INBRE, balzo di ricavi e utili nel semestre
pubblicato:Il Consiglio di Amministrazione di Iniziative Bresciane – INBRE S.p.A., riunitosi in data 29 settembre 2023, ha esaminato e approvato la relazione finanziaria consolidata semestrale al 30 giugno 2023.
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione, Battista Albertani, ha così commentato: "INBRE ha proseguito l'attività di investimento conseguendo un margine operativo lordo significativamente in crescita, a conferma della reddittività del nostro Gruppo. Il semestre chiude con un risultato netto positivo, pari a 3,6 milioni di euro, effetto dovuto anche dell'entrata in funzione di nuovi impianti e della positiva valorizzazione degli investimenti compiuti".
La produzione di energia
Nel primo semestre 2023 la produzione di energia idroelettrica del Gruppo, pari a 61,0 GWh, ha registrato un importante incremento rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (+35,0%), caratterizzato, come risaputo, dall'eccezionale scarsità di precipitazioni. Il primo semestre 2023, sebbene contraddistinto da condizioni climatiche ancora sfavorevoli nei primi tre mesi dell'anno, ha beneficiato, tra l'altro, della messa in produzione degli impianti denominati "Compiobbi" e "Incisa", in titolarità di Iniziative Toscane Società di Progetto S.r.l..
Ambiente e sostenibilità
L'energia prodotta supporta un futuro sostenibile nella prospettiva di preservare le risorse disponibili per le generazioni future. Si evidenzia inoltre che la produzione del primo semestre 2023 è equivalente al consumo di energia da parte di oltre 22 mila nuclei familiari ((produzione consolidata al 30.06.2023 per consumo medio unità famigliare – Fonte Arera).
Dati economico-finanziari consolidati al 30 giugno 2023
Nel primo semestre del 2023 il Gruppo INBRE ha registrato ricavi netti consolidati pari a 13,4 milioni di euro, in aumento del 71% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Tale incremento è principalmente dovuto al positivo andamento della produzione, ai proventi derivati dalla cessione dell'intera partecipazione detenuta nel capitale sociale di Iniziative Bergamasche S.r.l. e dall'entrata in esercizio dei nuovi impianti sul Fiume Arno.
Il Margine Operativo Lordo è pari a 10,1 milioni di euro (4,6 milioni di euro al 30 giugno 2022), con un'incidenza percentuale sui ricavi netti consolidati pari al 75%, in incremento rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (59%).
Gli ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti sono pari a 4,7 milioni di euro, in incremento del 6% rispetto al periodo precedente (4,5 milioni di euro).
Il risultato prima delle imposte è pari a euro 3,5 milioni (-0,1 milioni di euro al 30 giugno 2022), con una maggior incidenza della componente finanziaria che passa da euro -1,1 milioni al 30 giugno 2022 a euro - 1,9 milioni al 30 giugno 2023 (+66%).
Il risultato netto del periodo ammonta ad euro 3,6 milioni (euro 0,4 milioni al 30 giugno 2022) dopo aver stanziato ammortamenti per 4,4 milioni di euro, (in linea con i dati al 30 giugno 2022) e imposte attive per euro 0,1 milioni (euro 1,3 milioni al 30 giugno 2022).
L'indebitamento finanziario netto, pari a euro 103,8 milioni, risulta in linea con quello al 31 dicembre 2022, con una diversa strutturazione:
- diminuzione delle disponibilità liquide per circa euro 8,2 milioni;
- diminuzione dell'indebitamento finanziario corrente di circa euro 0,9 milioni;
- diminuzione dell'indebitamento finanziario non corrente per circa euro 7,4 milioni.
Si evidenzia che nel mese di maggio 2023 sono stati erogati dividendi pari a circa euro 0,8 milioni.
Dalla quotazione al 30 giugno 2023
Il Gruppo INBRE dalla data dell'initial public offering – IPO (15 luglio 2014) sino al 30 giugno 2023, ha proseguito la propria attività di investimento attraverso la realizzazione di nuove centrali.
| Alla data dell'IPO (15 luglio 2014) | 30 giugno 2023 | |||
| n. centrali | P. di Concessione (MW) | n. centrali | P. di Concessione (MW) | |
| N. centrali in esercizio | 16 | 14 | 43 | 31 |
| Concessioni in corso di realizzazione | 9 | 3 | 18 | 10 |
| Iter concessori in corso | 39 | 18 | 18 | 12 |
| Totale | 64 | 35 | 79 | 53 |
Centrali idroelettriche entrate in funzione
Nel corso del periodo di riferimento sono entrati in esercizio gli impianti denominati:
* "Compiobbi" sito nei Comuni di Bagno a Ripoli (FI) e Fiesole (FI), in titolarità della partecipata Iniziative Toscane S.r.l.;
* "Incisa" sito nei Comuni di Incisa (FI) e Reggello (FI), in titolarità della partecipata Iniziative Toscane S.r.l.. con potenza di concessione complessiva pari a 1,2 MW e produzione annua attesa di circa 7,5 GWh/a.
Progetti di sviluppo in fase di ultimazione e realizzazione
Sono in corso di realizzazione gli impianti idroelettrici denominati "Ponte Annibale" sito nei Comuni di Incisa (FI) e Reggello (FI), "Rignano" sito nei Comuni di Rignano (FI) e Reggello (FI), "Sieci" sito nei Comuni di Bagno a Ripoli (FI) e Pontassieve (FI), "Ellera" sito nei Comuni di Bagno a Ripoli (FI) e Fiesole (FI), "Martellina e Cartiera" sito nel Comune di Fiesole (FI), "S. Andrea Rovezzano" sito nei Comuni di Bagno a Ripoli (FI) e Firenze (FI), "Nave di Rovezzano", "Niccolò" e "Isolotto" siti nel Comune di Firenze (FI) e "Porto di Mezzo" sito nei Comuni di Lastra (FI) e Signa (FI), in titolarità della partecipata Iniziative Toscane S.r.l., con potenza di concessione complessiva pari a circa 8.308 KW.
Fatti di rilievo nel corso del semestre
In data 31 gennaio 2023 Inbre ha perfezionato l'acquisto del 100% del capitale sociale di Arno S.r.l., società che ha avviato le attività finalizzate all'ottenimento delle autorizzazioni necessarie per la realizzazione e gestione di una centrale di produzione di energia idroelettrica nella Località San Giovanni alla Vena Vicopisano (PI) e nel Comune di Calcinaia (PI), sul fiume Arno, con una produzione attesa di 4,5 GWh/a.
In data 24 maggio 2023 Inbre ha approvato, ai sensi degli artt. 2501-ter e 2505 del Codice civile, il progetto di fusione per incorporazione di Iniziative Mella S.r.l. (la "Società Incorporanda") nella Capogruppo. L'operazione di fusione si inserisce nell'ambito di un programma di razionalizzazione della struttura societaria del gruppo. Il Consiglio di Amministrazione di Inbre e l'assemblea straordinaria dell'incorporanda Iniziative Mella S.r.l. hanno approvato l'operazione di fusione in data 11 settembre 2023. Per maggiori dettagli si rinvia ai comunicati stampa pubblicati.
In data 28 giugno 2023 Inbre ha ceduto l'intera partecipazione detenuta nella società Iniziative Bergamasche S.r.l. – pari al 50% del relativo capitale sociale – al Consorzio di Bonifica della Media Pianura Bergamasca, Ente che risulta titolare della concessione di derivazione delle acque nei fiumi Serio e Brembo. La società Iniziative Bergamasche S.r.l. è proprietaria di tre impianti idroelettrici nel fiume Serio, siti rispettivamente nei Comuni di Albino, Nembro (presso la roggia "Morlana") e Nembro (presso la roggia "Borgogna"), gestiti in qualità di subconcessionaria del Consorzio medesimo.
In data 16 giugno 2023 la società Iniziative Toscane S.r.l. nel contesto del Progetto "Fiume Arno", ha presentato a Regione Toscana il Piano Economico Finanziario (il "PEF") revisionato; alla data della relazione la società è in attesa di indicazioni sul procedimento preordinato all'approvazione del PEF revisionato e alla conseguente sottoscrizione dell'Atto Aggiuntivo alla "Convenzione relativa alla manutenzione straordinaria, ristrutturazione e rifunzionalizzazione di n. 13 briglie/traverse presenti nel demanio fluviale del fiume Arno nel territorio della Provincia di Firenze, la realizzazione dei relativi impianti per la produzione di energia elettrica e la gestione degli stessi ai fini della produzione idroelettrica".
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del semestre
In data 28 luglio 2023 è stata costituita la Società Castelsolar S.r.l. con sede in Breno (BS) e capitale sociale pari e euro 40 mila sottoscritto interamente da INBRE, al fine di realizzare e successivamente gestire iniziative nel campo della produzione di energia rinnovabile da fotovoltaico, nel Comune di Castel Mella (BS).
Evoluzione prevedibile della gestione
Il Gruppo prosegue nel processo di investimento in centrali idroelettriche completando gli iter autorizzativi e concessori in corso, avviando i cantieri relativi alle centrali autorizzate, valutando le opportunità di sviluppo esterno offerte dal mercato in cui opera, avviando nuove iniziative. Il Gruppo ha altresì avviato attività propedeutiche allo studio e alla valorizzazione di iniziative che riguardano la produzione di energia proveniente da impianti fotovoltaici. Sono al momento difficilmente valutabili gli impatti causati dalla volatilità dei prezzi dell'energia sull'attività e sui risultati del Gruppo, tenuto conto che gli effetti di tale volatilità sul sistema macroeconomico sono presumibilmente amplificati dall'evoluzione dello scenario geo-politico.
Quotazione e andamento del titolo
Le ultime indicazioni formulate dagli analisti fissano a euro 17,4 per azione il target price del titolo.
Il prezzo di mercato del titolo INBRE al 30 giugno 2023, pari a euro 15,00, ha registrato un decremento di circa il 14,8% rispetto al prezzo di mercato registrato il 30 dicembre 2022 (ultimo giorno di mercato aperto dell'esercizio 2022).
Nel corso del primo semestre 2023 il titolo ha registrato un prezzo massimo pari ad euro 18,304 (27 gennaio 2023) ed un prezzo minimo pari a euro 14,70 (20 aprile 2023) con una capitalizzazione complessiva al 30 giugno 2023 pari a circa 78,1 milioni di euro.
La Società: (i) con euro 78,1 milioni al 30 giugno 2023, rientra tra le società a maggiore capitalizzazione sul mercato Euronext Growth Milan (EGM) (considerato il valore medio al 30 giugno 2023 di euro 46,6 milioni); (ii) con euro 22,6 milioni si posiziona tra le prime società in termini di raccolta (considerato un dato medio pari a euro 8,8 milioni).
La Società ha erogato nel maggio 2023 un dividendo lordo pari ad euro 0,16 per azione, per complessivi 0,8 milioni di euro circa, con un dividend yield pari al 1,1% circa.
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