Crollo Nexi con maxi-perdita e prospettive deludenti
pubblicato:Il titolo della paytech tocca nuovi minimi storici, risultati 2025 sotto le attese e obiettivi piano senza mordente
Caporetto-Nexi nel giorno del capital markets day e della presentazione dei risultati 2025 approvati ieri dal cda. L'accoglienza del mercato è fin troppo chiara: nuovi minimi storici e un ribasso di circa il 20%
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Risultati 2025 deludenti e maxi perdita per svalutazione avviamento
Il gruppo dei pagamenti digitali ha chiuso il 2025 con una forte perdita netta determinata dalla svalutazione non-cash dell'avviamento per circa 3,7 miliardi di euro. I ricavi risultano in crescita del 2,1% a 3.585,2 milioni ma comunque inferiori alle attese (consensus 3.592), stesse dinamiche per l'EBITDA che sale del 2,3% attestandosi a 1.904,3 milioni (consensus 1.914). Meglio del previsto l'excess cash generation, +12% a 806 milioni (consensus 797).
Il risultato netto contabile è negativo per 3.377 milioni, quello normalizzato è positivo per 783 milioni, contro i 731 del 2024. Il rapporto indebitamento netto/EBITDA scende a 2,6x da 2,7x di fine 2024 (2,0x escludendo il ritorno di capitale agli azionisti eseguito nel 2024 e 2025).
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Obiettivi piano e guidance 2026 deludono il mercato
Il management presenta oggi gli obiettivi del piano al 2028 e la guidance 2026. Per l'attuale esercizio ricavi ed EBITDA sono attesi in linea con quelli 2025, l'excess cash generation in calo a circa 750 milioni di euro e dividendo stabile a 0,30 euro per azione (350 milioni di euro complessivi).
Per il 2028 i ricavi sono previsti tornare a crescere del 5% circa (mid-single digit growth) con un'espansione del margine EBITDA. L'excess cash generation complessiva del triennio 2026-2028 è stimata in 2,4 miliardi di euro e i dividendi ad almeno +5% annuo con monte compressivo superiore a 1,1 miliardi. Inserito nel piano anche il ritorno al rating investment grade. Guidance 2026 e obiettivi al 2028 sono considerati deboli e/o deludenti dagli analisti.
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