Sogefi accelera, buoni i conti trim1
pubblicato:Il titolo sale sui massimi da inizio marzo grazie alla sorpresa positiva dei risultati del primo trimestre e al contributo dell'M&A
Sogefi balza in avanti grazie a risultati trimestrali migliori delle attese. A sostegno del titolo anche un'importante operazione M&A nel settore della componentistica automotive.
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Risultati trim1 sopra le attese
Performance roboante stamattina per Sogefi: il titolo guadagna l'8% a 2,11 euro ma in avvio ha toccato a 2,2650 il massimo dal 3 marzo. Gli acquisti sono scattati in scia alla pubblicazione nella serata di venerdì dei risultati del primo trimestre.
I ricavi si attestano a 250,2 milioni di euro (consensus 249), +0,7% a/a a cambi costanti e -2,3% a cambi correnti, contro il -3,4% registrato dalla produzione mondiale di automobili soprattutto a causa del -9,8% della Cina ma anche Europa e USA-Canada-Messico hanno fatto registrare -1,2% e -2,0% rispettivamente. Calo dell'1,8% per il comparto Heavy Duty.
L’EBITDA Adjusted si è attestato a 36,5 milioni di euro (35,9 un anno fa) con margine a 14,6% (14,0%), mentre l’EBIT Adjusted ha fatto segnare 17,4 milioni (17,1) con margine a 6,9% (6,7%). L'utile netto sale a 10,9 milioni (consensus 7,7) di euro da 9,0 nel primo trimestre 2025. Il margine EBITDA si è attestato a 14,5%, ben sopra il 13,1% del consensus.
L'indebitamento netto scende a 48,6 milioni da 56,3 a fine 2025. Il Free Cash Flow scende a 7,7 milioni da 11,2 milioni nel primo trimestre 2025 a causa di nuovi debiti per diritti d’uso (IFRS 16) per il rinnovo di un importante contratto di locazione: senza l'effetto IFRS 16 l'FCF sarebbe salito a 14,3 milioni da 8,7.
Accordo cessione Precision Springs, guidance 2026 confermata
Venerdì Sogefi ha siglato un accordo per la vendita ad Associated Metal Forming Technologies (gruppo One Equity Partners) delle attività di produzione di molle di precisione, “Precision Springs”, parte della divisione Sospensioni, non essendo "un’attività core per Sogefi, in quanto la sua produzione è rivolta in prevalenza a clienti e mercati diversi da quelli di riferimento". La cessione, in caso di perfezionamento (previsto entro il terzo trimestre), avverrebbe sulla base di un Enterprise Value di 20 milioni, più aggiustamenti in linea con le prassi di mercato. Equita mette in evidenza che il multiplo della vendita di Precision Springs è superiore a quello di gruppo.
Per il 2026 Sogefi conferma la previsione di un calo dei propri ricavi low/mid-single digit (tra zero e cinque per cento) e un Adjusted EBIT margin sostanzialmente in linea rispetto a quello registrato nell’esercizio 2025 (6,0%), stante una "visibilità sull’andamento del mercato automotive nei prossimi mesi è fortemente penalizzata dalle incertezze che caratterizzano il contesto geo-politico e in particolare la situazione medio-orientale".
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M&A nel settore
Sulla performance di Sogefi influisce probabilmente anche la notizia della vendita della divisione interni auto di Forvia (settimo gruppo al mondo nella produzione di componentistica automotive) al fondo Apollo per 1,82 miliardi di euro. L'operazione è stata decisa per ridurre il debito del gruppo francese e normalmente l'M&A spinge al rialzo le quotazioni dei titoli del settore interessato.
