Il "Fed Dot Plot": strumento e implicazioni

Il Dot Plot e il futuro dei tassi

Il "Fed dot plot" è uno strumento grafico pubblicato dalla Federal Reserve durante le riunioni del Federal Open Market Committee (FOMC). Questo diagramma raffigura le previsioni dei singoli membri del FOMC riguardo al futuro dei tassi di interesse e altri indicatori economici chiave.

Ogni punto nel dot plot rappresenta la previsione di un singolo membro della Federal Reserve riguardo al livello futuro dei tassi di interesse. Ogni membro fornisce la sua stima su dove pensa che i tassi di interesse saranno in un certo momento nel futuro, generalmente nei prossimi anni. Queste proiezioni sono presentate in forma anonima e non identificano specificamente quale membro della Fed abbia espresso ciascuna previsione.

Il dot plot è uno strumento importante

Il dot plot è uno strumento importante perché fornisce una panoramica delle opinioni e delle prospettive dei membri del FOMC sul futuro della politica monetaria. Può essere utilizzato dai mercati finanziari, economisti e investitori per ottenere un'idea delle aspettative della Federal Reserve riguardo ai tassi di interesse e alla direzione dell'economia. Tuttavia, è importante notare che queste proiezioni non sono vincolanti e possono cambiare in base all'evoluzione dei dati economici e delle condizioni del mercato.

Ecco un riassunto delle previsioni dopo l’ultima riunione del FOMC

Tassi di interesse: la previsione mediana per i tassi alla fine del 2024 è del 4,6%, in ribasso rispetto alla precedente stima del 5,1% di settembre. Tuttavia, le aspettative individuali variano notevolmente, con otto funzionari che prevedono meno di tre tagli da un quarto di punto durante l'anno successivo, mentre cinque prevedono più tagli.

Proiezioni economiche: le previsioni per il 2024 includono un tasso di crescita del PIL all'1,4%, un tasso di disoccupazione al 4,1%, un'inflazione PCE (Personal Consumption Expenditures) al 2,4%, e un'inflazione PCE core al 2,4%. Nonostante un rallentamento dell'inflazione nell'ultimo anno, il livello rimane considerato elevato.

Proiezioni a più lungo termine: per il 2025, la previsione mediana dei tassi è al 3,6%, mentre per il 2026 si attesta al 2,9%.

Queste previsioni riflettono le opinioni dei membri del FOMC in merito alla politica monetaria futura e alle aspettative economiche.

Sono importanti indicatori di come i membri della Federal Reserve vedono l'andamento dell'economia e sono utilizzati come guida per formulare politiche volte a mantenere un equilibrio tra occupazione massima e stabilità dei prezzi.

I mercati ipotizzano un taglio dei tassi già a marzo

La pubblicazione del Riassunto delle Proiezioni Economiche (SEP) ha causato una notevole modifica nelle aspettative di mercato. La probabilità di inizio di tagli ai tassi da parte della Federal Reserve alla riunione di marzo è aumentata in modo significativo, raggiungendo quasi il 60%, rispetto al 40% registrato il giorno precedente, secondo i dati del CME Group.

Tra i diciassette funzionari, c'è una previsione di taglio dei tassi nell'anno successivo, con cinque funzionari che prevedono una diminuzione di oltre lo 0,75%, mentre solo due non prevedono tagli.

In modo significativo, nessun funzionario prevede un aumento dei tassi nel 2024. Le aspettative per i tassi nel prossimo anno mostrano un'opinione più concentrata rispetto alla distribuzione più ampia osservata nelle proiezioni di settembre.

Le previsioni dei tassi per il 2023 sono state anch'esse riviste al ribasso per allinearsi alla politica di attesa della Fed. Nelle proiezioni di settembre, i funzionari avevano previsto un altro rialzo dei tassi entro la fine di quest'anno. Inoltre, al termine del 2022, i funzionari avevano previsto che i tassi di interesse avrebbero raggiunto il picco del 5,1% nel 2023.