S&P 500, almeno guardando i numeri aggregati, continua a fornire benzina al rally di Wall Street.
Fino a giovedì mattina hanno pubblicato i conti 123 società dell’indice e il dato impressiona: l’82,1% ha battuto le stime degli analisti, una percentuale nettamente superiore alla media storica.
Ancora più interessante è il dato sulla crescita aggregata degli utili: il mercato si attendeva a inizio mese un incremento del 14,4%, mentre oggi il tasso di crescita effettivo è salito al 15,6%.
Questo spiega perché, nonostante guerra in Medio Oriente, tensioni nello Stretto di Hormuz, petrolio elevato e timori macroeconomici, gli indici americani continuino a rimanere vicini ai massimi storici: finché gli utili crescono a questi ritmi, molti investitori continuano a interpretare ogni correzione come una semplice opportunità di acquisto.
Il mercato, in sostanza, sta dicendo che il rischio geopolitico è temporaneo, mentre la crescita degli utili resta strutturalmente più importante.
Non tutto però brilla: software sotto pressione, semiconduttori di nuovo protagonisti
Dietro i numeri aggregati molto forti stanno però emergendo divergenze settoriali sempre più evidenti.
Il caso più eclatante è stato quello di IBM, crollata di oltre l’8% dopo avere mostrato un rallentamento della crescita dei ricavi nel primo trimestre, penalizzata soprattutto dalla debolezza della divisione software.
Ancora più violenta la reazione su ServiceNow, precipitata del 17,75% dopo avere segnalato ritardi nella chiusura di contratti governativi in Medio Oriente.
Il messaggio che arriva dal mercato è piuttosto chiaro: il settore software tradizionale sta vivendo una fase più delicata, perché gli investitori iniziano a temere che l’evoluzione rapidissima dell’intelligenza artificiale possa mettere sotto pressione modelli di business che fino a pochi mesi fa sembravano estremamente solidi.
In altre parole, il mercato non sta più premiando indistintamente tutta la tecnologia.
Continuano a brillare i semiconduttori
Sul fronte opposto, invece, continuano a brillare i semiconduttori, vero cuore infrastrutturale della rivoluzione AI.
Texas Instruments ha guadagnato il 19,43%, registrando il maggiore rialzo giornaliero dall’ottobre 2000, dopo aver fornito guidance sul secondo trimestre superiore alle attese sia sul fronte dei ricavi sia su quello degli utili.
Ed è proprio questa divergenza che racconta molto bene il mercato attuale:
- •
chi produce l’infrastruttura fisica necessaria all’AI viene premiato
- •
chi rischia di essere disintermediato dall’AI viene punito
- •
il mercato continua a comprare crescita, ma sta diventando molto più selettivo
Ed è probabilmente questo il vero rischio per Wall Street: non un improvviso crollo degli utili aggregati, che per ora restano robusti, ma una crescente rotazione interna tra vincitori e perdenti della nuova fase tecnologica.
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