Campari: crescita organica delle vendite e della redditività nel 2025, proposto dividendo di 0,1 euro

Il Consiglio di Amministrazione di Davide Campari-Milano N.V. (Reuters CPRI.MI- Bloomberg CPR IM) ha approvato la Relazione Annuale al 31 dicembre 2025.

SINTESI DEI RISULTATI
Campari Group ha registrato una robusta crescita organica delle vendite nette pari al +2,4% e dell'EBIT- rettificato pari al +5.4%, nonostante il contesto operativo sfidante, con crescita organica in 24 mercati in tutte le aree geografiche e in tutte le brand house. Escludendo l'impatto dell'uragano in Giamaica, la crescita organica sarebbe stata pari al +3%. In termini di dati di sell-out, il Gruppo ha ottenuto una significativa outperformance, con aumento di quota di mercato in quasi tutti i business, in particolare aperitivi e tequila. La profittabilità ha beneficiato di un incremento del margine lordo e della progressiva implementazione del programma di contenimento dei costi, consentendo un rafforzamento degli investimenti in brand building attraverso un incremento degli investimenti in pubblicità e promozione (A&P), in linea con la nuova strategia di portafoglio del Gruppo. Nel complesso, il Gruppo ha conseguito una crescita organica sia delle vendite sia dei principali indicatori di redditività, oltre che dell'utile per azione. A livello patrimoniale, il Gruppo ha registrato una solida generazione di cassa, che ha consentito di ridurre più rapidamente del previsto la leva finanziaria.
• Le vendite del Gruppo sono state pari a €3.051 milioni, +2,4% a livello organico e -0,6% complessivamente. L'effetto perimetro è stato del +0,1%, principalmente guidato da Courvoisier al netto delle cessioni e dei marchi in distribuzione, mentre l'effetto cambio è stato del -3,0%.
• L'EBIT-rettificato è stato pari a €637 milioni, +5,4% organicamente e +5,3% complessivamente. Il margine di EBIT-rettificato è stato pari al 20,9%, con un incremento di 60 punti base.
• L'EBITDA-rettificato è stato pari a €785 milioni, +7,6% organicamente e +7,2% complessivamente. Il margine dell'EBITDA-rettificato è stato pari al 25,7%.
• L'utile del gruppo è stato pari a €386 milioni, +2.7%. L'utile del Gruppo rettificato è stato pari a €346 milioni, +71,7%.
• L'utile per azione-rettificato e l'utile per azione diluito-rettificato sono stati pari a €0.32, in aumento del +2.7%. L'utile per azione e l'utile per azione diluito sono state €0.29, in aumento del +71.7%.
• Il multiplo di debito finanziario netto rispetto all'EBITDA-rettificato è pari a 2,5 volte, rispetto al picco di 3,6 volte al 30 settembre 2024 a seguito del closing dell'acquisizione di Courvoisier, supportato dal buon andamento del business e da una gestione disciplinata, raggiungendo l'obiettivo con un anno di anticipo rispetto al piano. Considerando il valore attuale delle azioni proprie, non incluso nel debito, la leva finanziaria si attesta a 2,2 volte.
• Il free cash flow ricorrente è stato pari a €571 milioni, con un tasso di conversione del 73%.
• Il dividendo annuale proposto per l'esercizio è pari a €0,100 per azione, in aumento del +54% rispetto all'anno precedente, corrispondente a un payout ratio del 35%. Tale incremento è consentito da una solida conversione della cassa e da una traiettoria di riduzione della leva finanziaria accelerata.

Simon Hunt, Chief Executive Officer: 'Nel 2025 abbiamo affrontato le complessità con resilienza e conseguito una robusta crescita organica sia delle vendite sia della redditività, rafforzando al contempo la nostra direzione strategica. Il nostro team di Camparisti ha fatto sì che i nostri brand sovraperformassero e guadagnassero quote di mercato in quasi tutti i mercati a livello globale, con crescita in 24 Paesi e in tutte le nostre brand house. La forte dinamica del business e la riduzione della leva finanziaria con un anno di anticipo rispetto ai piani ci hanno consentito di aumentare il payout del dividendo, rafforzando ulteriormente il rendimento per gli azionisti, pur mantenendo la nostra flessibilità finanziaria. Guardando al 2026, ci attendiamo il proseguimento del ritmo di crescita organica delle vendite e un ulteriore miglioramento della redditività. Guidati dalla nostra missione di 'conquistare il primo drink condiviso, ogni giorno, dappertutto', restiamo pienamente fiduciosi nella nostra capacità di generare crescita di lungo periodo, accrescitiva per i margini e generatrice di cassa, focalizzata su nuovi formati per nuove occasioni di consumo, su un maggior focus sui brand strategici e su un'accelerazione dell'espansione geografica, garantendo al contempo una continua disciplina a livello di bilancio.'.

OUTLOOK PER IL 2026
Ipotizzando condizioni operative sfidanti ma stabili rispetto al 2025, Campari Group prevede di conseguire una sovraperformance rispetto al settore, con il mantenimento di un ritmo sostenuto di crescita organica delle vendite nel 2026. Pur in presenza dell'impatto dei dazi USA sull'anno intero, si prevede che il margine EBIT?rettificato possa registrare un aumento contenuto in termini organici, con una maggiore contribuzione nella seconda metà dell'anno, per effetto dell'anticipo degli investimenti in pubblicità e promozione (A&P) nella prima parte dell'anno e dell'effetto dei dazi sulla base di confronto. Il margine lordo beneficerà di impatti favorevoli sul costo del venduto, parzialmente compensati da un impatto dei dazi stimato su base annua pari a circa €30 milioni, sulla base delle aliquote attuali. Il Gruppo prevede di non scendere a compromessi sugli investimenti nei marchi, con un ulteriore incremento degli investimenti in pubblicità e promozione (A&P), mantenendo al contempo un forte focus sulla gestione efficace del mix e sulla qualità delle attivazioni nel canale on ?premise, in linea con la nuova strategia di portafoglio. Parallelamente, il Gruppo continuerà a beneficiare del programma di contenimento dei costi, con un risparmio stimato di circa 70 punti base sul margine nel 2026 e di 200 punti base complessivi entro la fine del 2027. Si prevede un effetto perimetro negativo pari a circa €70 milioni sulle vendite nette e €30 milioni sull'EBIT?rettificato, riconducibile alle cessioni di brand non prioritari. L'effetto cambio rimarrà soggetti all'andamento delle valute, con un impatto negativo atteso, principalmente guidato dal dollaro americano. Il Gruppo prevede di mantenere un livello di leva finanziaria adeguata, tenuto conto della finalizzazione del programma di investimenti straordinari e delle dinamiche del capitale circolante operativo. In termini di allocazione del capitale, il Gruppo continuerà a focalizzarsi sul mantenimento del ritmo di crescita, sulla razionalizzazione del portafoglio (le recenti cessioni di brand non prioritari rappresentano circa il 3% delle vendite nette su base pro ?forma) e su una minore rilevanza, per il momento, della crescita per linee esterne. Inoltre, il Gruppo conferma l'intenzione di aumentare la remunerazione degli azionisti attraverso un maggiore contributo dei dividendi, facendo leva sulla sostenuta generazione di cassa e sulla strategia di riduzione accelerata della leva finanziaria.

OUTLOOK NEL MEDIO PERIODO
Nel medio termine, il Gruppo è fiducioso di poter continuare a conseguire una sovraperformance, in grado di generare cassa e di migliorare la marginalità. Ciò sarà ottenuto grazie al forte focus sulla sua missione di 'conquistare il primo drink condiviso, ogni giorno, dappertutto'. In termini di vendite, il Gruppo si pone l'obiettivo di una crescita organica nella fascia medio-alta della singola cifra. Il solido profilo del margine lordo sarà supportato dalla crescita, dal mix di vendita, dalle azioni di revenue growth management e dall'efficienza della supply chain. Gli investimenti mirati in brand building proseguiranno, con particolare attenzione a un mix efficiente e disciplinato, concentrato su un minor numero di iniziative a maggiore impatto. In termini di leva operativa, il Gruppo mira a rafforzare ulteriormente la propria struttura, attraverso l'ottimizzazione e il potenziamento delle capacità digitali, mantenendo al contempo un approccio disciplinato alla spesa.