Petrolio in calo, Borse in recupero: FTSE MIB sostenuto, ma Eni e Tenaris perdono un importante alleato
pubblicato:La discesa del greggio alleggerisce i timori inflazionistici, ma può provocare prese di profitto sui titoli energetici: per Piazza Affari resta decisiva la media esponenziale a 200 giorni
Il calo del petrolio ha favorito un miglioramento della propensione al rischio, consolidando il recupero dei mercati azionari dopo la correzione della scorsa settimana, guidata soprattutto dal settore tecnologico.
Il Brent perde circa l'1%, dopo avere raggiunto i livelli più elevati degli ultimi cinque mesi.
La seduta resta tuttavia volatile: gli operatori devono valutare da un lato gli attacchi degli Houthi contro infrastrutture saudite e le notizie di nuove aggressioni alle navi nel Golfo, dall’altro l’assenza, almeno per ora, di un’interruzione strutturale delle forniture.
Il premio geopolitico incorporato nelle quotazioni si sta quindi ridimensionando, ma non è scomparso. Il mercato petrolifero rimane esposto a improvvise inversioni legate alle notizie provenienti dal Medio Oriente.
Perché il petrolio in calo sostiene le Borse
La discesa del greggio agisce positivamente sui listini attraverso diversi canali.
Innanzitutto riduce il rischio che il rincaro dell’energia si trasferisca ulteriormente sui prezzi al consumo e alla produzione. Dopo i dati americani sull’inflazione superiori alle attese, una stabilizzazione del petrolio rappresenterebbe un primo elemento di sollievo per Federal Reserve e BCE.
Un prezzo dell’energia meno elevato:
- •
attenua le aspettative d’inflazione;
- •
può favorire una discesa dei rendimenti obbligazionari;
- •
riduce i costi di trasporto e produzione;
- •
sostiene il reddito disponibile delle famiglie;
- •
alleggerisce la pressione sui margini delle imprese energivore;
- •
migliora le valutazioni dei titoli tecnologici e delle società più sensibili ai tassi.
Il movimento favorisce quindi soprattutto tecnologia, consumi discrezionali, trasporti e industria.
Per il mercato italiano offre anche un beneficio indiretto attraverso il miglioramento atteso della bilancia energetica e delle prospettive inflazionistiche.
WTI: correzione o inversione?
Il grafico giornaliero del WTI mostra una battuta d’arresto dopo il recente recupero. La flessione, da sola, non è ancora sufficiente per decretare la conclusione della fase rialzista: dopo un movimento rapido e il raggiungimento di livelli elevati, una correzione può rappresentare un normale consolidamento.
Il segnale diventerebbe più preoccupante se il WTI perdesse in successione la media mobile esponenziale a 20 giorni e quella a 50 giorni. In quel caso il recupero delle ultime settimane rischierebbe di rivelarsi soltanto temporaneo e aumenterebbe la probabilità di una correzione più profonda.
La tenuta dei supporti dinamici manterrebbe invece aperta la possibilità di una nuova risalita.
Molto dipenderà dalle notizie sugli attacchi alle infrastrutture e sulla sicurezza delle rotte marittime: il premio geopolitico può ridursi rapidamente, ma altrettanto rapidamente può tornare a espandersi.
Eni: possibili prese di profitto dopo la corsa
Per Eni il calo del petrolio rappresenta un elemento meno favorevole. Il titolo ha beneficiato nelle ultime settimane dell’aumento del greggio, del miglioramento dei margini di raffinazione e della serie di revisioni positive dei target price.
Dopo la recente accelerazione, tuttavia, una parte di queste aspettative potrebbe essere già incorporata nelle quotazioni. Il ripiegamento del petrolio può quindi stimolare prese di profitto, soprattutto se accompagnato da una riduzione dei margini sui prodotti raffinati.
Il quadro industriale di Eni rimane comunque più articolato rispetto alla semplice direzione del Brent. Alla produzione di idrocarburi si aggiungono raffinazione, gas, chimica, Plenitude e la politica di remunerazione degli azionisti. Una correzione moderata del greggio non comprometterebbe pertanto automaticamente la tesi sul titolo.
Dal punto di vista tecnico, dopo il test delle resistenze sui massimi precedenti, sarà importante verificare se Eni riuscirà a conservare l’area del recente breakout.
La sua tenuta consentirebbe di interpretare l’eventuale arretramento come un semplice pullback. Un ritorno stabile sotto la precedente area di rottura aumenterebbe invece il rischio di un falso segnale rialzista e di una fase di consolidamento più ampia.
Tenaris più sensibile alle prospettive degli investimenti
Anche Tenaris può risentire della flessione del petrolio, ma la relazione con il prezzo spot è meno immediata. L’attività del gruppo dipende soprattutto dagli investimenti delle compagnie petrolifere, dalla perforazione, dalla costruzione di infrastrutture e dalla domanda di tubi destinati all’industria energetica.
Una correzione breve del greggio avrebbe quindi effetti limitati. Il quadro cambierebbe se il calo diventasse duraturo e inducesse i produttori a ridimensionare i programmi di investimento: in quel caso diminuirebbero la domanda e il potere di determinazione dei prezzi nel settore.
Il grafico deve essere letto soprattutto alla ricerca della tenuta dei supporti costruiti durante il recente rialzo. Finché questi livelli rimangono intatti, eventuali arretramenti possono essere considerati una fase di assestamento.
La loro violazione segnalerebbe invece che il mercato sta iniziando a incorporare uno scenario meno favorevole per gli investimenti energetici.
FTSE MIB: la media a 200 giorni resta lo spartiacque
Il FTSE MIB beneficia del miglioramento generale della propensione al rischio, ma la situazione tecnica resta delicata. L’indice si confronta con la media mobile esponenziale a 200 giorni, riferimento decisivo per distinguere una correzione all’interno del trend rialzista da un deterioramento più strutturale.
Il petrolio in calo può aiutare l’indice attraverso la diminuzione dei rendimenti e la possibile stabilizzazione delle banche, che hanno un peso molto elevato sul listino. Allo stesso tempo, però, può limitare la performance di Eni, Tenaris e Saipem.
Per questo l’effetto complessivo su Piazza Affari non è automatico: dipende dal fatto che il recupero di banche, utility e industriali riesca a compensare la debolezza dell’energia.
Una risalita stabile sopra la media a 200 giorni, seguita dal recupero delle prime resistenze di breve periodo, rafforzerebbe l’ipotesi che la recente discesa sia stata soltanto correttiva.
Una nuova chiusura sotto la media, soprattutto accompagnata dalla violazione dei minimi recenti, riaprirebbe invece lo spazio per un approfondimento del ribasso.
Un sollievo importante, ma ancora fragile
La discesa del petrolio offre dunque un sostegno immediato alle Borse perché attenua uno dei principali fattori alla base dell’aumento dell’inflazione e dei rendimenti. Non rappresenta però ancora una soluzione definitiva.
Il quadro migliorerebbe realmente se al calo del greggio si accompagnassero:
- •
una riduzione stabile dei rendimenti obbligazionari;
- •
un arretramento delle aspettative d’inflazione;
- •
una stabilizzazione del comparto tecnologico;
- •
il recupero della media a 200 giorni da parte del FTSE MIB;
- •
l’assenza di nuove interruzioni delle forniture energetiche.
Per il momento si tratta soprattutto di un rimbalzo favorito dall’allentamento della pressione energetica. La sua capacità di trasformarsi in una ripresa più solida dipenderà dalla tenuta dei supporti sugli indici e dall’evoluzione, ancora estremamente incerta, della crisi mediorientale.
Portafogli settimanali FTAOnline. Segnali operativi a scelta su: Etf azionario globale - Etf leva 3 long su azioni, bond, commodity, forex - Etf leva a 3 short su azioni, bond, commodity - Principali titoli del Ftse Mib - Titoli tecnologici USA del paniere Fang+ - Maggiori titoli dell’Eurostoxx 50 - Titoli del paniere Granolas (11 grandi aziende europee). Per avere maggiori informazioni ufficiostudi@ftaonline.com o +39 375 642 2515 anche via WhatsApp. Acquista il servizio a condizioni particolarmente vantaggiose a buy.stripe.com/…
